“AI四小龙”云从科技IPO定价15.37元

作为我国人工智能产业链头部企业，云从科技(688327)被市场称为“AI四小龙”之一。5月16日晚，云从科技发行价揭晓。通过上交所网下申购平台共收到154家网下投资者管理的4283个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为4.35元-113.60元，最终协商确定此次发行价格为15.37元。网下和网上申购日时间为5月18日。

值得注意的是，云从科技本次IPO募资低于预期。本次募投项目预计使用募集资金为37.5亿元。按本次发行价格15.37元和1.12亿股的新股发行数量计算，预计云从科技募集资金总额为17.28亿元，扣除预计发行费用约1.01亿元，预计募集资金净额为16.27亿元。

另外，云从科技本次发行的估值水平，与行业市盈率和可比上市公司比较后偏低。可比同业公司海康威视、科大讯飞、虹软科技、寒武纪-U对应的静态市销率平均为13.49倍。而云从科技本次发行价格15.37元对应的公司2021年摊薄后静态市销率为10.58倍，低于同行业可比公司2021年静态市销率平均水平。

云从科技本次IPO共有9家战投方合共获配7.6亿元新股。战投名单中，包括参与跟投的保荐机构相关子公司中信建投投资有限公司；具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业的浙江制造基金合伙企业（有限合伙）。

以及与云从科技经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业，上海上国投资产管理有限公司、南方工业资产管理有限责任公司、兖矿资本管理有限公司、芜湖新马投资有限公司、上海张江科技创业投资有限公司、上海浦东投资控股（集团）有限公司、中时讯通信建设有限公司。

云从科技是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。报告期内，云从科技主要产品及服务按照提供交付内容和业务模式可划分为人机协同操作系统和人工智能解决方案。

其中，人机协同操作系统业务指公司向客户提供自主研发的基础操作系统、基于人机协同操作系统的应用产品和核心组件以及技术服务。同时，公司推出轻量化且功能全面的基于人机协同操作系统的“轻舟”通用服务平台引入生态伙伴共同开发AI应用及配套SaaS服务。

业务领域拓展的同时，云从科技经营业绩保持高速增长。营业收入从2018年的4.84亿增长到2021年的10.76亿，资产负债率由2018年的49.03%下降至2021年的22.76%，综合毛利率从2018年的21.7%提升到了2021年的37.01%，经营状况持续向好。

云从科技科创板IPO申请于2020年12月获上交所受理，之后经历了两轮问询，至2021年7月过会。本次IPO募资，将用于人机协同操作系统升级项目、轻舟系统生态建设项目、人工智能解决方案综合服务生态项目及补充流动资金。

在业内，云从科技、旷视科技、依图科技和商汤科技并称为AI四小龙。目前四家公司IPO进程各不相同，其中商汤科技于去年底登陆港交所，旷视科技科创板IPO于去年9月过会，之后提交注册。而依图科技的科创板IPO之路则于去年6月30日终止，有消息指公司将选择赴港上市。