数字经济加速，把握计算机“黄金”底部

（原标题：数字经济加速，把握计算机“黄金”底部）

来源：金融界

作者：开源证券

【计算机】

数字经济加速，把握“黄金”底部——计算机行业投资策略-20220512

1、行业估值和基金持仓均处于历史底部，把握“黄金”底的布局机会

截至2022年5月10日收盘，计算机指数较年初下跌30.35％，跑输沪深300指数，板块个股普遍下跌。业绩方面，2022Q1计算机板块收入同比增长15.5％，增速环比小幅提升，利润出现下滑。估值层面，4月26日计算机板块PE-TTM仅为34.65倍，为2015年以来最低；基金持仓层面，2022Q1基金对计算机行业股票的持仓比例为2.63％，创近5年季度持股比例新低，板块配置价值凸显。2022年以来，数字经济暖风频吹，计算机板块直接受益，建议把握渗透率提升、景气度向上的细分板块投资机会。

2、科技行业两大长期趋势：数字化与国产化

（1）国家高度重视数字经济发展，计算机板块受益。2022年1月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，要求到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10％，明确发展目标；2022年2月，国家发展改革委等部门正式启动“东数西算”工程，完善数字经济基础设施，加速数字经济发展。数字经济政策有望加速云计算、工业互联网、行业信创等细分领域发展，计算机板块直接受益。（2）国产化软硬件全面提速，国产生态日益丰富。第一个维度来看，经过多年产品研发和打磨，基础软硬件作为ICT产业基础，国产生态日益成熟，CPU、操作系统、数据库等基础件的国产产品已逐步进入可用、好用阶段；第二个维度来看，应用层的产品已逐步可取代海外同类产品，例如ERP和工业软件，国产ERP受益行业信息化浪潮，渗透率持续提升，工业软件领域的部分平台、系统、软件受益智能制造处于加速落地阶段。

3、把握渗透率提升、景气度向上的细分板块投资机会

（1）卫星遥感应用：渗透率快速提升，下游市场高景气；（2）智能网联汽车：“电动化、智能化、网联化”加速渗透，关注三大投资主线；（3）能源IT：碳中和趋势下，迎来历史性机遇；（4）工业软件：市场广阔，国产化催化行业加速发展；（5）云计算：后疫情时代，企业上云仍在加速；（6）金融IT：数字化叠加国产化，行业迎来布局时机；（7）信息安全：行业快速增长，重点关注边际变化。

风险提示：上游行业IT支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险。