单季净利创上市新低！2000亿“油茅”股价最高跌七成，切入调味品赛道能否PK海天味业？

（原标题：单季净利创上市新低！2000亿“油茅”股价最高跌七成，切入调味品赛道能否PK海天味业？）

财联社4月30日讯（编辑 俞琪），市值超2000亿的食用油龙头金龙鱼昨日盘后一季报出炉，2022年一季度实现营业收入565.36亿元，同比增长10.68%；净利润1.14亿元，同比下降92.71%。

据测算，2022年一季度净利同时现环比下降，降幅超七成，创自2020年上市以来单季度业绩历史新低。

值得注意的是，金龙鱼股价自去年1月高点迄今，累计最大跌幅已接近70%，市值蒸发已超5000亿元。

截至今日，6个月以内共有17家机构对金龙鱼的2022年度业绩作出预测，其中归母净利润预估均值为65.69亿元，较去年同比增长59%。而相较于公布的一季度业绩实际值，净利润1.14亿元，占全年业绩预测均值的比列仅为1.73%，大幅低于四分之一。

对于增收不增利的原因，金龙鱼表示，期内主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨，导致产品成本大幅上升。此外，国内疫情多点散发对物流运输、终端销售、餐饮等影响，中高端零售产品的利润受到较大影响。

公开资料显示，金龙鱼厨房食品、饲料原料及油脂科技业务占总营业收入比达99%，占总利润比达96%。

今年年初以来，受全球疫情和供给影响，农资产品价格大幅提升。据东兴证券3月21日数据显示，棕榈油(P2205)年初报价8700元，近期价格已徘徊在10600元附近。

东兴证券分析师孟斯硕指出，从目前形势来看，需求复苏会随疫情管控放松逐渐恢复，食品公司Q2收入端有望看到提振。但成本端仍取决于国际大宗商品价格变化，短期成本压力难缓解。

除了原材料价格外，有市场分析人士指出，金龙鱼产品毛利率太低（8%左右）同样是经营面临不确定性的因素，成本稍微波动公司就随时面临亏损。并且粮油产品差异化不太大，几乎不存在品牌溢价，B端客户要的就是便宜。

在巩固主业的同时，近年来金龙鱼逐步进入利润率更高的调味品行业，并开始进军具有万亿规模的中央厨房行业。

华鑫证券孙山山在3月24日研报指出，目前金龙鱼在重庆、廊坊、西安等中央厨房项目加速建设，将在2022年陆续投产，丰厨杭州预计3月将有产品产出，主要涵盖预制菜类。此外，调味品项目进展良好，其中泰州丸庄酱油二期项目建成将产能翻倍，广东阳江正筹建工厂。调味品有望成为公司业绩新增点，拔高利润率。

根据分析师盈利预测与估值测算，预计2022年归母净利润同比增速为70.1%（相比2021年的为负的预估增速显著提高），2023年归母净利润同比增速为21.9%。

不过，在今年3月的投资者关系活动中，金龙鱼表示，行业内现有规模很大的企业，公司刚刚进入调味品行业，业务销量还较小，短期内对公司整体业绩影响不大。酱油龙头海天味业今年一季度净利润18.29亿，相当于16个金龙鱼。

另外，股东方面，据公开信息显示，截至去年年末，一度看好金龙鱼的“民间股神”林园旗下四只私募基金均退出前10十大流通股东。