慧博云通：客户开拓显成效 成长性凸显

（原标题：慧博云通：客户开拓显成效 成长性凸显）

智通财经APP获悉，近期，信息技术外包服务商慧博云通科技股份有限公司(简称：慧博云通)首发获通过。华泰联合证券为其保荐机构，拟募资2.55亿元。

随着数字化的深入发展，各行业企业不断增加对IT投入，带动了软件技术外包服务市场的增长。根据中国产业调研网的数据，2019 年我国软件技术服务外包行业收入规模达到1349.10亿元，同比增长 13%。预计未来全球及我国软件技术服务外包行业的需求规模将依然保持增长态势，全球软件技术外包服务市场规模预计到2025年可超过2300亿美元，中国软件技术外包服务市场规模预计到2025年可超过2300亿元。

千亿市场空间孕育的公司不在少数，以2020年行业内服务商的营收规模来看，中软国际、软通动力、东软集团位居前三位，分别为143.77亿元、129.99亿元、76.22亿元。即将登陆创业板市场的慧博云通处于行业第二梯队，2020年营收为6.88亿元。

客户群广泛 规模持续增长

招股书显示，慧博云通为客户提供专业的信息技术外包（ITO）服务，主营业务包括软件技术外包服务和移动智能终端测试服务两大板块。

事实上，软件技术外包服务根据交付地域可分为在岸外包与离岸外包，其中在离岸外包市场，慧博云通主要以离岸交付中心（ODC）的模式为海外大客户提供服务，并与SAP、VMware、Internet Brands 等知名国际企业建立了长期稳定的合作关系，公司的离岸外包业务收入占主营业务收入比例约为20%，高于同行业可比公司平均水平，公司的国际化程度及海外客户ODC 业务在行业中处于领先水平。

慧博云通在软件技术外包业务的拓展过程中已积累了优质、稳定的客户群体，与IT、通信、互联网、金融、汽车等行业的客户建立了长期合作关系，例如 SAP、VMware、Internet Brands、中国移动、华为海思、小米、三星、吉利、太平洋保险、强生等。

2019年至2021年（以下简称：报告期内），公司业务规模呈快速增长趋势，营业收入分别为5.40亿元、6.88亿元和9.18亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4144.05万元、7480.92万元和6019.42万元。

利润方面，报告期内，慧博云通营业毛利分别为1.34亿元、1.99亿元和2.24亿元，主营业务的毛利率分别为24.82%、29.54%和25.04%。报告期内，软件技术外包服务是公司最主要的毛利贡献来源，报告期内，软件技术外包服务的毛利贡献率分别为69.48%、70.86%和78.81%。

值得关注的是，慧博云通的盈利情况受道税收政策的影响。报告期内，公司计入损益的政府补助分别为348.14万元、527.91万元和1403.60万元，占公司利润总额比例分别为9.67%、7.43%和16.85%。

如果扣除政府补助，慧博云通扣非后的归母净利润分别为4144.05万元、7480.92万元和6019.42万元。也就是说，其2021年的净利润实际上有所缩水。

员工离职率超30% 客户管理仍需谨慎

慧博云通所处的软件和信息技术服务业属于人才密集型行业，人才对公司发展至关重要。行业特性决定了行业技术人员流动性相对较高，行业竞争的加剧使得企业对高素质人才的招聘竞争也日趋明显。  

报告期内，慧博云通员工人数由2019年底的2562人增加至2021年底的5104人。然而，与此同时，公司离职率分别为28.60%、33.44%以及33.04%，流动性更大。

不仅如此，人才密集带来和还有高昂的人力成本。报告期内，慧博云通的主营业务成本中，职工薪酬占比均在80%以上，且占比呈逐年提升趋势。随着慧博云通业务规模的持续扩张，员工数量逐年快速增长，随着社会经济的发展，软件和信息技术服务业工资水平的上升，公司员工工资及福利支出水平也逐年上升。如果未来慧博云通未能有效控制人力成本、提高主营业务收入，将存在人力资源成本上升导致其盈利能力下降的风险。在人才刚需与人力成本的天平两端，慧博云通将如何权衡，格外考验公司运营能力。

值得关注的是，随着覆盖行业广泛，公司的客户亦会有资金周转不足现象，出现应收账款回收困难。比如慧博云通的知名客户乐视与锤子公司。因此，慧博云通每年都会计提数千万元的坏账准备。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.33亿元、1.51亿元和2.49亿元，计提的坏账准备余额分别为4350.65万元、4423.91万元和2152.05万元，占当期应收账款余额的比例分别为24.64%、22.64%和7.94%。

招股书显示，2019年末、2020年末和2021年末，公司应收账款余额前五名客户占应收账款余额的比例依次为45.65%、32.93%和27.66%。2019年与2020年剔除乐视公司后，上述比例为29.79%和18.60%。

慧博云通表示，未来随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能进一步增加。若客户的经营情况发生不利变化，或其他原因导致应收账款不能及时回收，将引发应收账款坏账风险。

综上所述，慧博云通正处于成长期，业务规模扩张明显。随之而来的就是精细化管理问题，如何权衡人才与人力、如何考量客户质量都需要慧博云通下一番功夫。