从基金持仓看市场表现

（原标题：从基金持仓看市场表现）

来源：金融界

作者：方正证券

从基金持仓看市场表现

2016年来偏股型基金持有A股市值上升趋势显著，截至一季度偏股型基金持有A股总市值为3.9万亿元，占A股总市值比重为4.8％，并且2016年来偏股型股票仓位和wind全A走势高度相关。从各一级行业持仓占比绝对水平来看，电气设备、食品饮料、电子和医药行业占比依然居前。从持仓占比相对水平来看，电气设备、化工、有色等行业持仓占比处于历史高位水平，而传媒、家电、非银等行业持仓占比处于历史较低位水平。历史数据显示，偏股型基金行业持仓占比分布与各行业指数表现相关性同样较高。

2016年来偏股型基金持有A股市值上升趋势显著。截至2022年一季度偏股型基金持有A股总市值为3.9万亿元，占A股总市值比重为4.8％。从变化趋势来看，2016年来偏股型基金持有A股市值以及占A股市值比重整体上升趋势十分显著。

2016年来偏股型股票仓位和市场走势高度相关。从仓位来看，一季度偏股型基金股票仓位环比小幅回落，由去年四季度的83.5％降至81.6％。从变化趋势看，2016年来偏股型基金股票仓位和wind全A走势十分同步，二者相关系数为0.7。

从偏股型基金各一级行业持仓占比绝对水平来看，电气设备、食品饮料、电子和医药行业占比依然居前。从偏股型基金各一级行业持仓占比相对水平来看，电气设备、化工、有色等行业持仓占比处于历史高位水平，而传媒、家电、非银等行业持仓占比处于历史较低位水平。

基金重仓股行业占比分布与各行业指数表现相关性同样较高， 2016年以来申万28个行业中基金持仓行业占比变化与该行业指数表现均正相关，其中有21个行业基金持仓比重与行业指数表现相关系数超过0.5。其中公用事业、电气设备、化工指数表现与机构持仓高度相关，相关性均高达0.9以上。

风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来、业绩预告不代表最终业绩等。