香农芯创芯片分销业务景气高 并表半年支撑去年净利增长247%

4月15日晚间，香农芯创(300475)发布2021年年报，报告期内，该上市公司实现营业收入92.06亿元，同比增长3376.71%；实现净利润2.24亿元，同比增长247.76%；实现每股收益0.53元，同比增长247.13%。

2021年7月，香农芯创完成重大资产重组，这是香农芯创资产重组后的首份年报，年报合并了联合创泰下半年业绩。

去年7月开始，联合创泰纳入香农芯创合并报表，主营业务由洗衣机减速离合器变更为电子元器件分销。原业务洗衣机减速离合器市场竞争愈发激烈，虽然产品属于中高端，受专利保护，且下游洗衣机整机客户信赖度较高，但公司的双驱动减速离合器核心专利已于2022年4月1日到期，公司中高端产品毛利率仍有下滑的风险。并购后整合进展顺利，报告期内电子元器件分销收入占香农芯创收入比重已超过96%，公司成功实现业务转型。

2021年全球范围内半导体市场获得大幅增长。根据美国半导体行业协会（SIA）2022年2月14日发布的报告，2021年全球半导体市场规模达到5559亿美元，同比大增26.2%，创历史新高；中国仍然是全球最大的半导体应用市场，2021年销售总额达到1925亿美元，同比增长27.1%；从半导体类别来看，存储芯片是销售总额最高的品类之一，规模达到1538亿美元，同比增长了30.9%。

公开资料显示，香农芯创主要合作伙伴SK海力士的业绩也在2021年创新高，全年合并收入约合349亿美元，同比增长35%，营业利润约合101亿美元，同比大增148%，其中存储芯片业务营收占比超九成。

展望未来，香农芯创旨在打造高端半导体全产业链创新生态。电子元器件分销是整个电子元器件产业链中的重要纽带，全资子公司联合创泰在该领域内耕耘深厚，是国内领先的电子元器件高端技术服务平台，为整个行业提供了需求匹配、库存缓冲和信息价值，并与上、下游客户保持良好合作关系；参股公司好达电子、甬矽电子、微导纳米、壁仞科技等也均为各细分领域优秀企业。从上游的材料、设计、制造到下游的应用、消费等环节，香农芯创逐渐构建起良性循环的生态系统，有效促进了知识、信息和资本在产业链内的广泛流动。

自2020年以来，香农芯创及子公司参股了多家半导体公司，涉及设计、封测、设备等半导体行业多种环节。

香农芯创计划未来做大做强主营业务、逐步成为领先的国际电子元器件分销企业，积极探索公司与被投资企业之间开展合作、拓宽公司代理产品条线的可能性、学习被投企业的成功经验，为公司未来向半导体产业链上下游延伸奠定基础。未来不新增开展股权投资业务，但如有符合公司主营业务及战略发展方向，围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道的具有产业协同效应的新设、并购机会，公司将在履行审议程序及信息披露义务后实施。对公司及控股子公司目前持有的参股投资，拟根据并购贷款的还款计划及被投资企业情况，适时筹划逐步出售所持股权。

平安证券研究报告认为，对比国际市场，全球行业集中度CR3、CR10和CR20的市场份额分别是14.72%、18.40%和19.36%，国内只有2.41%、5.22%和6.84%，本土分销厂商仍有巨大的发展空间，从艾睿电子、韦尔股份等芯片企业发展路径来看，未来国内分销行业横向、纵向并购整合也存在巨大的空间。