海外供给扰动不断，关注化肥行业投资机会

（原标题：海外供给扰动不断，关注化肥行业投资机会）

来源：金融界

作者：开源证券

海外供给扰动不断，关注化肥行业投资机会——化工行业周报-20220410

1、本周行业观点一：海外供给扰动不断，关注化肥行业投资机会

海外供给扰动不断，化肥价格持续攀升。2021年以来，伴随海外能源危机的逐步加剧，能源价格持续大幅上涨。受此影响，部分海外化肥企业陆续出现停产或减产情况导致供给有所收缩，另一方面其生产成本也在不断上移，为化肥价格提供了有力的成本支撑。与此同时，2022年2月至今，随着俄乌冲突的持续升级，欧美等国对俄制裁也裁愈发严厉。由于俄罗斯与白俄罗斯为全球化肥主要的生产国与出口国，其生产与出口均受到较大影响。在此背景下，全球化肥供给扰动进一步加大，化肥价格持续攀升。展望未来，伴随地缘政治危机的不断加剧，海外能源危机短期内难以有效解决，同时俄乌局势动荡，海外化肥供给仍存较大的不确定性。此外，在需求方面，粮食价格不断上涨，种植意愿得到增强，化肥需求有望迎来边际改善，化肥价格也或将继续偏强运行。

2、本周行业观点二：纯碱库存略有增加，醋酸价格小幅下降

纯碱：本周（4月4日-4月8日）国内纯碱市场价格小幅上行，根据百川盈孚数据，轻质纯碱个别厂家报盘价格走高50-200元/吨；重质纯碱个别企业报价走高50-100元/吨。库存方面，截止4月7日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量为110.55万吨，较上周增加2.25％。醋酸：本周（4月4日-4月8日）醋酸价格小幅下降。根据百川盈孚数据，截至4月8日，醋酸市场均价为4,933元/吨，较4月1日下降0.24％。库存方面，截至4月8日，醋酸库存为15.00万吨，较上周增加8.30％。

3、本周行业新闻：六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》等

【石化】工信部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，提出要有序推进炼化项目“降油增化”，延长石油化工产业链；增强高端聚合物、专用化学品等产品供给能力；严控炼油、磷铵、电石、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的（聚）氯乙烯产能，加快低效落后产能退出等。【江苏索普】公司全资子公司聚酯科技拟投资约21.81亿元建设年产20万吨碳酸二甲酯项目。受益标的：江苏索普。

4、受益标的

【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技，【化纤行业】华峰化学、新凤鸣、海利得等。【其他】苏博特、垒知集团、江苏索普、华谊集团等。

风险提示：油价继续大幅上涨；下游需求疲软；宏观经济下行。