稳健医疗7.28亿元战略并购隆泰医疗 发力规模与协同效应

稳健医疗(300888)4月10日晚间发布公告，为进一步丰富公司产品线，拓展国内外业务渠道，拟使用自有资金7.28亿元收购隆泰医疗共计55%的股权。

证券时报·e公司记者梳理发现，此次并购是稳健医疗自2020年登陆创业板以来首度进行外延式拓展。

稳健医疗表示，此次收购与稳健医疗打造高端伤口敷料行业龙头的战略高度契合，借助双方在客户、市场、产品、研发与生产的优势，形成规模与协同效应。

公告披露，隆泰医疗的主营业务为高端伤口敷料（包括硅胶泡沫、水胶体、硅凝胶、水凝胶、薄膜敷贴及造口等产品）的研发、生产和销售。此次交易目标公司为隆泰医疗、其全资子公司西安隆特姆，及根据重组方案于本次交易交割前变更为隆泰医疗的全资子公司隆泰硅胶和盛医科技。隆泰医疗、西安隆特姆及隆泰硅胶主要从事高端伤口敷料业务。

资料显示，隆泰医疗成立于2012年，目前以出口外销为主，已在国际市场建立了较为完善的销售体系和渠道网络，产品销往美洲、欧洲等多个国家和地区，与众多国际知名医疗器械品牌商建立了稳定的合作关系。

同时，隆泰医疗也积极拓展国内市场，分为自有品牌Innomed销售和国内代工生产。2021年度，隆泰医疗实现销售收入超3.5亿元，其中硅凝胶泡沫敷料等高端伤口敷料及造口产品合计实现销售收入超2.8亿元，在国内高端伤口敷料企业中处于行业领先地位。

从披露的隆泰医疗财务指标来看，除去2020年、2021年分别有1.3亿元、500万元的非常规产品即防疫产品收入，隆泰医疗2021年较2020年的营业收入同比增长近30%。

从本次并购方及标的来看，都堪称赛道“老兵”。隆泰医疗成立至今已有10年，而稳健医疗则拥有31年历史，在中国医用敷料出口多年稳居前三名，业务覆盖超110个国家。双方均是国内较早一批研发、生产和出口销售高端伤口敷料的公司。通过销售与产品研发协同，以期获得更大市场份额，成为本次运作的重要指向。

从中观产业来看，有机构研究报告显示，全球高端伤口敷料市场的规模在2020年达到58.46亿美元，预计2027年将达到72.30亿美元，预计中国有关高端伤口敷料出口市场将保持健康增长并趋于集中。

而国内医院高端伤口敷料市场仍处于快速增长的起步阶段，目前以海外品牌为主。随着医疗保险覆盖越趋全面、医生护士对产品的了解加深、病患对治疗效果的要求升级，国内厂商的生产成本优势，预计市场增长潜力和进口替代空间较大。

根据公告，隆泰医疗拥有医院客户超600家，而稳健医疗则覆盖超4000家医院，加上稳健医疗现有伤口护理、手术室耗材、疾控防护产品和消毒清洁产品等，双方协同打造全方位一站式服务，致力于成为国内医院首选品牌。

稳健医疗在公告中表示，将根据市场变化及业务要求，不断调整政策，确保与隆泰医疗的有效协同。

如何确保有效协同呢？

从资料来看，两家公司的各自特色成为发力协同的支点之一。隆泰医疗创始人吴康平拥有超20年的临床经验，除了设计和创新一大批高端伤口敷料等产品外，还研发家用的造口、伤口护理、皮肤管理等一整套解决方案。稳健医疗拥有两大知名品牌“稳健医疗”与“全棉时代”，其中稳健医疗覆盖超12万家药店，拥有线上粉丝超900万，而全棉时代线下门店超330家，覆盖60多个城市，加上天猫、京东等线上渠道，全棉时代共拥有超3500万会员。