管清友谈A股内卷化：本土很多机构只知道相互算计、内耗，抱团炒作时把公司吹上天，血崩瓦解时落井下石

（原标题：管清友谈A股内卷化：本土很多机构只知道相互算计、内耗，抱团炒作时把公司吹上天，血崩瓦解时落井下石）

来源：金融界

作者：子宽

金融界3月30日消息 今日，著名经济学家管清友在社交媒体发文称，不经意之间，我们经历了A股历史上最惨烈的阶段之一。今年以来的走势，完美地诠释了A股内卷化的状态。

在管清友看来，市场的下跌，当然有各种各样的原因，但A股动辄就出现心肌梗塞无法自救的情况，甚至需要管理层出来喊话救市，这就不仅仅是个监管问题了。

本土很多机构只知道相互算计、内耗

管清友指出，诺大的A股市场，本土的很多机构只知道相互算计、内耗，预期你的预期，预期你的预期的预期，美其名曰，存量资金博弈。结果最后的走向还取决于没多大量的北上资金，几乎每次都被人家逃顶抄底。

抱团炒作的时候，能把公司吹上天，美其名曰趋势投资，一堆人在旁边煽风点火；血崩瓦解的时候，再好的公司也随便扔，美其名曰不得已，一堆人在旁边落井下石。

投资行为越来越短期化，越来越内卷化，越来越非自主化。

监管、交易、结构三点建议

在其看来，这些现象背后本质是股风有问题。“有经验的投资者、老股民，都门儿清。”管清友认为，搞好股市很重要，不仅是指数涨跌问题，还涉及经济可持续发展、产业升级和共同富裕等诸多大问题。

如何做？管清友建议：监管上，要强化股市的投资功能而不仅仅是融资功能，严格信息披露和退市；交易上，要进行一系列市场化改革，少干预，提高对投机的容忍度；结构上，要引导长期资金长期投资中国优秀资产，要有投资自信。

他认为，现在以及未来，中国居民的很大一部分财富将会配置在资本市场，以股票、基金的形式存在，不进行系统性的改革，股市就很难起到资本桥梁和财富增值的作用。

曾质疑机构“脑子进水”

值得注意的是，这不是管清友第一次批评机构。

今年1月18日，中国人民银行副行长刘国强在国新办新闻发布会上表示，要充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方；

精准发力，要致广大而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，按照新发展理念的要求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构；

靠前发力，现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就“哀莫大于心死”，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切。

当日晚间管清友在社交媒体发文，“央行这个表态，对资产肯定重大利好。明天要没有千股涨停，我都觉得机构的脑子进水了。”

管清友称：“央行领导今天的表态，比三根阳线作用还大，改变了所有人、所有市场的预期。如果没有改变你，那好好学习、回味。实践证明，央妈就是央妈，落实中央经济工作会议精神最坚决，且一直不忘呵护你。”

然而市场表现，事与愿违。当日A股三大指数集体低开，随后走势分化，沪指维持窄幅震荡，创业板指一度跌超2％。

因为预测和市场走势差别过大，管清友回应称，自己说错了。他表示，预期转弱，恢复信心，还需要时间。在其看来，中央经济工作会议提出的三重压力——需求收缩、供给冲击、预期转弱，预期转弱是核心，事在人为，当前宏观政策的着力点应该放在解决预期转弱、恢复信心上。

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