邮轮市场低迷干散货业务持续景气 招商轮船2021年业绩同比增长19.52%

全球新冠疫情叠加地缘风险因素影响，海运市场持续面临复杂经营环境。3月27日晚间，国内运力规模最大的远洋油轮船队之一招商轮船(601872)披露2021年年报显示，在邮轮市场低迷，干散货业务等持续景气背景下，公司净利润同比实现增长。 

2021年业绩同比增长19.52%。

招商轮船2021年年报显示，期内公司实现营业收入244.12亿元，同比增长12.97%；净利润36.09亿元，同比增长19.52%，拟每10股派发现金红利1.1元（含税）。

公告显示，期内招商轮船营业收入同比增加28.02亿元，主要系本期油轮市场深度低迷，油轮运费收入大幅减少55.04%；但受益于干散货市场持续景气，散货船队营业收入大幅增加59.29%以及本年收购外运集运股权重述上年数后，集装箱业务收入同比增加55.86%等综合影响所致。

营业成本同比增加32.81亿元，增加比例19.82%，主要系本期干散货和集装箱行情高企短期租入船舶租金涨幅较大，疫情影响下船员紧缺、船员人工成本涨幅较大以及燃油价格上升导致燃油成本有不同程度上升影响所致。

招商轮船表示，2021年受油轮市场持续深度低迷影响，公司油轮船队收入暴跌，VLCC船队出现公司设立以来的首次明显经营亏损，油轮船队亏损额达5.14亿元。不过，受益于船队资产整合初步完成、BDI指数显著上升和经营策略的及时调整，公司干散货船队经营表现逐步跟上市场，盈利逐季上升，年度实现净利润24.58亿元，创历史新高，其中第四季度盈利贡献首次突破10亿元。

此外，集装箱船队受益于市场超景气，净利润首次突破双位数，达到13.9亿元，亦创历史新高。而合营LNG船队及公司直接持有部分股权的亚马尔LNG现有项目全面达产，运行安全平稳，持续贡献稳定投资收益。滚装业务逐步走出疫情和缺芯影响，出现良好回升势头。另外，值得一提的是公司低碳相关业务持续快速增长，报告期风电安装业务贡献利润6269万元，同比增加94.22%。

2022年目标营收增长5%以上

2021年一季度受新冠疫情持续影响，全球原油需求复苏缓慢，迭加OPEC+执行限产保价策略，全球原油市场供需不旺，原油远期价格呈现前高后低结构，加速了去库存化进程，迭加老旧船未如预期退出，油运市场供需严重失衡，运价屡创新低，跌至近20年以来最低位 (3月TD3C中东/中国航线理论TCE跌至-5,800美元/天）。

进入四季度传统旺季，船东情绪得以提振，在东、西部各市场形成抵抗线，推动运价在10月出现小幅反弹，但由于供需基本面并未发生实质性变化，导致二、三季度的市场低迷在四季度依旧延续，11月市场再度进入低迷期，呈现旺季不旺的态势。

不过招商轮船表示，虽然VLCC市场遭遇20世纪八十年底以来的最低迷市况，但是公司在中石化等核心大客户的支持下，货源有比较充足的保证，船队营运率达到97.57%，比2020年提升1个百分点；实现单船TCE收入水平超过1.4万美元/天，在全球大型VLCC船队中继续明显领先。

招商轮船认为，2022年初以来受原油海运市场持续供求严重失衡影响，一度几乎所有VLCC航线理论评估TCE均跌入负值，后受乌克兰危机等刺激，船东心理因素显著增强，运费跳涨，但短期基本面供过于求并未实质改善，运费显著回落，主要航线如TD3C理论评估TCE再次落入负值。但预计OPEC+2020年开始的巨幅减产计划退出后，全球原油供应有望恢复到疫情前水平；全球原油去库存接近尾声，后续补库存需求凸显；美湾、加勒比地区和巴西等地原油出口增加，有效提升油轮吨海里运输需求，VLCC有望成为最大受益者。

同时，随着美联储Taper的到来以及加息可能比预期更早，大宗商品价格预期出现一定幅度调整，价格重心有所下调，但在需求支持下，价格水平仍有望高于疫情前水平，对航运市场有一定支撑。预计干散货市场仍处于景气中期，受到乌克兰危机等多种因素影响，煤炭粮食等贸易或陷入一段时间混乱，市场波动预期或较大。

对于2022年公司的主要经营目标，招商轮船表示，营业收入增长5%以上，不低于256亿元；营业成本控制在204亿元左右，继续争取较好的利润回报。2022年内，公司将推进续建4艘6.2万吨级多用途船（截止报告日第一艘“明勤”轮已经交付并完成首个出口风电设备航次）、持续推进新建3艘Aframax油轮项目、加装脱硫塔项目和新建LNG船项目、新造集装箱船项目，研究推进油气船队、干散货船队、支线集装箱船项目、滚装/特种船队更新发展计划，公司将继续适时更新、调整、优化船队运力，相关计划拟根据市场变化情况灵活推进或调整，推动公司船队质量和有效运力持续提升。