2022 年是蔚来汽车全面加速的一年（2021 年四季报会议纪要）

（原标题：2022 年是蔚来汽车全面加速的一年（2021 年四季报会议纪要））

2022 年 3 月 25 日，蔚来汽车于长桥美股盘后发布了 2021 年第四季度报告，海豚君于第一时间做了解读，详情参考《蔚来：压力之下，前方是继续暗夜还是迎来曙光？》，随后长桥海豚君又整理了本次业绩说明会的纪要，其中涉及了长桥海豚君关注的新车型交付、毛利率费用率等财务指标的变化趋势、产能、供应链等核心问题，详情见下：

一、新车型和交付量

3 月初，ET7 全国试驾活动已经开启，参与试驾的用户对 ET7 给与了高度的认可，ET7 试驾订单转化率超过我们的预期，让我们对第二代平台的竞争力充满信心。

ET5 受到了更多样化的用户群体的关注，订单表现超过我们的预期。ET5 预计在今年 9 月开启交付。

ES7使用了先进的电池技术、智能技术，强调高性能和豪华感，不会影响我们现有车型，我们相信 ES7 将会是我们的市场增量，目前计划在今年 Q2 发布 ES7。

Q：现在有媒体报道 ET7 收到了 15000 的订货量，这意味着每月 5000 台。现在的 ET7 销售量具体是多少？ES7 预期月销量会有多少？

A：我们不公布 ET7 的具体销售数据，但是销售量比媒体报道要多。ET7 将与宝马 5 系、奥迪 A6 等车型直接竞争，尤其是宝马 5 系。宝马 5 系的月销售量达到了 12,000 至 15,000 台。我们对这一细分市场能看到好的想象空间。很难说一个月销售多少，但是对未来销售表现有信心。对于 ES7 来说，我们将它与宝马 X5 对标。这一中大型豪华 SUV 的市场有大概 200,000 台。

Q：我们是否考虑加价以抵消潜在的电池和铝的成本上涨？ 于现有的 866 产品我们是否有信心在未来几个月保持每月 1 万辆的销量，同时 ET7 的产能爬坡会怎样？碳酸锂的价格在政府的管控下价格是否已经到顶？

A:我们认为现有的产品没必要进行价格的调整。在产品智能硬件升级后我们会推出一项其他型号的车型，我们可能根据供应链的成本增加来重新评估我们的定价策略。

对于 866 销售量是否能维持在 10,000 台每月，从三月份的订单来看会达到这一预期，对于需求会保持在一个合理的水平。因为 ET7 生产的第一工厂现在有多个车型进行生产，情况相对复杂，ET7 的爬产过程会比 ET5 慢一些，在今年 Q3ET7 会达到我们预计的产能。

对于碳酸锂市场，我们认为价格的上涨更多是投机性行为，和供需关系并没有这么大的关系，我们也希望上游厂商能从长期考虑出发不做投机性的涨价。

二、毛利率

在毛利方面，受益于单车销售收入的提升以及 75 度三元铁锂电池包带来的成本优化，2021 年四季度蔚来整车毛利率达到 20.9%。2021 全年，蔚来整车毛利率达到 20.1%。

2022 年的全年汽车销售毛利率目标是 18-20%

今年有年度产品升级计划，将根据市场、原材料调整定价策略，但是目前还没有提价的想法。

三、研发费用端

研发投入对蔚来的长远竞争力至关重要，2022 年，我们就能看到去年加大研发的投入的部分成果。

2022 年我们对研发的投入会增加一倍，到 2022 年年底预计研发人员会到 9000 人的规模，我们不会降低研发费用的投入。

四、渠道及销售费用

2021 年是蔚来积极投入充换电基础设施建设和销售服务网络部署的一年。

销售和服务网络方面，我们现有 46 个蔚来中心和 341 个蔚来空间，覆盖全球 155 个城市。我们在中国 146 个城市拥有 60 家蔚来服务中心和 179 家授权服务中心。

2022 年，我们将继续在中国扩展销售服务网络，计划全年新增不少于 100 个销售网点，新增超过 50 家蔚来服务中心和授权服务中心。

五、盈利或亏损

2021 年我们的财务策略是毛利能覆盖我们的 SG&A，亏损主要来自于研发。

但我们希望在2023 年的 Q4 实现盈亏平衡，希望2024 年全年实现收支平衡或达到盈利。

六、产能

我们利用假期对工厂产线进行调整，为 3 月底 ET7 的开启交付做好准备。3 月 28 日，蔚来第二代技术平台 NT2 的首款车型 ET7 将开启交付。

产能方面，江淮蔚来先进制造基地的产线升级在阶段式的推进中，预计全产线的生产能力将于年中左右提升到 60JPH。

（60JPH 意味着每年工作 4000 个小时，那么生产将会达到24 万辆的产能。如果加班运作到 5000 个小时，将达到30 万辆单位的产能。整车产能将会在今年 Q4 有根本性的好转。）

位于合肥新桥智能电动汽车产业园区的第二生产基地的厂房建设和设备安装已基本完成，调试工作进展顺利。第二生产基地的规划产能为 60JPH，计划于今年第三季度正式投产，生产的首款车型为 ET5。3 月 16 日，首台 ET5 试制车已于试制中心下线。

七、供应链

电池的产能瓶颈存在，我们从去年开始要求 CATL 增加产线，今年的电池生产应该能满足我们的需求。

芯片短缺将会是巨大挑战，一台车需要用到超过 1000 个芯片，其中的 10% 会存在短缺问题。芯片的价格上涨在 2021 年带来了毛利损失，我们今年设定毛利时已经考虑了价格上涨。2022 年相比芯片价格上升，芯片的供应将会是更大的问题。高端芯片我们已经与英伟达和高通签订战略合作协议来给我们提供货；但是普通芯片或更便宜的芯片，我们很难控制他们的生产。总体来说到下半年整车和电池产能充分，供应链尤其是一些低端芯片的波动对我们影响较大。

八、充换电网络建设

在充换电网络方面，我们已建成866 座换电站，覆盖中国 190 个城市，完成了超过 760 万次换电。同时，我们已经在全国累计部署超过 711 座超充站和 3786 根目的地充电桩。

2022 年，蔚来将新增部署 30 条 Power Up Plan 目的地加电路线，中国市场将累计建成超过1,300 座换电站，6,000 根超充桩，10,000 根目的地充电桩。我们将在充换电网络持续布局，进一步提升用户的加电体验。

因此固定资产总支出相比 2021 年会有很大的增长。

Q 换电站效益：我想了解一下换电站、超充站等基础设施的单位经济效益如何？头部城市与低线城市的区别是什么？

A：换电站已经提供了七百六十多万次的换电服务，每天能完成 3 万次左右的换电服务。对于一些用户较多的地区，一个换电站一天能提供 100 个换电服务。当然，在高速公路上，每天有实际有 10-20 个的换电服务。我们认为一个换电站可以服务 1000 个用户。

九、海外市场

在全球市场方面，我们看到 ES8 赢得了挪威用户的喜爱，今年以来月交付量稳居挪威六座或七座乘用车市场的前两位，每个月交付 100 辆车。

2022 年，蔚来的产品与全体系服务，将在德国、荷兰、瑞典、丹麦正式落地。目前团队组建和相关市场进入的准备工作进展顺利。

十、大众品牌

我们面向大众市场品牌的业务工作进展顺利，核心团队搭建完成，明确了战略方向和发展策略，首批产品也已经进入了关键的研发阶段。

十一、市场份额

在上海等一、二线城市，纯电汽车的渗透率上升更为明显。2021 年，在上海的 35 万人民币以上所有燃油和电动 SUV 中，蔚来的市场份额达到 23%，整体销量排名第一。我们相信这样的趋势也会扩展到三四线城市。

十二、其他业务

我们在 2021 年加快了电力太阳能站的建设，这导致了其他收入业务的成本相比 Q3 增加。在 2022 年，我们将继续部署充电电池和充电设施，预计折旧和运营费用将持续上升。