156家中概股自高位仅剩一成市值！哪些公司有可能回港上市，蕴含巨大机会

（原标题：156家中概股自高位仅剩一成市值！哪些公司有可能回港上市，蕴含巨大机会）

财联社（深圳 记者，成孟琦）讯，中概股连续下跌的惨烈程度肉眼可见，一组来自中概股的数据，就更令人触目惊心。

据财联社星矿数据，在美上市的中国企业共有323家。这323家中国上市公司在今年3月前9个交易日里，共蒸发3260.9亿美元市值，折合人民币超2万亿。

春日来临，对过去近一年处境艰难的中概股而言，2022年3月依然是难熬的“寒冬”。受地缘政治、货币政策与美联储议息影响，中概股在1、2月份努力修复的估值再度宣告失败，甚至不少公司股价自高位也几乎“清零”。

重锤来自美国证券交易委员会的“预摘除清单”，3月10日，5家已经披露年报的中国企业包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体以及和黄医药登上此清单。一张清单的影响逐步扩大，从个股蔓延到中概股和整个港股市场。

9天跌掉一个茅台，近半数公司自高位跌超九成

2022年3月的中概股表现，足以再一次被资本市场铭记。

据财联社星矿数据，在美上市的中国企业共有323家，在3月份前9个交易日平均每个交易日蒸发2300亿人民币。

这种下跌是何种概念呢？打个比方来看，截至3月14日午间休市，贵州茅台市值为2.17万亿人民币，中信证券市值为2555亿人民币，这就相当于在美上市的中概股每天约跌掉一个中信证券的市值，9天跌掉一个茅台的市值。

根据财联社星矿数据，323家在美上市中概股当中，以上市后股价最高点与3月11日收市价计算，156家公司的股价跌幅达到了90%及以上，占比达48.29%。

当中，有不少我们耳熟能详的企业。

房多多2020年6月股价高位47.06美元，3月11日收报0.31美元；

趣头条2018年9月最高见159.7美元，3月11日收报1.12美元；

51Talk 2020年3月最高35美元，两年之后低见1.1美元；

36氪2019年11月股价高见13美元，2022年3月11日收报0.64美元；

雾芯科技股价最高29.51美元，目前最新股价为1.49美元；

爱奇艺股价最高达44.2美元，最新股价2.78美元；

老虎证券股价高点为去年2月的36.72美元，上周五报收3.16美元。

这156家股价几乎“清零”的公司背后，每家的故事都能说上一整夜，他们的经历汇聚成了中国企业出海时代的一条洪流。期间，每家公司都有辛劳付出，有高光时刻，但现在无疑进入了漫长的修复和等待。

另外，据财联社统计，323家在美上市的中概股中，以3月11人收市价计，有209家公司股价自高位下跌超80%，股价下跌超八成公司占比达64.5%。当中包括腾讯音乐、中国人寿、自高位跌去89%；水滴、滴滴、哔哩哔哩自高位跌去88%；贝壳、富途自高位跌去87%；搜狐、唯品会、微博、天演药业等自高位跌去85%。

股价自高位下跌超一半的公司则多达262家，占比为81.1%。可是，只有32家公司的股价自高位下跌在10%及以下，占比不足十分之一。

以截至3月11日收市的3月累跌市值排列，323家中概股当中，阿里巴巴以501亿美元市值跌幅排名第一，股价自高点蒸发73%。另外，京东、台积电和拼多多3月市值分别跌去367.7亿、290亿与247亿美元，股价自高位蒸发分别达55%、28%与84%。

对于刚刚在港交所“团聚”的新能源汽车三巨头小鹏、蔚来与理想来说，他们的3月美股市值分别蒸发115亿、113亿与85亿美元，股价自高点跌幅分别为68%、74%与50%。

已登上“预摘除名单”的5家中国企业，除盛美半导体外，另外4家企业3月市值跌幅均在中概股中排名前30。当中，百胜中国市值蒸发最多，达61.9亿美元，百济神州、再鼎医药与和黄医药市值分别蒸发50.1亿、24亿、17.6亿美元。

中信建投：此次回调与基本面关联不大

这次中概股面对的市场忧虑比之前都更大。自3月10日美股盘前，美国证券交易委员会(SEC)根据《外国公司问责法》将5家中概股公司纳入“预摘牌名单”，对中概股退市风险的担忧很快传导到市场当中，并不断在港美股市场发酵。

中信建投陈果表示，这主要是因为中概股主营业务在国内而在美国上市的特殊性，股价易受国际形势的影响。2022年3月10日中概股的集体深度回调为情绪面因素推动，主要因为美国“预退市名单”的公布挫伤了部分投资者对于中概股未来走势的信心。

中信建投认为，中概股整体上基本面并未出现较大问题，相关财务披露问题并非新的事件，此次回调更多是受到俄乌地缘冲突影响引发情绪波动。中概股上市公司的基本面等状况并未发生大的变化等因素，因此短期存在反弹空间，还需进一步跟踪国际形势的变化如中美监管层就财务披露细则等沟通和合作进展。

中信建投将3月10日的379家中概股，按照PE分为八组，第一组为PE最高组，最后一组为PE最低组，分别计算组内涨跌幅中位数。结果显示，PE值和涨跌幅并无明显的负相关性。PE值居中的企业跌幅最小，可能因为受到的关注较少。PE值最高的一组和最低的一组跌幅大致相当，这初步表明此次股价回调与基本面的关联不大，主要是情绪面引起的。

美方监管每次举措都会引起中概回调

陈果还提到，近期的市场走势更多地受国际形势和政治关系驱动，中概股的中长期股价逻辑还是由业绩表现主导，由于美国股市有融券卖出交易机制，短期的负面情绪面因素会引起股价波动剧烈。

中美监管双方对于中概股会计底稿审核方式的争论早在2013年就开始了，2020年开始愈演愈烈，且每次美方的应对举措都会引起中概股的回调。

2011年，美股出现中概股财务事件。当年20多家中概股公司的审计师或是提出辞职或是曝光公司的财务问题。当时，有超过100家中概股企业面临美国证券监管部门、财务审计部门、海外对冲基金的质疑。

2020年“瑞幸咖啡”事件再次引发信任危机，美国财政部推出《关于保护美国投资者防范中国公司重大风险的报告》，建议对来自中国的公司提高上市门槛，加强信息披露要求，强化投资风险提示。

2021年3月24日美国通过了《外国公司问责法案》，同意执行在美上市公司不受外国政府控制的法律，不遵守美国审计标准的外国公司将被逐出美国股票交易市场。当时多只中概股如爱奇艺、B站、蔚来汽车等受此影响出现大幅回调。

2022年3月10日，SEC公布名单强制要求按照美国法律审计中概股上市企业的会计底稿。会计底稿是上市公司最底层、最基础的财务数据。投资者通过公司披露的财务数据来了解公司经营和财务重要情况。美国监管此次要求能够审计中概股公司的会计底稿，从而从根源上杜绝财务造假事件。但对于上市公司而言需要符合新规审计要求，需投入更多的成本，同时涉及公司相关商业机密等数据安全问题。

哪些中概股最有可能回港上市？

中信建投更认为，美国新规审计的要求会对所有在美上市的外国公司都会产生影响，会造成中国概念股加速回国上市的步伐，而其他国家在美上市企业，将会考虑从美国以外的市场上市募集资金，进而催化国内国际板的推出和香港股票市场的扩容。

有多少在美上市的中概股符合回港上市的条件呢？

据招商证券国际统计，目前在美上市的280家中概股中，未来两年可达到在香港进行第二上市要求的公司约有36家。

而中金也标出60家在美上市且满足回归港股条件的公司，60家中又包括35家当前已符合条件的，及25家公司可能在未来3-5年内满足条件的公司。中金还表示，虽然有197家公司目前看来未能满足回港上市条件，不过其市值占比仅有9%左右，整体占比不大。