IPO观察|“前五大”采购额占比超8成 伯恩光学患上“大客户依赖症” 法律隐患不容忽视

（原标题：IPO观察|“前五大”采购额占比超8成 伯恩光学患上“大客户依赖症” 法律隐患不容忽视）

财联社（深圳，记者 王碧微）讯，近日，伯恩光学向港交所递表。这已经是伯恩光学一年之内的二度递表，原因系其于上年7月的首次递表已经因超过半年而失效。作为“果链”大厂，伯恩光学的上市之路颇受关注，其与千亿龙头股蓝思科技（300433.SZ）间的“纠葛”也常为人“津津乐道”。

近两年，由于缺芯、原材料涨价等供应链问题，消费电子产业整体低迷。记者翻阅伯恩光学招股书发现，由于大客户依赖，公司对于单一业务的依赖问题已经彰显；另一方面，公司还曾存在劳务派遣超标、买卖合同纠纷等法律隐患。

大客户依赖难解

伯恩光学身上标签颇多，首先是“果链”成员；其次，由于其与蓝思科技业务相近、有历史渊源且客户相似，伯恩光学也被业内视为蓝思科技的最大竞争对手。2021年，由于欧菲光（002456.SZ）被踢出“果链”后引发的业绩骤降、股价腰斩等一系列事件，投资者们对于对苹果依赖程度较高的“果链”企业信任程度降低，以蓝思科技为例，2021年其股票市值蒸发超20%。

在此情况下，伯恩光学的“大客户依赖症”更加值得关注。根据伯恩光学招股书，2019年、2020年及2021年3月31日止年度以及截至2021年9月30日止六个月，其前五大客户的采购额于各年╱期分别占公司总收益的83.9%、83.8%、82.7%及82.8%，均超八成；最大客户的采购额分别占公司总收益的40.0%、42.8%、56.0%及59.5%，逐年走高。

相比之下，已经被诟病“大客户依赖症”已久的蓝思科技2020年前五大客户的销售额为79.29%，第一大客户销售额为54.97%，均低于伯恩光学。而根据欧菲光2019年年报，其第一大客户销售额占比则仅为31.16%。

伴随着对大客户的依赖，伯恩光学亦存在对于单一业务依赖的问题。根据其招股书，智能手机盖板解决方案业务营收于2019年、2020年及2021年3月31日止期间已经分别占到了公司总收益的71.4%、74.3%及68.6%。

有分析人士向记者表示，由于目前手机市场已是存量市场，想要获得大的业绩增量重中之重是开辟新业务。但对于伯恩光学来说，可穿戴、平板电脑盖板业务近两年增幅并不明显，在一众“果链”大厂转向新能源赛道的大背景下，伯恩光学的盈利能力还能否保持值得关注。

多次陷入合同纠纷 劳动用工风险大

除了业务上存在的风险，伯恩光学的法律隐患不得忽视。

首先是买卖合同的纠纷。根据天眼查，在2020年-2021年，光是伯尔尼光学（惠州）有限公司就曾11次因买卖合同问题成为被告。

以2021年11月结案不久的与深圳市创世纪机械有限公司（以下简称创世纪）的案件为例，创世纪在2019年7月22日至30日期间分批向伯恩光学交付了合同项下的50台精雕机而伯恩光学却未向创世纪支付货款。最终，法院判决伯尔尼光学需向创世纪支付货款9750000元；同时支付利息（以9750000元为本金，自2019年11月30日起按照全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率2倍计算至清偿之日止）以及承担案件受理费90450元、保全费5000元。

对比蓝思科技，在2020年-2021年公司仅有一次因买卖合同纠纷成为被告。一位资本市场律师告诉记者，“不遵守合约，会有违约金、律师费风险；与此同时，频繁违约往往代表公司诚信低，会影响公司声誉，对公司长远发展有影响。”

此外，公司还曾存在违规用工情况。根据招股书，截至2019年、2020年及2021年3月31日止年度，公司聘用的派遣工人的平均百分比分别占同期雇员及派遣工人平均总数的2.4%、1.6%及18%。

根据《劳动合同法》和《劳务派遣暂行规定》相关规定，劳务派遣用工是企业用工的补充形式，只能在临时性、辅助性或者替代性的工作岗位上实施，用工单位使用派遣劳动者的数量不得超过其用工总量的10%。上述法律人士告诉记者，“这样违规用工的直接结果是会带来罚款。劳务派遣理应用在临时性的岗位上，而在长期使用的岗位上不应因降低成本等原因使用劳务派遣。”

公司招股书中就此表态称“防止不合规事件再次发生的纠正行动及加强的内部控制措施，除终止若干劳务派遣协议及减少我们委聘的派遣工人数量外，我们亦已加快招聘并非派遣工人的全职正式雇员，并与前派遣工人签订雇佣合约，以指定彼等为我们的正式雇员。”

与违规劳务派遣同时发生的，还有公司的社保缴纳问题。

根据伯恩光学招股书，伯恩光学（惠州）、伯恩光学（深圳）、伯恩精密（惠州）、伯恩高新科技、通辽精工及伯恩创盛并未替各自的雇员缴纳足额社保。该等附属公司计算社保所采纳的基准不符合适用的中国法律及法规，故该前述公司未足额缴纳社保。

在公司的招股书预估截至2019年、2020年及2021年3月31日止年度以及截至2021年9月30日止六个月的欠缴社保总额分别为人民币467.1百万元、人民币228.4百万元、人民币269.3百万元及人民币184.9百万元。

上述法律人士告诉记者，社保缴纳不合规是制造业常见问题，存在社保合规风险。在密集型制造业用工越来越难的情况下，会有难以招募员工的风险。

针对上述问题，财联社记者已向伯恩光学发送采访提纲，但截至发稿暂未得到回复。而在多次试水资本市场后，伯恩光学的本次IPO究竟能否顺利“通关”，财联社记者将持续关注。