全市场注册制渐行渐近 资本市场发展谱新篇

（原标题：全市场注册制渐行渐近 资本市场发展谱新篇）

企业预警通0307债市早报

01债市要闻

【全市场注册制渐行渐近  资本市场发展谱新篇】5日提请审议的政府工作报告指出，完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。接受记者采访的全国两会代表委员、业内专家表示，全面实行注册制是今年资本市场的头等任务，市场已基本具备全面实行注册制的基础。

【政府工作报告：今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元】政府工作报告：要用好政府投资资金，带动扩大有效投资。今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元。强化绩效导向，坚持“资金跟着项目走”，合理扩大使用范围，支持在建项目后续融资，开工一批具备条件的重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等建设项目。民间投资在投资中占大头，要发挥重大项目牵引和政府投资撬动作用，完善相关支持政策，充分调动民间投资积极性。

【货币政策在稳增长方向再发力  “总量+结构”力挺实体经济】3月5日上午，十三届全国人大五次会议开幕，国务院总理李克强在作政府工作报告时提出,“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”。同时还提出，“加大稳健的货币政策实施力度”“推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费，让广大市场主体切身感受到融资便利度提升，综合融资成本实实在在下降”。

【上交所：支持企业申报发行  乡村振兴公司债及资产支持证券】3月4日，上交所举办“携手资本市场 支持三农发展――债券市场高质量发展座谈会”。记者了解到，上交所将继续统筹协调市场各方，聚焦服务乡村振兴相关企业，支持企业申报发行乡村振兴公司债券及资产支持证券，加强投资者培育，做好投融资对接，支持企业做大做强，更好服务国家战略全局和经济高质量发展。

【2月信贷投放料同比多增  宽信用“照进现实”】2月下旬，票据利率再次走低，个别期限票据利率一度接近于零。专家认为，月末票据利率短暂下行现象较常见，目前的情况更可能是银行在为后续信贷投放腾挪空间。预计2月信贷投放将保持同比多增态势，广义货币(M2)同比增速有望继续上行。

02国内市场动态

【本周央行公开市场将有3800亿元逆回购到期】本周央行公开市场将有3800亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期3000亿元、500亿元、100亿元、100亿元、100亿元。国家统计局3月9日将公布2月CPI、PPI数据，央行本周还将公布新增信贷、新增社融、M2等金融数据。

【中南建设按时兑付9.21亿元公司债本息】3月4日晚间，中南建设公告称，公司将于3月7日分别支付20中南01、20中南02的利息，并支付有效申报回售的“20中南01”债券本金7.98亿元，涉及金额合计9.21亿元。本次涉及两笔公司债券本息兑付后，公司仅有6月和12月合计本金人民币14.22亿元境内外债券到期兑付。

【万科、京投发展发布融资计划及进展】3月4日，万科发布“2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)发行结果”公告称，该期债券最终实际发行金额为19.90亿元。3月4日，京投发展披露“2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)”发行公告。根据公告，此次债券发行规模不超过8.84亿元(含8.84亿元)，期限为3年期。

【渤海银行虎年首发100亿元小微专项债】近日，渤海银行股份有限公司成功发行100亿元小微企业专项金融债，期限3年，票面利率2.95%，全场认购倍数2.2倍，创下渤海银行金融债发行最优利率。该只债券也是天津法人银行虎年发行的首单金融债券。

【银行间债券市场回购利率涨跌互现】3月4日(周五)，全国银行间债券市场结算总量为50,580.75亿元，较上日上涨6.85%，交易结算总笔数为31,207笔。其中，质押式回购42,106.55亿元，买断式回购243.67亿元，现券交易7,553.73亿元，债券借贷676.80亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率上行0.6bp至2.047%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.10%，交易量为100亿元。

03国际市场动态

【美国债务超30万亿，实际收益率为负值，要为持有美债向美国付款？】数据显示，5年期名义美国国债收益率与通胀关联国债收益率之差（美国国债盈亏平衡通胀率）至少接近2002年以来的最高水平，这意味着目前美国正在经历的高通胀将会继续攀升，没有降温迹象。数据显示，虽然美债在最近一周受到地区冲突支撑，但总体来看，截至3月2日的10周内，美债资金流出规模升至989亿美元，美债持续遭遇大幅抛售，因担心美联储转向3月开始加息。

【《美国公债》十年期美债孳息率跌12点子】美债价格上升，因美国2月薪酬增长停滞，孳息率曲线创两年来最平，因俄乌开战令投资者倾向购买较长期低风险债券。两年期债券孳息率跌4点子报1.492厘。十年期债券孳息率跌12点子报1.724厘。三十年期债券孳息率跌7点子报2.15厘。

【美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为6%】据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为6%，加息25个基点的概率为94%，加息50个基点的概率为0%；5月维持利率不变的概率为0%，加息25个基点的概率为4.7%，加息50个基点的概率为73.8%，加息75个基点的概率为21.5%。

【欧洲主要主权债价格普遍上涨，德债意债收益率本周跌约30个基点】周五（3月4日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌8.9个基点，报-0.069%，美股盘初一度走软至-0.103%，本周累计下跌30.0个基点%；两年期德债收益率跌5.9个基点，报-0.730%，本周累跌26.0个基点。法国10年期国债收益率跌6.1个基点，报0.434%，本周累跌27.2个基点。英国10年期国债收益率跌9.1个基点，报1.208%，本周累跌24.9个基点；两年期英债收益率跌7.1个基点，报1.061%，本周累跌8.4个基点。

【意大利10年期国债收益率跌3.2个基点，报1.539%，本周累跌29.5个基点。】意大利10年期国债收益率跌3.2个基点，报1.539%，本周累跌29.5个基点。西班牙10年期国债收益率跌3.3个基点，报0.969%，本周累跌24.5个基点。希腊10年期国债收益率跌1.3个基点，报2.365%，本周累跌20.8个基点。

04机构视点

【中债资信：今年2月城投债审核终止数量和规模明显提升】中债资信表示，首先，2021年4月末公司债审核指引发布，整体审核标准趋严，使得交易所5、6月份审核终止的企业数量达到近年高峰；今年2月城投债审核终止数量和规模明显提升，城投债监管政策或进一步收紧。其次，2022年1~2月受交易所产品私募债发行规模大幅下降影响，城投债发行规模下降幅度大，净融资规模下降明显；多数省份城投债加权发行利率下降，但个别省份加权发行利率上行，区域分化明显。最后，部分区域异常交易频率很高，需要重点关注。

【国元证券：适当补充“稳增长”主线】国元证券认为，宽货币向宽信用传导的效果已经有所显现，也彰显了国家“稳增长”的信心，对于股市而言是较为积极的信号。随着不确定性未来出清，政策、流动性、基本面均逐渐筑底。政策角度，稳增长政策下的新老基建产业链最为受益，趋待未来“稳增长”信号对板块的支撑强化;流动性角度，成长/消费未来可期，但需要在宽松的政策条件下才更可选，受益流动性提升、稳增长和市场徘徊下低估值效应的银行倒是当下不错选择。

05债市负面

【新世纪评级：下调城地香江主体及"城地转债"信用等级至"A"】新世纪评级决定，将上海城地香江数据科技股份有限公司主体信用等级由“AA-”调降为“A”，评级展望维持“负面”;同时将“城地转债”的债项信用等级由“AA-”调降为“A”。

【国瑞置业：2022年2月到期票据本息未兑付】国瑞置业有限公司发布公告称，公司正在积极确认旗下2022年到期的13.5%票据投资者身份，本期票据本金及应计利息尚未支付。据悉，本期票据发行规模4.55亿美元，发行票息13.5%，发行期限为3年，截至公告发布之日的未偿本金为490万美元。

【正荣地产延迟2月21日到期优先票据展期同意截止日期】3月4日，正荣地产集团有限公司发布公告称，公司决定就2019年6月19日发行的优先永续资本证券信托契据，通过向证券持有人发出更新通知，修订有关偿还日期为2月21日的交换要约及同意征求备忘录，延迟提早同意截止日期至伦敦时间3月11日下午4时正。

【泛海控股集团：控股子公司美元债转让暨出售资产】中国泛海控股集团有限公司公告，本公司控股子公司民生控股股份有限公司全资子公司民生国际投资有限公司与興海亞太投资有限公司签署协议，拟以290.16万美元的价格向兴海亚太转让泛海控股国际发展第三有限公司2019年5月发行之本金为372万美元14.5%优先担保票据。

【金发科技起诉奥园 申请冻结7.56亿元存款】金发科技3月3日披露与奥园资本、奥园集团及第三人金奥保理的诉讼进展。公告称，目前该诉讼案件已立案尚未开庭。金发科技表示，为保护自身合法权益，减少诉讼执行风险，于2021年11月26日提起诉讼的同时向法院提交了财产保全申请，请求法院依法冻结奥园资本、奥园集团银行存款7.56亿元或查封、扣押其相应价值的财产。

免责声明：本报告由上海大智慧财汇数据科技有限公司（以下简称“本公司”）编制。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。对任何据此产生的风险和收益皆不负责。