禹洲集团：实现超过本金总额95%的旧债券的展期

（原标题：禹洲集团：实现超过本金总额95%的旧债券的展期）

企业预警通0302债市早报

01债市要闻

【上交所：扩大绿色债券发行规模】

据“上交所发布”微信号消息，上交所发布《上海证券交易所“十四五”期间碳达峰碳中和行动方案》，其中提到，扩大绿色债券发行规模，完善绿色债券制度建设，提升产品投资吸引力。

【新增专项债发行节奏明显加快】

2022年前两个月，全国各地累计发行新增地方政府专项债8775亿元，占到“提前批”额度的60%以上，2月28日单日发行量达880亿元。专家表示，今年新增专项债发行节奏明显加快。为早发行、早使用，尽早发挥对有效投资的拉动作用，新增专项债或主要在上半年发行。

【国资委：严禁超越财务承受能力举债投资】

3月1日，国资委召开“国有企业瘦身健体专题推进会”。本次会议按照国企改革三年行动高质量收官的要求，重点对国有企业瘦身健体工作进行再部署、再推动。会议强调严把新增投资入口，进一步完善投资管理制度，严控不符合新发展理念的项目，严控非主业投资规模和方向，严禁超越财务承受能力的举债投资。

【票据再现“0”利率:这次有何不同  二季度信贷回暖预期强烈】

上海票据交易所网站显示，2月28日，国股银票转贴现7天期、1月期收益率均为0.01%，均再创历史新低，上一次类似走势发生在去年12月下旬。对于2月下旬以来新一轮票据利率走低，分析人士认为，在金融管理部门指导下，2月信贷数据有望延续1月同比多增趋势，但结构仍未完全好转，“宽信用”仍需发力。

02国内市场动态

【银行间债券市场回购利率普遍下行】

3月1日(周二)，全国银行间债券市场结算总量为45,894.53亿元，较上日上涨28.73%，交易结算总笔数为25,646笔。其中，质押式回购39,025.44亿元，买断式回购202.91亿元，现券交易6,057.46亿元，债券借贷608.72亿元。银行间债券市场回购利率普遍下行，其中，7天回购利率下降29.3bp至2.143%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.10%，交易量为500亿元。

【碧桂园50亿元中期票据获准注册】

3月1日，碧桂园发布公告称，公司全资附属公司碧桂园地产集团有限公司接到由中国银行间市场交易商协会发出日期为2022年2月25日的《接受注册通知书》，内容关于拟由碧桂园地产于中国发行本金总额为50亿元的中期票据已获准注册。

【城投债发行量环比上升  多只债券成交价异常波动】

上周(02.21-02.25)城投债发行情况，以银监会城投债统计口径(本文使用该口径)来看，上周城投债券发行16只、121.97亿元，发行额环比上升30%。上周城投债发行时主体级别主要为AA+，发行额占比55%。发债主体行政级别主要为地市级和区县级，分别占比79%、21%。截至2月25日，今年累计发行城投债288只、2215.46亿元。

【河南拟发行313亿元地方债】

3月1日，河南省财政厅通知，决定发行2022年河南省政府一般债券(二期)和专项债券(十至十八期)。据悉，该批债券规模313亿元，期限5年~30年不等，均为记账式固定利率附息债，3月8日招标，3月9日开始计息。发行手续费为承销面值的0.8‰。本批地方债中，专项债规模290亿元，用于城乡发展、社会事业、棚改三大领域。

【上交所首单技术产权ABS成功发行】

继银行间市场全国首单技术产权ABN产品成功发行之后，近日，“兴业圆融-温州技术产权1期资产支持专项计划”在上海证券交易所成功挂牌。该项目储架发行额度10亿元，首期发行金额2亿元，期限3年，债项评级AAA。

03国际市场动态

【美国债市：国债大涨收益率曲线陡化】

美国国债收益率曲线周二大幅牛市趋陡，投资者对美联储今年加息的预期减弱。欧洲国债收益率更大幅度的下跌为市场确立了基调，美债曲线短端和更远的部分都留下了止损买盘的痕迹。随着美国国债上涨，掉期利差急剧收窄，仓位状况主导了价格走势。收益率曲线的腹部下行了多达15个基点，5s30s收益率差扩大约9个基点；10年期国债收益率收于1.72％附近，接近盘中低点，下跌10个基点。

【高盛称美国国债市场的流动性正在恶化】

高盛的利率策略师在一份报告中表示，过去一周美国国债市场的流动性恶化。“市场深度、交易指令的价格影响和收益率离散度方面的指标都表明了一个更受损的市场，”策略师Praveen Korapaty、William Marshall和Avisha Thakkar在报告中说，美联储减码略微降低了利率市场的流动性，最近的事态发展又放大了这些压力。

【避险情绪升温，美债收益率全线下挫】

避险情绪升温，美债收益率全线下挫，2年期美债收益率跌13.5个基点报1.309%，3年期美债收益率跌15.1个基点报1.478%，5年期美债收益率跌15.5个基点报1.564%，10年期美债收益率跌10.9个基点报1.715%，30年期美债收益率跌5.1个基点报2.108%。

【欧洲债市：债券飙升央行加息押注大幅削减】

欧元区国债上涨，意大利国债领涨，随着俄罗斯加紧入侵乌克兰，经济增长前景堪忧，货币市场大幅削减了对欧洲央行的加息预期。德国10年期国债收益率创2011年以来最大跌幅，意大利10年期国债收益率创2020年3月以来最大跌幅。货币市场将欧洲央行加息25个基点的押注从12月份推迟到2023年3月；两周前的押注还在今年9月。

【俄罗斯央行再发禁令：3万亿卢布债券的外国持有人将拿不到利息】

俄罗斯央行下令禁止向持有卢布计价的OFZ债券的外国投资者支付票息。俄方称这一临时性措施旨在帮助市场应对制裁后的动荡局面。作为本周宣布的一系列反制裁措施的一部分，俄罗斯央行向存管和登记机构发出了上述指示，其中还包括禁止外国人抛售俄罗斯证券。截至2月初，外国投资者持有近3万亿卢布（290亿美元）债券，根据新规他们将无法获得利息偿付，就连抛售证券也被法律禁止。

04机构视点

【光大证券：3月全国地方政府专项债的发行规模将超过4300亿元】

光大证券表示，基建细分项目中，交通运输与市政产业园区建设是重点领域，农林水利、生态环保方向发力明显。在稳增长政策持续发力的背景下，专项债发行节奏会继续加快。从2019年、2020年相关发行情况来看，专项债“提前批”额度基本会在一季度发行80%至90%。考虑到当前财政发力更为紧迫，预计今年一季度会发行“提前批”额度的90%以上，3月全国地方政府专项债的发行规模将超过4300亿元。

【中银证券：需求拉动制造业PMI小幅回升】

中银证券指出，2月制造业PMI小幅回升，需求回暖是制造业景气度回升的主要原因。小型企业经营压力仍存，但其经营活动预期指数有所抬升，稳增长政策或正向小企业传导。道路、铁路交通PMI环比明显增长，为基建发力提供了较强确定性。

05债市负面

【大公：将正荣地控评级展望调整为负面】

3月1日，大公公告，决定维持正荣地产控股股份有限公司主体信用等级AAA，评级展望调整为负面，将正荣地控的长期债务评级的评级展望列为负面。

【禹洲集团：实现超过本金总额95%的旧债券的展期】

禹洲集团3月1日晚间在港交所公告，公司最近在2022年票据以及2022年票据II持有人的支持下完成了交换要约。公司实现了超过旧债券本金总额95%的旧债券的展期。公司将迎难而上，积极主动地管理其债务敞口。

【中信国安集团被暂停债务融资工具相关业务2年】

3月1日，交易商协会公告，中信国安集团有限公司作为发行人，在债务融资工具存续期间，存在未能按期披露2020年年度报告等多期定期财务信息，出现债务融资工具违约后，未披露违约处置进展情况公告等违规行为。交易商协会决定对中信国安予以严重警告，暂停其债务融资工具相关业务2年。

【天合光能：实控人高纪凡等减持1020.27万张“天合转债”】

天合光能(688599.SH)发布公告，截至2022年3月1日，公司分别接到实际控制人高纪凡先生、盘基投资、清海投资、凝聚科技、有则科技的告知函件，高纪凡先生及其一致行动人盘基投资、清海投资、凝聚科技、有则科技合计减持天合转债1020.27万张，占发行总量的19.43%。

【“17阳光城MTN001”及“17阳光城MTN004”持有人会议议案概要】

主承销商公告，拟于2022年3月10日召开“17阳光城MTN001”及“17阳光城MTN004”持有人会议，审议表决议案一：无条件豁免违反交叉保护条款约定的议案;议案二：有条件豁免违反交叉保护条款约定，要求阳光城集团股份有限公司对本期债务融资工具增加担保的议案;议案三：有条件豁免违反交叉保护条款约定，要求阳光城集团股份有限公司提高本期债务融资工具100BP的票面利率的议案;议案四：有条件豁免违反交叉保护条款约定，要求阳光城集团股份有限公司自公告之日起直至本期债务融资工具到期之日不得新增发行债务融资工具的议案。

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