正荣地产：寻求多笔债务展期 上半年拟处置30-40亿资产

（原标题：正荣地产：寻求多笔债务展期 上半年拟处置30-40亿资产）

企业预警通0224债市早报

01债市要闻

【央行大手笔逆回购  3月资金面将维持平稳】

2月22日和23日，人民银行连续开展千亿元级别逆回购操作，两日实现净投放2800亿元。业内人士认为，此举显示出有关部门对月末流动性的呵护。展望3月，专家认为，资金面将维持平稳，政府债券发行压力预计不大。人民银行将根据市场情况，通过多种工具灵活调节，推动市场利率继续围绕政策利率波动。

【房企融资环境不断优化  市场预期逐步好转】

包括银行、资产管理公司(AMC)在内的金融机构近日正积极参与房地产金融风险化解工作。与此同时，各地正通过各类政策措施，支持消费者购房合理需求。业内人士认为，在市场化、法治化的基础上，各类金融机构将对有长期发展潜力的房地产企业提供资金支持。目前，房地产企业融资环境不断优化，市场预期逐步好转。

【多省发文规范预算管理：禁止国企、事业单位演化为融资平台  严禁数字化债】

自去年3月国务院印发《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》后，至今已经有13个省份结合自身实际印发了本省的相关文件。这些省份是天津、山西、江苏、江西、山东、湖南、广东、海南、四川、贵州、云南、甘肃、宁夏。整体看，地方文件和中央文件大同小异，不过一些地方仍提出一些差异化的要求。比如贵州提出，禁止国企、事业单位演化为融资平台;再如，多个省份提出严禁数字化债。

02国内市场动态

【银行间债券市场回购利率涨跌互现】

2月23日(周三)，全国银行间债券市场结算总量为51,677.75亿元，较上日下降6.60%，交易结算总笔数为31,545笔。其中，质押式回购42,294.88亿元，买断式回购276.52亿元，现券交易8,487.29亿元，债券借贷619.05亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降1.4bp至2.388%。

【央行逆回购再放量修复市场情绪  现券期货同步回暖】

2月23日，在持续调整后现券期货回暖，国债期货全线收涨，5年期主力合约涨0.17%;银行间主要利率债收益率下行2-4bp，5年期品种表现更好;央行公开市场再加码净投放，银行间市场资金整体属平衡，主要回购利率窄幅波动;地产债整体走弱多数下跌，“19世茂04”跌超39%，“20龙控01”跌超23%。

【金地集团、美的置业在银行间债券市场相继发债】

金地集团于近日在银行间债券市场成功发行17亿元3年期中期票据，发行利率3.58%，此外美的置业也于近日发行2022年度第一期中期票据，分别为“2+2”年期和“3+2”年期两品种，基础发行规模5亿元，发行规模上限15亿元，募集资金拟全部用于项目建设。

【2月地方债已披露未发行规模2961亿元】

截至2月23日，2月地方债已发行2958亿元(其中超长债1648亿元)，已披露未发行规模2961亿元(含超长债1143亿元)。

【香港计划发行至少150亿港元通胀挂钩债券】

香港财政司长陈茂波表示，计划发行不少于150亿港元通胀挂钩债券，不少于100亿港元零售绿色债券。

03国际市场动态

【美国债市：国债遭遇抛压尽管股市下跌且5年期国债拍卖需求强劲】

美国国债在周三遭遇抛压，尽管股市延续近期跌势，且5年期国债招标需求强劲，但国债未能获得显著的避险买盘。通胀保值国债(TIPS)表现优于名义国债，表明通胀预期增强是一个驱动因素。本周的国债标售将以周四的500亿美元7年期国债发行而收官。名义国债收益率全线上升；2s7s30s fly下跌约2个基点，降至去年9月以来的最低水平。

【美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为67.3%】

据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为67.3%，加息50个基点的概率为32.7%；5月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为45.2%，加息75个基点的概率为44.1%，加息100个基点的概率为10.8%。

【美债利率小幅回落，全球主权债多涨】

美国。主权债：美债牛陡走势。22/2/11-22/2/18，10Y 美债利率与上一周持平在 1.92%，1Y 短债利率下行 4BP，2Y、3Y、5Y、7Y 利率下行 2BP~3BP；此外，10Y-2Y 美债期限利差小幅走阔 3bp 至 45bp。欧洲。主权债：法国、德国债市上涨，长短端利率均下行，英国短端利率下行。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均下跌。

【欧洲债市：德国国债收益率曲线趋平英债曲线趋陡】

德国国债收益率曲线趋平，此前欧洲央行的Holzmann呼吁年底前加息两次，且回购压力缓解，推动德国2年期国债收益率升至一周高点。鉴于围绕乌克兰的地缘政治紧张局势持续，避险买盘推动长债上涨。英国国债收益率曲线变陡，短期国债上涨，因英国央行的Haskel加入Ramsden的阵营，他解释称，其本月早些时候投票赞成加息50个基点，做出这个决定所权衡的利弊因素旗鼓相当。

【俄罗斯主权美元债跌幅持续扩大】

俄罗斯主权美元债继续大幅下跌，2047年到期债券日内下跌超10美分，为2020年3月以来最大单日跌幅。俄罗斯与美国国债息差进一步扩大至449个基点，乌克兰与美国国债息差则飙升至1433个基点，续刷2015年以来的最高水平。

04机构视点

【安信证券：3月资金面有望维持平稳状态】

安信证券认为，3月资金面有望维持平稳状态。人民银行将盯住市场利率开展操作。无论影响银行体系流动性的各种因素如何变化，人民银行都会灵活运用多种货币政策工具及时应对。另外，为了增强信贷总量增长的稳定性，预计人民银行还会持续缓解银行信贷供给的流动性、资本和利率三大约束，结构性货币政策工具也将积极做好加法。

【远东资信：预期今年城投债将继续保持严监管态势】

远东资信表示，预期今年城投债将继续保持严监管态势，着力防范化解地方债务风险，风险较高区域以及低评级的城投债发行会受到严格控制;大部分城投企业的潜在信用质量将保持稳定，但区域分化将更加明显，城投总体行业风险可控。

05债市负面

【因触发交叉保护条款 阳光城拟召开债券持有人会议寻求违约豁免】2月23日，因未能在30日豁免期内支付境外债券合计利息2726.25万美元触发了募集说明书约定的交叉保护条款，阳光城将于近期召开持有人会议豁免债务融资工具违约。同时，公司也不断努力通过各种方式获取资金以偿还欠款，维护持有人权益。

【正荣地产：寻求多笔债务展期 上半年拟处置30-40亿资产】

2月23日下午，正荣地产(06158)召开了投资者电话会议，董事会主席黄仙枝表示，公司目前无法弥补现金流和债务的现金缺口，为避免大面积违约，希望将债务展期一年。目前已梳理了一批合作项目和投资性物业，预计今年上半年可以完成30亿-40亿元左右规模的资产处置。

【温氏股份2021年亏超133亿 创上市以来最差业绩】

养猪大户温氏股份亏惨了。2月23日晚间，温氏股份披露2021年业绩快报显示，公司2021年归属净利润亏超133亿元。这份成绩单系温氏股份上市以来年报首亏，也是上市以来最差业绩。

【广电网络：广电转债存在较大的估值风险】

广电网络发布广电转债交易风险提示公告，2022年2月23日广电转债价格波动较大，当日振幅达43.27%，两次触发盘中临时停牌。广电转债当日收盘涨幅22.37%，换手率570.70%。截至2022年2月23日，广电转债价格255.47元/张，转股溢价率141.08%，纯债溢价率147.01%，存在较大的估值风险。

【标普确认重庆南岸城建公司"BBB-"长期发行人信用评级展望下调至"负面"】

2月23日，标普报告称，确认重庆市南岸区城市建设发展(集团)有限公司长期发行人信用评级为“BBB-”，展望由“稳定”下调至“负面”，并确认其高级无抵押美元债券评级为“BBB-”。

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