中信信托：尚未就60亿信托还款计划与世茂达成一致

（原标题：中信信托：尚未就60亿信托还款计划与世茂达成一致）

企业预警通0223债市早报

01债市要闻

【债市“牛熊拐点”争论再起】

不到一个月时间，10年期国债收益率触底大幅反弹至2.84%，10年期国债期货价格更是跌破百元大关。债市遭遇“倒春寒”，“牛熊拐点论”成为近期市场讨论的焦点。不少机构认为，从目前快速走高的收益率水平看，短期正在酝酿交易机会。但对于不同周期的“拐点”并未取得一致意见。

【财政部：2021年新增地方政府专项债券3.65万亿元】

财政部称，2021年强化跨周期调节，加大资金统筹力度，保持必要的财政支出规模，推动经济运行保持在合理区间;新增地方政府专项债券3.65万亿元，较好发挥了稳增长、补短板作用;精准实施减税降费，新增减税降费约1.1万亿元，助力企业纾困发展。

【规避“双高”转债  基金经理调整投资策略】

近期，可转债市场迎来大幅调整，部分配置可转债的基金产品净值显著回撤。事实上，基金机构此前就预见到了本轮可转债调整。基金经理明确表示，在可转债投资方面，将调仓至正股低估值、转债估值合理的个券，规避正股和转债估值均较高的“双高”转债。

【房地产并购债升温  3银行200亿额度“蓄势待发”】

近期，房地产并购主题债升温明显。据记者梳理，从1月21日至今的一个月内，已有五只房地产并购主题债发行，发行规模合计72.9亿，发行主体涉及中央和地方房地产企业、商业银行。另据梳理，兴业银行、广发银行、平安银行表态将发行房地产项目并购主题债券，总金额200亿。

【年内9只熊猫债发行总额145亿元  交易所市场熊猫债发行将“升温”】

证监会正在抓紧推动交易所债券市场熊猫债发行规则制定工作，对境外机构发行债券的主体范围、审核备案要求、会计准则适用、中介机构准入以及外汇管理等进行明确。截至2月22日，今年以来国内共发行9只熊猫债，发行总额合计145亿元，发行主体共7家，其中2家为境外企业，5家为在港股上市的境内企业。

02国内市场动态

【银行间债券市场回购利率涨跌互现】

2月22日(周二)，全国银行间债券市场结算总量为55,329.03亿元，较上日上涨4.47%，交易结算总笔数为33,343笔。其中，质押式回购45,650.73亿元，买断式回购299.11亿元，现券交易8,645.09亿元，债券借贷734.10亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率上行21.4bp至2.402%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.10%，交易量为1000亿元。

【宽信用担忧持续发酵  逆回购加量期现货弱势难改】

2月22日，虽然股市避险情绪浓厚，但现券期货整体仍延续弱势。国债期货全线收跌，5年期主力合约领跌0.15%;银行间主要利率债不同期限品种走势分化，长券收益率略下行，中短券收益率明显上行;央行加力投放银行间市场短期资金面受到支撑，隔夜回购加权利率回落逾15bp向2%靠拢;地产债走势分化涨跌不一。

【小鹏汽车成功发行深交所首单碳中和汽车租赁ABS】

22日，小鹏汽车宣布成功发行“长城嘉信-国君-小鹏融资租赁绿色资产支持专项计划(碳中和)”，这是小鹏汽车首次在国内资本市场上发行ABS，也是深圳证券交易所首单碳中和汽车租赁ABS。

【中信特钢：拟发行可转债募资不超过50亿元】

中信特钢：拟发行可转债募资不超过50亿元，用于“三高一特”产品体系优化升级项目、湖北中特新化能科技有限公司焦化环保升级综合改造项目、高参数集约化余热余能利用项目、全流程超低排放环保改造项目及补充流动资金。

【农业银行发行2022年首期500亿元永续债】

记者日前从中国农业银行获悉，该行日前在银行间债券市场成功簿记发行500亿元无固定期限资本债券，发行利率3.49%，全场认购倍数2.1倍。本期募集资金将用于补充其他一级资本。

03国际市场动态

【美国债市：国债下跌拜登宣布对俄制裁令风险偏好增强】

在美国总统拜登发表讲话之后，金融市场风险情绪略有增强，推动美国国债收益率在美国时段尾盘上升，2年期国债收益率达到当天最高水平。截至美东时间下午3点，美国国债收益率上涨1.5个基点至9个基点，短期国债领跌，2s10s收益率差测试数月低点。强劲的2年期国债拍卖未能给短期国债带来额外支持，市场还将迎来5年期和7年期债券发行。

【美国禁止二级市场交易俄罗斯发行的一些主权债务】

美国财政部外国资产控制办公室发布声明称，对2022年3月1日后发行的俄罗斯主权债二级市场参与实施新禁令。禁令适用于俄罗斯联邦中央银行、俄罗斯联邦国家财富基金及俄罗斯财政部发行的债券，声明称“这些限制将极大阻断俄罗斯筹集资金的核心渠道”。

【美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为65.3%】

据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为65.3%，加息50个基点的概率为34.7%；5月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为45.3%，加息75个基点的概率为44.1%，加息100个基点的概率为10.6%。

【欧洲债市：德债熊市趋平欧洲央行加息预期升温】

德国国债周二下跌，收益率曲线趋平。货币市场提高对欧洲央行的加息押注，德国10年期盈亏平衡通胀率升至10月以来最高水平，因市场担心能源价格上涨将助推通胀。德国2年期国债收益率一度攀升10个基点，之后回吐半数涨幅；货币市场预期欧洲央行将在9月和12月分别加息25个基点，此前曾短暂预期年内只会加一次25个基点。

【德债空头趋平，货币市场对欧洲央行加息预期反弹】

周二（2月22日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨3.7个基点，报0.243%，盘中交投于0.146%-0.279%区间。法国10年期国债收益率涨1.9个基点，报0.735%。英国10年期国债收益率涨6.3个基点，报1.471%。意大利10年期国债收益率涨1.3个基点，报1.924%。西班牙10年期国债收益率涨2.0个基点，报1.263%。希腊10年期国债收益率涨5.3个基点，报2.622%。

04机构视点

【中信证券：预计3.0%将成为本轮10年期国债到期收益率的上限】

中信证券认为，随着宽信用政策效果持续显现，资金面进一步宽松的力度受限。目前政策组合已从此前的“宽货币+宽信用”转向“稳货币+宽信用”，随着交易重心逐步切换，“宽信用”与“稳增长”的预期和落地效果将持续冲击债市，债市收益率也面临较大调整压力。但“稳增长”不等于强刺激，虽然本轮针对房地产的相关政策边际宽松，但在“房住不炒”的政策背景下，债券收益率上行幅度有限，预计3.0%将成为本轮10年期国债到期收益率的上限。

【中信证券：预计后续CPI同比读数有望逐月上行】

中信证券指出，1月份在“保供稳价”政策的持续推进下，煤炭、钢材等行业价格走低，PPI继续环比下降，但由于原油价格受地缘政治因素影响较大，1月份PPI环比降幅较前值有所收窄。在国际商品价格波动加剧的背景下，稳定国内商品价格对呵护中下游企业生产经营意义重大，是“稳增长”政策的重要发力点，受食品价格和基数因素影响，1月份CPI同比读数下行，但综合考虑环比数据、核心CPI数据以及非食品CPI数据，均表明目前居民消费需求并非收缩，预计后续CPI同比读数有望逐月上行。

05债市负面

【中信信托：尚未就60亿信托还款计划与世茂达成一致】

22日，中信信托发布有关深圳龙岗融资集合资金信托计划第四次临时信息披露报告。报告中披露，目前中信信托尚未就60亿信托还款计划与世茂达成一致。截至2月17日，中信信托未足额收到世茂方按交易文件约定应付债券本金及利息。受托人将继续与世茂协商敦促其履行还款义务，并保留采取进一步措施权利。

【佳力图：林园投资减持佳力转债55.349万张】

佳力图发布公告，2022年2月22日，公司接到林园投资通知，林园投资于2月22日通过上海证券交易所系统共出售其所持有的佳力转债55.349万张(5534.9万元)，占发行总量的18.45%。减持后，林园投资持有佳力转债53860张，占发行总量的1.795%。

【城地香江：新世纪将"城地转债"信用等级下调至A】

2月22日，上海城地香江数据科技股份有限公司公告，新世纪评级将公司的主体长期信用等级由AA-下调至A，将公司发行的“城地转债”信用等级由AA-下调至A，评级展望为“负面”。

【信中利：公司及实控人汪超涌被纳入失信被执行人】

2月22日，信中利公告称，北京信中利投资股份有限公司、北京信中利股权投资管理有限公司、北京信中利盈达股权投资中心(有限合伙)、汪超涌被北京市第三中院纳入失信被执行人。公司被纳入失信被执行人未对公司持续经营产生重大不利影响，对公司声誉造成一定不利影响。

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