中证鹏元：2022年绿色债券市场将会小幅扩容

（原标题：中证鹏元：2022年绿色债券市场将会小幅扩容）

企业预警通0222债市早报

01债市要闻

【2月份LPR不变符合预期  降准、降息等仍处政策工具箱中】

本月央行平价续作MLF，市场对本月LPR利率保持稳定已有预期。主要是此前央行降准、降息政策效果持续释放，1月份金融数据表现强劲，实体经济融资供需两旺，显示金融继续对实体经济恢复构成有力支持，短期引导信贷利率进一步下降的迫切性不高。

【可转债将迎“强赎潮”  后续稳增长方向可期】

本周可转债将迎来一波“强赎潮”，除22日赎回登记的比音转债外，本周还有三只可转债将提前赎回。可转债二级市场近期波动较大，业内人士分析，可转债市场仍处于高估值区间，调整可能会继续。投资者后续可关注稳增长方向，从转股溢价率被剧烈压缩的优质标的、正股估值较低转债估值尚可的标的等方面择券。

【同比增超五成  去年券商承销绿色公司债1376亿元】

统计数据显示，2021年，作为绿色公司债券主承销商或绿色资产证券化产品管理人的证券公司共50家，承销(或管理)102只债券(或产品)，合计金额1376.46亿元。与2020年相比，2021年证券公司承销绿色公司债券(含绿色资产证券化产品)的金额增长超过50%，对创新创业公司债的合计承销金额增长超1.54倍。

【今年以来我国绿色债券发行规模飙升】

在多项利好政策推动下，我国绿色金融发展呈现快速升温态势。今年以来，我国债券市场共发行绿色债券62只，合计规模达940.2亿元，相较于去年同期的38只232.1亿元的市场规模，在融资规模上同比增长305.1%。另据中诚信研报统计显示，1月新发行绿色债券40只，发行规模合计692.92亿元，其中11只为“碳中和”债券，规模143.19亿元。整体来看，今年1月的绿色债券发行量为去年同期的4倍多，发行规模约为7倍多。

02国内市场动态

【人行在本港成功发行250亿人民币央行票据】

人民银行公布，在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期央行票据100亿元人民币(下同)，1年期央行票据150亿元，中标利率分别为2.5厘和2.7厘，投标总量接近600亿元，约为发行量的2.4倍。

【证监会：杭氧股份等3家公司可转债事项均获通过】

证监会2月21日消息，杭州制氧机集团股份有限公司、垒知控股集团股份有限公司、烟台艾迪精密(603638)机械股份有限公司可转债事项均获通过。

【2月第4周地方债发行2558亿元】

2022年2月21-25日，利率债发行合计3398亿元(已披露待发行)：地方债2558亿元，其中新增专项债1942亿元，新增一般债485亿元，再融资债132元。国债600亿元(91天贴现暂未披露规模)。政金债240亿元。

【光大银行发行400亿元小微专项金融债】

2月17日，光大银行成功发行400亿元小微专项金融债(以下简称小微债)，发行期限3年，发行利率2.73%，全场认购倍数2.66倍，创下光大银行金融债发行最优利率。该只债券也是股份制商业银行虎年发行的首单金融债券。

【万科、美的置业拟发行中期票据，合计不超35亿】

2月21日，万科披露2022年度第三期中期票据发行文件，该期票据拟发行金额20亿元，发行期限3年;发行日为2022年2月23日至2月24日。美的置业发布2022年度第一期中期票据募集说明书。本期基础发行金额5亿元，发行金额上限15亿元。

【银行间债券市场回购利率整体上行】

2月21日(周一)，全国银行间债券市场结算总量为52,962.94亿元，较上日上涨4.21%，交易结算总笔数为29,581笔。其中，质押式回购44,538.04亿元，买断式回购267.88亿元，现券交易7,557.23亿元，债券借贷599.80亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，7天回购利率上行6.3bp至2.188%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.10%，交易量为100亿元。

03国际市场动态

【美国10年期国债期货自2月7日以来首次升破127】

美国国债期货亚洲盘初上涨，此前，俄罗斯总统普京宣布承认顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国独立，并签署相关协议。美国10年期期货一度上涨15/32，至127 5/32。美国10年期国债期货上涨15点，隐含收益率为1.91%。

【美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为85.7%】

据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为85.7%，加息50个基点的概率为14.3%；5月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为69.9%，加息75个基点的概率为27.5%，加息100个基点的概率为2.6%。

【欧洲债市：意大利国债领跌 】 

意大利国债的熊市趋陡走势溢至10年期国债。围绕乌克兰的地缘政治紧张局势升级，Itraxx Xover指数连续第三天攀升至2020年11月以来的最高水平。随着早期解除避险买盘部位的消退，德国国债削减跌幅，俄罗斯总统普京将在周一晚些时候决定是否正式承认乌克兰东部的分裂主义势力。

【意债收益率涨超7个基点，领跑欧洲主要主权债收益率】

周一（2月21日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨1.5个基点，报0.206%，盘中交投于0.178%-0.236%区间。法国10年期国债收益率涨3.1个基点，报0.717%。英国10年期国债收益率涨3.0个基点，报1.408%。意大利10年期国债收益率涨7.2个基点，报1.911%。西班牙10年期国债收益率涨4.0个基点，报1.243%。希腊10年期国债收益率跌1.1个基点，报2.570%。

【英国央行加息押注上调2个基点，英国国债也减少跌幅】

货币市场削减欧洲央行加息押注，价格反应将在10月收紧26 个基点，上周五则为27个基点。尽管货币市场将英国央行加息押注上调了2个基点，英国国债也减少了跌幅；随着防疫限制全数取消，英国即将在2月24日结束隔离义务。澳大利亚国债价格连续第二个交易日反弹，10年期澳债收益率跌6个基点。

04机构视点

【中信证券：二季度需防范债市调整】

中信证券表示，一季度经济数据在春节错位效应和基数的影响下可能呈现1-2月弱，3月强的特征。通过数据确认经济回暖可能要等到3月末乃至4月，在此之前仍然是货币宽松的窗口期，采用数量型宽松的可能性更高，预计债市的体感仍较为温和。当前10年国债到期收益率已经回到了降息之前的位置，短期利空出尽后存在交易性机会，二季度需防范债市调整。四季度货政报告强调引导企业贷款利率下行，表明当前的贷款利率水平还有进一步下行的空间，货币政策仍然处于宽松通道之中。

【中证鹏元：2022年绿色债券市场将会小幅扩容】

中证鹏元认为，2022年绿色债券市场将会小幅扩容。一方面，“双碳”目标下，能源转型、产业结构调整、重点行业绿色低碳转型需要巨额的资金，绿色金融仍有扩容发展空间。同时，绿色债券支持目录统一、绿色债券纳入银行业金融机构绿色金融评价体系等政策也为绿色债券市场的扩容发展奠定基础。另一方面，2022年待偿还的绿色债券规模相比2021年下降22.88%，在净融资规模波动幅度不大的情况下，或导致2022年绿色债券市场扩容的幅度不会太大。

05债市负面

【惠誉：下调世纪互联评级至B】

惠誉公告，将世纪互联集团股份有限公司的长期外币和本币发行人违约评级从“B+”下调至“B”。前景稳定。

【穆迪：下调中梁控股公司家族评级至“B2” 降展望至“负面”】

2月18日，穆迪已将中梁控股集团有限公司的公司家族评级(CFR)从“B1”下调至“B2”。

【穆迪：下调正荣地产企业家族评级至"Caa2"】

2月21日，评级机构穆迪发布公告称，将正荣地产集团有限公司企业家族评级由“B3”下调至“Caa2”，高级无抵押评级由“Caa1”下调至“Caa3”。此外，穆迪对正荣地产企业家族的评级展望维持“负面”。

【东方金诚下调阳光城主体及相关债项信用等级至"BB"】

2月21日，东方金诚决定，将阳光城集团股份有限公司主体信用等级由“BBB”下调至“BB”，评级展望为“负面”，同时将“20阳城01”、“20阳城02”、“20阳城03”和“21阳城01”信用等级由“BBB”下调至“BB”。

【正荣拟对5笔2022年到期美元债要约交换  三月到期2亿美元永续债或延期赎回】

正荣地产拟对在2022年到期的5笔美元债券提出要约交换，协商展期事宜;另外一笔将在今年3月5日到期的2亿美元永续债，或延期赎回。正荣地产在2月21日晚间公告称，还有8笔在2023年或之后到期的，到期时间及金额、票息未做改变，同步同意征求是为了修改一些条款。

免责声明：本报告由上海大智慧财汇数据科技有限公司（以下简称“本公司”）编制。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。对任何据此产生的风险和收益皆不负责。