两会前后市场怎么走

（原标题：两会前后市场怎么走）

来源：金融界

作者：方正证券

每年3月份左右召开的两会往往都是全市场关注的焦点，期间政府工作报告会给出当年各项经济增长指标的目标值，并出台一系列的产业政策，均对全年经济发展方向存在着至关重要的影响。本文统计回顾了过去十多年两会前后A股市场的表现情况，供投资者参考。我们认为从现在开始到两会后市场会有一个比较明显的反弹行情，结构上科技成长类品种或将占优。

A股在两会前、两会后五个交易日往往表现较好，两会期间表现略差。我们对2010年至2021年历年两会召开前5个交易日、两会期间及两会结束后5个交易日收益率表现情况进行了汇总，总体来看，A股市场在两会前及两会后的表现多数情况下还是不错的。在过去的12年中，有8年wind全A在两会召开前5个交易日和两会结束后5个交易日内累计收益均是上涨的，即上涨概率高达67％，而两会期间wind全A累计收涨的概率仅为42％。

对比之下，两会前后上证综指表现整体好于创业板指数，国证2000、中证1000等中小盘股指数好于上证50、沪深300等权重股指数。具体看，过去12年上证综指在两会前5个交易日、两会期间、两会后5个交易日里的累计收益率中位数分别为0.5％、-0.5％和1.3％，创业板指为-0.3％、0.1％和1.0％。国证2000指数过去12年在两会前5个交易日、两会期间、两会后5个交易日里的累计收益率中位数分别为1.5％、-0.9％和2.3％，而沪深300指数为0.7％、-0.9％和1.1％。

从各行业表现情况来看，两会前5个交易日和两会后5个交易日里休闲服务、轻工制造、房地产、纺织服装、机械设备等板块的表现相对较好，两会期间食品饮料行业表现亮眼。具体看，机械设备、建筑材料、房地产行业在两会前5个交易日累计涨幅中位数分别为2.3％、2.2％、2.2％，在所有板块中表现最佳。两会期间，食品饮料、通信和商业贸易行业累计涨幅中位数分别为1.1％、0.4％和0.2％，其余行业均有所下跌。休闲服务、轻工制造、房地产在两会结束后5个交易日累计涨幅中位数分别为3.9％、3.6％、3.2％，涨幅居前。

风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来、业绩预告不代表最终业绩等。