可转债开年被否两单 诉讼成最大掣肘

（原标题：可转债开年被否两单 诉讼成最大掣肘）

企业预警通0221债市早报

01债市要闻

【防范化解债券违约风险  深化债市注册制改革】

中国证监会近日召开2022年债券监管工作会议。会议深入贯彻中央经济工作会议精神，总结2021年债券监管工作，分析当前形势，研究部署2022年债券监管重点工作。会议指出，要全力防范化解债券违约风险，全面深化债券发行注册制改革和扩大开放，进一步健全符合债券市场发展规律和特点的监管制度机制。

【“化隐债”征途未央——城投债务风险化解稳步前行】

“持续防范化解地方政府隐性债务风险，完善防范化解隐性债务风险长效机制……”日前，财政部部长刘昆在媒体撰文谈及今年财政工作重点时，阐述了化解地方政府隐性债务风险(下称“化隐债”)的思路。这对城投债的投资者来说，是一个值得关注的表态。近几年来，涉及“化隐债”的事件和政策并不少见，也屡屡受到市场的广泛热议。

【年内新增专项债发行5953亿元  重点加快国家重大战略项目等】

投资是提振工业经济的“牛鼻子”，而专项债对于扩大有效投资具有重要作用。数据显示，截至2月20日，年内新增专项债发行规模达5953亿元，占提前下达专项债额度的40.78%。今年新增专项债将在重点投资领域发挥作用。一方面加快补齐中国基础设施短板，提升公共服务、产业发展、能源供应等功能，为相关产业发展提供助力。

02国内市场动态

【本周共有500亿元7天期逆回购到期】

本周共有500亿元7天期逆回购到期。具体来看，周一至周五将每日分别到期100亿元7天期逆回购。中国2月贷款市场报价利率(LPR)将于2月21日公布，市场预计将维持不变。

【碧桂园地产集团拟发行50亿元中期票据】

2月18日，碧桂园地产集团有限公司发布公告披露，其拟发行2022年度第一期中期票据。据悉，碧桂园地产集团本期中期票据注册总额50亿元，其将于注册有效期内分期发行，本期票据发行规模不超过50亿元(含)，发行期限不超过10年，担保情况为无担保。

【洛阳钼业发行河南省内首单可持续发展挂钩债券  金额10亿元】

据洛阳钼业官微2月18日消息，“洛阳栾川钼业集团股份有限公司2022年度第一期中期票据(可持续挂钩)”14日在银行间市场成功发行，该债券是河南省内首单可持续发展挂钩债券，金额10亿元，票面利率3.8%，创公司历年来同品种债券利率新低。

【AMC首例!  中国东方资管获批发行不超过100亿元房企融资债券】

近日，中国东方资产管理股份有限公司在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币100亿元金融债券的申请获批。据悉，此次债券按照依法合规、风险可控、商业可持续原则，募集资金主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置，开展房地产行业不良资产纾困及房地产金融风险化解工作。

【银行间债券市场回购利率整体上行】

2月18日(周五)，全国银行间债券市场结算总量为50,825.18亿元，较上日下降3.98%，交易结算总笔数为28,436笔。其中，质押式回购43,652.31亿元，买断式回购224.35亿元，现券交易6,515.12亿元，债券借贷433.40亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，7天回购利率上行8.4bp至2.125%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.10%，交易量为100亿元。

03国际市场动态

【十年期美债收益率突破2%对股市债市影响几何】

通胀数据持续高企强化市场对美联储加速加息的预期，在此背景下，美债收益率飙升。近日，十年期美债收益率自2019年8月以来首次升破2%重要关口，引发全球资本市场关注。分析人士指出，十年期美债收益率的提高意味着全球无风险利率的抬升，对全球资产定价都会产生影响。美债收益率快速大幅上行相当于全球基准市场利率上升，这将对全球金融市场产生外溢效应，尤其会加剧新兴市场国家的资本流出压力。

【美债价格继续上涨，乌克兰紧张局势持续带来避险需求，收益率曲线趋平】

周五（2月18日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌3.58个基点，刷新日低至1.9247%，脱离亚太早盘录得的日高1.9928%，本周累计下跌0.86个基点。20年期美债收益率跌3.91个基点，报2.2985%；30年期美债收益率跌6.05个基点，刷新日低至2.2292%。两年期美债收益率大体持平，报1.4654%，盘中交投于1.5026%-1.4355%区间，本周累跌3.43个基点。

【美国国债受捧、TIPS被踩美银策略师嗅到美国经济衰退风险】

在经历了几十年来最糟糕开年表现后，美国国债正在重新确立其避险地位，吸引力盖过风险更高的资产，这个情境令美国银行策略师感到不安。美国银行在研报中指出，根据EPFR Global截至周三的一周数据，美国主权债市场当周吸引资金74亿美元，创下新冠疫情首次爆发以来的最高水平。与此同时，投资者正在以2020年4月以来最快速度抛售通胀保值国债和信贷产品。

【英债收益率周五跌超8个基点，乌克兰紧张局势持续推高避险需求】

周五（2月18日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌4.0个基点，刷新日低至0.191%，本周累计下跌10.5个基点；两年期德债收益率跌5.2个基点，刷新日低至-0.481%，本周累跌9.8个基点。法国10年期国债收益率跌1.8个基点，报0.686%，本周累跌8.3个基点。英国10年期国债收益率跌8.5个基点，报1.387%，美股盘前一度跌至日低1.374%，本周累跌16.6个基点；两年期英债收益率跌7.3个基点，刷新日低至1.262%，本周累跌11.9个基点。 

【欧洲债市：避险需求推高德国国债意大利国债持稳】

在乌克兰地缘政治局势持续紧张的情况下，德国国债连续第三天上涨；意大利国债与货币市场基本持平，有报道称更多欧洲央行官员开始倾向于今年加息。英国国债牛市趋平，受避险买盘推动，分别跑赢德债和美债5个基点和6个基点，因英国央行加息押注下降。货币市场押注英国央行到12月加息138个基点，而周二曾押注165个基点。

04机构视点

【中债资信：我国债券市场违约率水平不升反降】

中债资信表示，从边际违约率来看，我国债券市场近年来特别是疫情后违约率水平低于全球平均水平，特别是近年来，我国凭借着优秀的防疫工作以及稳健适度的政策支持，违约率水平不升反降，而国外违约率水平则是持续走高，达到近十年来的高点。

05债市负面

【阳光城：可自由动用资金枯竭  或现大规模交叉违约】

2月18日，阳光城回复深交所关注函，公司虽然货币资金有271.8亿元，但实操中可灵活动用资金还不足1%，基本等于枯竭。公司未能在宽限期内偿付两笔境外债利息，将面临大批量存续境内债触发交叉违约的严重情况。中诚信国际同日公告，调降阳光城主体及相关债项信用等级至“BB”。

【正荣：就永续债豁免征求持有人意见】

2月18日晚间，正荣地产集团有限公司公告称，预计现有资源可能不足以解决于2022年3月即将到期的债务，为改善公司整体财务状况，就即将到期的债务，包括此前公告过要悉数赎回的一笔将于3月5日到期的优先永续资本证券就建议豁免与修订进行同意征求。截至2月18日，正荣该笔永续债本金总额2亿美元尚未偿还。

【可转债开年被否两单  诉讼成最大掣肘】

2月16日，长鸿高科发布公告称，公司发行可转债的申请未通过中国证监会发审委的审核。这是过去一个月内，继龙元建设之后，第二单被否的可转债方案。再往前看，上一单可转债方案被否还要追溯到2021年4月审核的华泰股份。为何长鸿高科、龙元建设的可转债方案接连被否?这或许与两家公司诉讼在身有关。

【涉嫌信息披露违法违规  宜华健康控股股东遭证监会立案】

2月18日晚间，宜华健康发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司控股股东宜华集团遭到了证监会立案调查。事实上，宜华健康早被控股股东所拖累，因违规替宜华集团提供担保，宜华健康曾面临被ST的风险。值得一提的是，宜华健康曾于去年欲通过定增易主来自救，不过最终告吹。

【东方金诚下调福建阳光集团主体及相关债项信用等级至BBB】

2月18日，东方金诚公告，鉴于福建阳光集团有限公司短期内债务到期集中，主要上市子公司阳光城集团股份有限公司预计2021年净利润大幅亏损，东方金诚信用评级委员会决定将福建阳光主体信用等级由A下调至BBB，评级展望维持负面，同时将“19阳集01”、“19阳集02”、“19阳集03”、“18福建阳光MTN001”和“19福建阳光MTN001”债项信用等级由A下调至BBB。

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