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大和证券:给予叮咚买菜(DDL.US)买入评级,目标价25美元

来源:智通财经网 2022-02-17 20:45:13
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Daiwa Capital大和证券给予叮咚买菜买入评级,目标价25美元。

(原标题:大和证券:给予叮咚买菜(DDL.US)买入评级,目标价25美元)

智通财经APP获悉,2月15日,叮咚买菜(DDL.US)发布2021年第四季度业绩报告后,Daiwa Capital大和证券发布评级报告,给予叮咚买菜买入评级,目标价25美元。

其主要观点认为,从GMV和用户基础等方面看,叮咚买菜一直是生鲜电商前置仓企业中的领先者。另外在第四季度业绩中,亏损率收窄,集团盈亏平衡早于预期,也将增强投资者对公司现金流的信心。

叮咚买菜Q4业绩报告显示,公司第四季度实现营收54.8亿元,同比去年同期增长72.0%,同时得益于商品力和效率不断提升,公司宣布上海地区于12月份实现整体盈利,整个长三角地区于该季度实现UE翻正。

大和证券报告也指出,此次财报超出预期的是,Non-GAAP口径下叮咚买菜Q4的亏损率有较大优化。这主要是因为毛利率高于预期,销售和营销费用也实现了大幅下降,毛利率同比增长12.6个百分点达27.7%,高于之前预计的19%,而这则是由于自有品牌产品对GMV的贡献不断增加,产品结构更健康,以及成熟城市客单价有所提高。

报告预计,2022年叮咚买菜将继续专注于UE(单位经济)的改善。“我们注意到上海地区已经达到了盈亏平衡,在我们看来,长三角地区很可能在2022年第二季度实现盈亏平衡。在财报电话会议上,管理层曾分享上海地区将录得3%~5%的净利润率;我们相信长三角地区的城市也将达到类似的水平。”

同时其预计2023E更多城市的前置仓将实现盈亏平衡,利润率保持同步提高。

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