板块异动丨地产股估值有望修复 房地产开发板块开盘走强

（原标题：板块异动丨地产股估值有望修复 房地产开发板块开盘走强）

智通财经APP获悉，2月11日，受地产股估值有望修复消息影响，A股房地产开发板块开盘走强，截至发稿，天保基建（000965.SZ）、南山控股（002314.SZ）、荣安地产（000517.SZ）等股涨停，中国武夷（000797.SZ）、大龙地产（600159.SH）、阳光城（000671.SZ）、美好置业（000667.SZ）等股拉升上涨。

国泰君安证券研报指：地产股估值修复是基于绝对估值模型的远期价值回归，包括两阶段。《逆转价值毁灭，重塑远期估值》中阐述了更适合地产股估值的 EVA 方法，核心是股权价值为当期账面价值与未来超额收益折现值之和，对地产可拆分为三部分：当期账面价值、预测显性期超额收益折现、远期超额收益折现。当前地产股低估值在远期超额收益大幅为负，而多数行业远期超额收益贡献了市值的大部分。其隐含含义是：房企远期盈利不足以弥补资本成本，甚至有较大破产风险。但①若能确保个股持续经营，价值毁灭将随行业出清终结，可带来第一阶段估值修复，即远期估值从负修复至 0。②若行业最终有护城河，可持续创造超额收益，则远期超额收益可占总市值的 10%-30%，带来第二阶段修复。近期部分优质民企公开市场融资恢复，央行对金融机构纠偏，同时收并购也逐步活跃，不排除仍有尾部民企暴雷，但优质民企存活概率大幅提升，估值修复在即。