【基金配置】共识与分歧：基金对热点赛道的调仓动向

（原标题：【基金配置】共识与分歧：基金对热点赛道的调仓动向）

来源：金融界

作者：国泰君安证券

第四季度市场维持震荡格局，大盘先扬后抑，主动权益基金加仓，积极布局跨年行情。普通股票型基金第四季度的仓位相比于第三季度上升1.5％至89.84％。偏股混合型基金仓位上升1.8％至87.41％，灵活配置型基金仓位上升2.5％至70.62％。

基金四季度逐步布局北交所。2021年11月15日，北京证券交易所开市，一批“专精特新”型企业通过新三板精选层平移转板上市。北交所的开市带动了市场对专精特新企业的投资热情，基金目前共持有0.02％的北交所股票。

基金大小盘风格分布更加趋向均衡，同时更偏好成长风格。第四季度以来，大小盘风格的配置比例变化不大，而布局于成长风格的比例占82.61％，相较于第三季度增加0.24％。

第四季度抱团效应进一步减弱，市场微观结构也尚未恶化。伴随着市场的震荡，第四季度基金前20大重仓股占基金总体市值比相较2021年一季度末的最高点下降了8.7％，相比于第三季度略降1.17％，为30.58％，个股抱团指标继续下行。

通过基金重仓股，找到了三季度重配热点赛道，且在第四季度识别出热点赛道风险并进行大幅调仓的基金经理。富国基金的汪孟海、汇添富基金的刘伟林、广发基金的苗宇、招商基金的贾成东、华安基金的胡宜斌、平安基金的神爱前于四季度大幅减配了前期重仓的热门赛道。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。