业绩增速低于同行且未超预期，雅本化学复牌后连续两日大跌，游资“方新侠”巨亏5000万后逃离

（原标题：业绩增速低于同行且未超预期，雅本化学复牌后连续两日大跌，游资“方新侠”巨亏5000万后逃离）

财联社（南京，记者 武超）讯，上个月的“大牛股”雅本化学（300261.SZ），在春节后复牌却遭遇“当头一棒”，连续两日大跌20cm。2月8日尾盘略微回升，报收于18.00元/股，当日下跌17.66%。

在复牌前，从2021年11月1日至2022年1月14日，雅本化学股票价格从5元出头涨至27元上方。而股价大幅上涨的原因则是，市场上有消息称公司研发生产的医药中间体卡龙酸酐可用于辉瑞新冠口服药的生产。根据停牌核查结果，雅本化学表示，公司与辉瑞公司无任何业务接洽与合作。

有市场分析人士向财联社记者表示，节后雅本化学股价受重挫，首先是消息面上，公司连续澄清与辉瑞公司无任何业务接洽与合作，市场回归理性，将前期炒作的股价补跌回来；其次业绩面上，公司尽管预告净利润增长，但主要受益于化工产品需求普遍提振，与同行业相比增速不具优势，也并未超出此前市场预期。

澄清与辉瑞关系

春节之前，雅本化学的股票曾二度“进宫”停牌核查。该公司于2021年12月29日、2022年1月17日，因股价严重异常波动停牌。雅本化学也在公告中提及，2021年11月1日至2022年1月28日，公司股票价格累计涨幅约432.55%，股价涨幅显著高于公司基本面变化程度，与公司目前基本面不匹配。

对此，有市场分析人士向财联社记者表示，前期时段雅本化学股价备受追捧，主要是因为沾上“辉瑞概念”。2021年11月4日，雅本化学在官方网站发布消息称“研发生产的医药中间体卡龙酸酐商业化量产工作顺利，目前月产规模达到20吨。相关研究成果显示，卡龙酸酐及其衍生产品从工艺流程上可用于合成辉瑞公司新冠口服药帕罗维德。于是资金轮番接力炒作，雅本化学开启暴涨模式。

由于股价波动剧烈，引来监管层介入，深交所数次下发关注函。2月7日，雅本化学披露的停牌核查结果显示，公司此前在关注函回复中表述的“卡龙酸酐及其衍生产品从工艺流程上可用于合成辉瑞公司新冠口服药帕罗维德”，其中卡龙酸酐及其衍生产品指的是化合物，而非特指公司生产的产品，无法确定公司生产的卡龙酸酐及其衍生产品可用于合成辉瑞新冠口服药。

雅本化学还澄清了与辉瑞的合作传闻。其表示，公司与辉瑞公司无任何业务接洽与合作，未与辉瑞公司签订合作协议，未向辉瑞公司供应卡龙酸酐产品，辉瑞亦未向公司提供任何关于新冠口服药前端原料采购的质量标准，且公司客户拒绝提供采购公司卡龙酸酐及其衍生产品的最终用途。

有意思的是，雅本化学在回复深交所关注函时称，“不存在任何蹭新冠药物热点的动机”。不过，公司却有着“蹭”新冠热点的前科。2020年9月9日，雅本化学公告，因涉及误导性陈述等信息披露违法违规，收到证监会下发的《行政处罚决定书》。经证监会查明，雅本化学不仅虚增了新冠相关医药中间体高达1.06亿元的收入，豪华的客户阵容也属虚构。

遭机构减持抛弃

是谁在背后炒作雅本化学？2021年11月15日至2022年1月14日，雅本化学累计9次登上龙虎榜，买入金额132亿元，卖出金额127亿元。其中，东方财富证券拉萨团结路第二营业部上榜5次，东方财富证券拉萨东环路第二营业部、国金证券上海浦东新区梅花路营业部分别上榜2次。

2月8日，因属于有价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅达到15%的前五只证券，雅本化学也登上龙虎榜，榜单上出现了多家实力营业部的身影，其中，东方财富证券拉萨团结路第二营业部再此领衔净买入，该席位买入3491.31万元，卖出1753.44万元，净买额为1737.87万元。

另外，雅本化学停牌前，知名游资“方新侠”旗下常用席位兴业证券陕西分公司连续2日合计大买1.66亿元。按此估算，复牌后这2日“方新侠”旗下席位浮亏超5000万元。这笔交易受挫后，2月8日，“方新侠”迅速选择逃离，兴业证券陕西分公司席位买入23.66万元，卖出1.13亿元，净买额为-1.13亿元。

需要注意的是，在去年初，还有中央汇金资产管理有限责任公司、中信银行旗下信托产品、爱建信托等投资机构持有雅本化学，但是之后，基金、信托等机构均从公司前十大流通股东名单上消失。根据2021三季报，雅本化学前十大股东中，除了北京雅本科技有限公司，其他均由自然人替代。

盈利无显著提升

近年来，雅本化学业绩波动频繁，盈利水平并无显著提升。2018年至2020年，公司分别实现营业收入18.06亿元、16.64亿元、20.03亿元，同比变动幅度为49.5％、-7.82％、20.36％，归母净利润1.61亿元、0.82亿元、1.61亿元，同比变动119.52％、-49.17％、97.22％。

根据1月28日雅本化学披露的业绩预告，预计2021年度实现归母净利润1.8亿元至2亿元，同比增长11.79％至24.21％，扣非净利润1.42亿元至1.62亿元，同比增长-1.54％至12.33％。此外，公司2021年度非经常性损益大约为3800万元，主要为公允价值变动收益。

对此，上述市场分析人士向财联社记者表示，2021年雅本化学的收入和净利润同比增加，主要受益于市场需求提振，化工产品价格提升，同时公司农药中间体与医药中间体的生产品类和规模均有所扩产。2021年中出具的研报均将公司的盈利增速预测为17%左右，业绩预告并未超出此前预期。

不过，该人士还表示，由于雅本化学与美国富美实公司签订了三年内价值20亿元供定制农药中间体的合同，预期2022年一季度业绩也将保持相对稳定。

另外，根据复牌公告，雅本化学2021年度卡龙酸酐及其衍生产品的销售收入2700.73万元，占公司2021年度营业总收入的比例约为1％至2％，占比较小，预计不会对公司2021年度业绩产生重大影响。截止至2021年12月31日，卡龙酸酐及其衍生产品在手订单金额合计6354.08万元。

财联社记者注意到，截至2月8日，在连续两日大跌后，雅本化学报收于18.00元/股，动态市盈率仍达到91.63倍。wind数据显示，同行业的化工上市公司动态市盈率为27.27，而发布2021年报业绩预告的化工上市公司平均净利润预增245.82%。雅本化学在业绩增速显著低于同行业公司时，估值水准却显著高于同行业公司。