量化指数增强基金2021年复盘与2022年展望

（原标题：量化指数增强基金2021年复盘与2022年展望）

来源：金融界

作者：国泰君安证券

2021年量化指数增强基金表现盛极而衰。2021年1月至8月末，以上游周期，新能源为代表的中盘蓝筹主线较为清晰，通过主动偏离风格或行业获取超额收益相对容易。2021年9月至12月末，随着上游周期板块的回落，市场风格震荡，加之对私募量化管理人的规范化监管，获取超额收益更依赖于策略本身的选股能力而非风格或行业的偏离。

2022年预期市场风格将更加均衡。在上半年“稳增长”的政策下，直接受益的建筑、房地产等下游周期板块，银行等金融板块和存在估值修复空间的农林牧渔、食品饮料等必选消费板块有望迎来估值修复。相比于中证500量化指数增强基金，跟踪沪深300指数的基金更加值得关注。基金优选方面，风险预算约束更高，通过策略本身的选股能力获取超额收益的产品会更加具有吸引力。

经过对策略本身选股能力的研究，本文认为值得关注的基金有：嘉实沪深300增强，创金合信沪深300指数增强A，华夏沪深300指数增强A，华宝沪深300指数增强A，浦银安盛沪深300指数增强。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。由于私募基金数据的不透明，本文为了更准确的展示私募产品的表现，构建基金池时选择了头部的私募基金管理人与其管理的代表性产品，因此业绩表现与私募基金整体可能出现一定的偏差。