中概互联网ETF从“中丐互怜”到YYDS仅隔5根阳线，南下资金大扫货

（原标题：中概互联网ETF从“中丐互怜”到YYDS仅隔5根阳线，南下资金大扫货）

财联社（记者，周晓雅 沈述红）讯，过去的一年，对港股而言，无疑是艰难的一年。而2022年开年以来，港股却走出了五连阳，仅1月12日一天，恒生指数涨幅便达2.79%。

从市场资金流向来看，今日，南下资金净买入额创近4个月新高，连续6日净买入。接连上涨的港股也令相关的港股主题ETF“一扫阴霾”，今日多只港股ETF领涨。拉长周期来看，自今年开年以来，港股ETF获大额资金流动。

对此，业内人士分析称，港股市场的回暖受国内和海外企稳复苏的双重利好影响。此前，因净值接连回撤，而被打趣称“中丐互怜”的投资者，也在今天戏称，“丐帮YYDS，别涨这么快还没买够呢！”“吃上肉了”。

港股能否延续涨势，站稳风口？多家基金公司表示，目前板块已逐渐走出恐慌情绪修正期进入了宏观环境和业绩主导期。监管风险的不确定性在显著下降，叠加互联网公司经营业绩的释放动力增强，有理由预计互联网板块长期走势的均值回复在2022年到来。

不过，上述机构也提及，国内经济继续放缓、海外政策与流动性的不确定性，仍将对今年港股走势形成一定压制。

“丐帮”起飞？

对比A股市场开门行情遇冷，今年以来港股市场“涨声不断”。1月12日，港股高开高走全天强势，恒生指数收涨2.79%，报24402.17点，截至今日收盘，恒指已实现开年四连涨；恒生科技指数涨4.99%，创去年10月7日以来最大单日涨幅；恒生国企指数涨2.91%。

具体至个股，科技龙头、汽车、油气股领涨。大型科技股普涨，京东涨11%，美团涨超9%，网易涨近7%，快手、金山软件、百度、哔哩哔哩均涨超6%，阿里巴巴涨5.9%，腾讯涨4.5%。

汽车股走强，小鹏汽车涨近10%，广汽集团涨9.3%，理想汽车涨超8%，比亚迪涨7.6%，长城汽车涨6%。

油气股上涨，中国海洋石油涨近7%，公司此前发布2022年经营策略，公司去年产量超预期，2022年产量指引超过市场预期，并宣布派息比率超过40%，每股派息至少0.7港元。中国石油股份涨超3%，中国石化涨1.3%。

从资金流向来看，大市成交1536亿港元，南向资金净买入达52.9亿港元。中国移动、美团-W、药明生物分别获净买入4.37亿港元、2.83亿港元、2.32亿港元。吉利汽车净卖出额居首，金额为3.21亿港元。

随着港股接连翻红，相关港股主题基金、港股ETF也备受投资者关注。在雪球平台上，中国互联网ETF、港股通互联网ETF、恒生互联网ETF等登上热搜榜单。

上述提及的港股ETF今日涨幅居前。截至收盘，中概互联网ETF、中概互联ETF、港股通互联网ETF、香港科技ETF等5只ETF涨幅超5%；港股科技ETF、港股通科技ETF、恒生科技指数ETF、恒生互联网ETF等11只ETF涨幅超4%。

今日港股涨势显著，受隔夜美股反弹影响，此前一晚，中概互联板块股票集体大涨，截至美股收盘，京东涨10.29%，拼多多涨5.32%，网易涨3.54%，阿里巴巴涨3.03%。

拉长周期来看，今年以来，港股ETF获大额资金流入，恒生互联网ETF、中概互联网ETF、恒生科技指数ETF、恒生科技ETF等10只港股相关ETF开年来资金净流入超50亿元。

“强劲的需求复苏带动10年美债收益率快速拉升，从全球资金配置的角度而言，资金也流到了全球估值最低的港股市场。”华宝基金认为，在疫苗加速推广、经济重启的背景下，全球经济继续保持强劲复苏。从最近的经验来看，从Delta到Omicron，变异毒株的传染性虽然更强，但是重症率和致死率却变得更弱。这验证了病毒后周期原理。

此外，FDA已经在去年12月批准了辉瑞和默沙东的新冠口服药使用。而市场已经从今年开始交易后疫情的再通胀逻辑。全球需求强劲，并带动整体风险偏好上升。

“同时我们也看到，强劲的需求带动了短端通胀的上行。这使得市场会担心2020年疫情以来一向保持宽松的美联储是否会在今年开始转为边际上的紧缩。”华宝基金认为，加息虽然对于高估值的市场会带来扰动，但是对于目前已经处在历史估值大底的港股市场来说，影响会小的多。

此外，从国内市场来看，中央经济会议为2022年定下了“稳增长”的基调。制造业PMI也连续两个月企稳回升到50以上。“国内经济有望在边际宽松的政策下企稳回升，这对于在整个2021年受国内经济下滑担忧而下跌的港股市场来说也迎来了拐点。”该公司表示。

路在何方？

查尔斯狄更斯曾说“这是最好的时代，也是最坏的时代。”遭“逆风”侵袭的港股将持续低迷，还是会逐渐具备较好的配置价值？

对此，广发基金观察到，中概互联股票前期最重要的影响因素——监管影响，已经被市场预期或消化，目前板块已逐渐走出恐慌情绪修正期进入了宏观环境和业绩主导期。

还有基金公司直言，恒生科技指数处于估值底部。由于反垄断推行给互联网平台企业带来了极大的不确定性，使得恒生科技指数估值水平此前一再下探，长期来看配置价值凸显。

“港股此前剧烈动荡导致估值和情绪本已相对极致，进而可能隐含较大上行空间。”景顺长城认为，中长期来看，鉴于国内增长压力增加以及海外政策收紧临近，国内政策和监管环境有望边际改善，从而从风险偏好和流动性两个层面为港股市场提供支持。

华宝基金也对港股表示乐观，也希望投资人在2022年可以更加重视对港股资产的配置。

该公司称，港股经历持续下行后估值已经处于历史极低水平的基础上，2022年有估值均值恢复的需求。2021年互联网行业监管进一步系统化、精细化，目前港股通互联网指数的市销率PS估值低于美股纳指估值，香港上市的互联网企业“困境反转”的机遇有望获得高赔率带来的补偿空间。随着2021年多个监管规定的推出，互联网监管制度的顶层设计构筑了互联网监管“新常态”的四梁八柱，反垄断和防止资本无序扩张取得重要成就。

“投资者情绪将在2022年回暖，随着投资者开始看到积极的催化剂和新的增长机遇，他们将慢慢重返这一板块，逆转2021年的趋势。”华宝基金称。

尽管互联网行业的制度建设依然有许多细项工作，存在数据收集和使用的监管严格程度超出预期，以及在2022年对电商直播和其他媒体类别展开进一步审查的风险。但华宝基金认为，监管风险的不确定性在显著下降，对市场情绪的边际影响的减弱，叠加互联网公司经营业绩的释放动力增强，有理由预计互联网板块长期走势的均值回复在2022年到来。

“近期我们其实已经看到，很多企业开始提高售价，传导它的成本压力。另外，2022年PPI企业的成本端，预计会见顶开始回落，所以，随着2022年经济需求有所恢复， CPI-PPI剪刀差收窄，企业的利润空间将得到释放，港股整体盈利大概率可望达到10%以上的增速，结合近期港股市场在相对低位，有比较明确的投资机会。”贝莱德基金经理陆文杰提到。

“对于2022年港股市场的投资机会，李志武概括为三条主线，一是寻找超跌、逻辑未被破坏的行业或个股，如部分科技、消费等；二是紧扣双碳逻辑，寻找新能源行业的结构性机会，如新能源车、风电、绿电、氢能等；三是关注高成长的创新药公司，看好具有国际化、创新能力强的创新药公司以及次新的优质生物创新药公司。”创金合信基金经理李志武称。

虽然在国内政策环境与成本压力边际缓解背景下，港股业绩迎来改善，估值优势凸显。但博时基金也提醒到，Q1美联储紧缩预期发酵阶段性对港股成长板块估值产生冲击。同时，2022年国内经济继续放缓，海外政策与流动性的不确定性，仍将对港股走势形成一定压制。

另有一家外资机构告诉记者，公司不建议客户在2022年过多配置港股股票，但中长期来看，不会放弃对港股的投资。

即便机构对港股市场的未来预期不一，但专业机构投资者大多表示，港股将继续迎接中概股的回流浪潮。拥抱中国、开放多元，尊重市场规律，或是其真正的立身之本。