期货龙头连续两日跌停，券商罕见唱空

（原标题：期货龙头连续两日跌停，券商罕见唱空）

来源：金融界

作者：李欣

金融界1月4日消息 今日期货公司龙头永安期货上市的第八个交易日，该股大幅低开后封死跌停，目前连续两日跌停。

在上市的前6个交易日，该股除首日顶格上涨44％外，连续5日一字涨停。

值得关注的是，中信证券非银团队1月3日一份个股研报中，给予永安期货 “卖出”评级，这也是永安期货历史上首个“卖出”评级。中信证券给出的理由是，永安期货估值已不便宜，预计公司估值将在未来一年趋向理性，股价相对市场存在下跌超过 10％以上的风险，首次覆盖给予“卖出”评级，目标价为22元人民币，较目前价格有近35％的下行空间。

中信证券研报指出，永安期货是A股主板上市的第三家期货公司，净利润和净资产行业第一；从一年以上的时间维度来看，商业模式和估值可能和证券公司趋向一致，当下额外给予公司50％的估值溢价，预计未来一年合理估值区间为225-320亿元。

截至目前，永安期货最新总市值为491.5亿元。

在中信证券研报中，该机构表示，永安期货面临的挑战是经纪主业份额下滑以及渠道能力有待加强。“2018年以来，公司经纪业务市场份额总体处于下滑趋势。其中在上期所的市场份额从2018年的2.3％下降至2021年上半年的1.4％；在郑商所的市场份额从2018年的2.4％下降至2021年上半年的1.7％；在大商所的市场份额从2018年的3.0％下降至2021年上半年的1.8％；在中金所的市场份额从2018年的2.2％下降至2021年上半年的1.85％。同时，公司的佣金率整体水平也面临较大压力，下滑趋势和行业一致，但绝对水平明显低于同业公司。 ”