石化 | 行业变化带来机遇，景气或好于市场预期_股票频道

（原标题：石化 | 行业变化带来机遇，景气或好于市场预期）

来源：金融界

作者：国泰君安证券

原油：2022年不必过于悲观，中枢高于市场预期

短期我们判断原油价格波动较大，价格弱势震荡下行。我们认为布伦特原油价格仍有可能突破90美元/桶，2022年中枢我们判断布伦特原油在65美元/桶以上，围绕70美元/桶波动。

天然气：冷冬前提假设下欧洲冬季价格维持高位，长期中枢抬升

冷冬前提下欧洲天然气库存处于较低水平，俄罗斯难以同时满足欧洲及俄罗斯境内需求的增长，天然气价格易涨难跌，冬季存在进一步上行可能。2022年欧洲天然气价格高于2021年，2022-2024年逐渐回落。但考虑到capex不足，碳中和及极端气候长期概率增加等因素；我们判断长期价格中枢抬升。

新时代顺势而为，积极布局传统行业龙头与新材料

油公司及油服板块、煤层气及LNG接收站、轻烃板块及氢能、配套绿电绿氢的煤化工、新材料（EVA，环氧树脂及芳纶）、民营炼化、涤纶长丝。

风险提示：疫情持续时间超预期、终端消费不及预期、中东地缘政治局势的不确定性