为招揽核心人才量化私募有多“内卷”？5000万年终奖都不是事儿 直接给50%股权！

“今年可预期国内百亿级别量化核心量化人员，年终奖税前有不少在一千万以上，尤其是非常依赖个别核心量化策略开发员工的公司。”一位私募高层表示。

21世纪经济报道 庞华玮 报道

最近两天，一则量化私募年终奖发5000万的传闻在投资圈引发震动。

就此21世纪经济报道记者向私募圈人士询问，得到证实。

尽管这只是个别情况，但是业内人士预计，国内百亿级别量化核心人员，年终奖税前有不少在一千万以上。并且，为留住核心人才，不少私募不遗余力，给出的奖励甚至远超市场想象。

天价留人才

记者向私募圈人士询问“量化私募年终奖发5000万”的传闻，得到证实。

“消息属实。”一家有量化产品的私募公司高层向记者证实了这一消息。

但他表示，“这个年终奖仅仅是业内极其小的比例，存在于国内少数几家头部量化企业中的个别核心有股权激励或协议提点的员工。”

上述私募高层预计，“今年可预期国内百亿级别量化核心量化人员，年终奖税前有不少在一千万以上，尤其是非常依赖个别核心量化策略开发员工的公司。”

该私募高层表示，一家上海的百亿量化基金，在去年规模较小时，给员工的年终奖金已达2.5亿+。所以，他认为，在今年量化基金规模和业绩大发展的背景下，5000万年终奖并不夸张。

业内人士表示，今年内地量化行业引入了非常多海外知名量化机构海归人才，私募公司都给予了非常高的激励条件，叠加今年市场储蓄搬家及地产资金流出，量化承接了非常多此类需求资金，从而抬升了量化行业规模，提升了整体的收益回报绝对值。

有私募人士向记者透露，量化企业抢夺人才，还有更极端案例。

“上海一家量化基金公司，为了留住一位核心量化人才，直接给了公司50%股权，相当于一年几十亿的税前利润。”上述私募人士说。

上述私募高层人士感叹，留住核心量化人才不容易。

“但是，量化的开支太巨大了。如果过度依赖外部人才，过度的激励，其实量化企业股东要承担的高研发投入、机房等重资产投资投入，股东回报反而不确定性很大。除非规模特别大的量化私募，股东才能比较舒服。”上述私募高层指出。

其举例，千亿私募明汯投资的量化基金规模大，就算有产品不赚钱，今年照样还有收入。而规模小的量化公司，业绩就算好一些，赚的钱都还不够开支。

“大部分市场行情下，至少要10亿-20亿量化管理规模，才能不亏。”上述私募高层表示。

“整个行业在军备竞赛，内卷很厉害。”上述私募高层感慨，有的量化私募的机房有篮球场那么大，为的是内部超算，加快差异化策略开发效率，从而获得市场竞争优势。

上述私募高层介绍，国内量化基金目前收益来源主要还是动能策略回报为主，慢策略同质化非常严重。目前除了策略在快方面提升差异化之外，就是通过各家的机器训练，以及对市场板块、风格的偏移程度来获得差异化回报。

另一位私募负责人表示，行业竞争加剧会导致策略迭代能力薄弱的基金逐步失去超额能力并被市场淘汰。

为了后续发展，“今年有些机构赚的钱，全砸研发及机器了。”有私募负责人说。

量化私募大发展

2021年是量化私募发展的大年，规模大发展，收益也不错。

来自中信证券研究部的研究测算显示，截至2021年二季度末，国内量化类私募基金在证券私募中的占比攀升至21%，总体资产管理规模突破1万亿元。剔除重复计算后，量化私募管理人管理资金规模约为1~1.15万亿元。

而2017年年末时，国内量化类私募基金总规模只有1000亿元左右。

私募排排网数据显示，截至11月底，年内百亿量化私募一共备案产品3520只，其中6-9月为备案高峰，月均数量超过300只。

截至12月10日，百亿私募共有101家，其中百亿量化私募有26家，数量占比25.74%。

规模“大跃进”之外，今年量化私募业绩也非常不错。

百亿量化今年以来平均收益高达21%。并且全部百亿量化私募年内均实现正收益。

其中，业绩超过30％的百亿量化私募有7家，分别是鸣石投资、聚宽投资、佳期投资、金戈量锐、世纪前沿私募基金、天演资本、凡二投资等；业绩超过20％的有4家，分别是因诺资产、宽投资产、启林投资、盛泉恒元等。此外，年内收益率介于10％-20％之间的有明汯投资、衍复投资、九坤投资、灵均投资、宁波幻方量化等12家私募。

日均成交额大，震荡市，这样的行情被认为是今年量化私募基金取得好业绩的重要原因。而好业绩，特别是以中证500指数增强为代表的量化产品业绩突出，同时还能做到回撤较低，又使得今年量化基金大受投资人青睐，量化基金的数量和规模快速增长。

但在量化大年，也有不好过的时候。

比如千亿级量化私募基金明汯投资，在今年上半年，追涨核心资产，净值出现大回撤。当时网上传明汯投资面对比较大的赎回压力。

今年3月，明汯投资创始人裘慧明曾就旗下产品近期出现较大回撤的情况，表示“皆因动了凡心去抱团”，向持有人发布致歉信。

尽管有不如意的时候，但总体来看，今年以来量化股票整体表现明显好于主观股票。

其中，主观股票基金表现比较好的时段是在今年1-2月、10月，而3-9月量化股票表现突出，但在9月中下旬以后至10月也曾一度出现比较大的回撤。

现阶段，有的机构不再一味追求规模的快速提升。有量化私募负责人表示，目前量化私募行业发展存在一些隐忧，比如公众对于量化投资存在一定认知偏差；以及一些规模快速膨胀的量化机构，能力、经验、内控等方面难以跟上。

在资金大量涌入量化赛道后，有不少量化私募宣布封盘以控规模。

私募排排网数据显示，今年以来已有10家头部量化私募宣布封盘，其中百亿级量化私募有8家，巨头幻方量化不仅宣布旗下全部产品暂停申购，更宣布“免赎回费”。