小摩看跌2022年科技股前景，Adobe(ADBE.US)应声下跌创年内第二大跌幅

（原标题：小摩看跌2022年科技股前景，Adobe(ADBE.US)应声下跌创年内第二大跌幅）

智通财经APP观察到，Adobe(ADBE.US)的股价在周二时下跌了6.60%，该跌幅为今年第二高的跌幅。此外，在摩根大通分析师以估值过高为由，发布了一系列降低投资评级的消息后，Cloudflare(NET.US)和Zscaler(ZS.US)等其他云软件公司的股价也大幅下挫。

在一份2022年软件技术前景报告中，斯特劳·奥蒂(Sterling Auty)和杰克逊·阿德(Jackson Ader)等摩根大通分析师下调了13家公司的评级，仅上调了5家。这些分析师在报告中写道:“下调评级的原因包括:目标价格上行空间有限、2022年存在利率上升的风险、根据当前利率环境调整贴现率以及预期现金流的合理重估。”

过去一个月来，在高通胀环境下，加息的威胁一直令科技股投资者感到不安。作为为期两天的货币政策会议的一部分，美联储预计将在周三宣布一项重大的政策调整，市场预计美联储将在Taper之后开启加息。

而一项关于美联储的调查预测，从2022年6月开始，美联储将在未来两年里每年加息三次。更高的利率往往会对高市售率倍数的科技公司产生巨大的影响，因为它们会侵蚀未来的现金流预测，而这是评估成长型股票的一个关键指标。摩根大通的分析师认为:“随着利率的攀升，这增加了持有市售率超过20倍的软件类股票的风险。”而Adobe目前的市售率达到21倍。

而在周二下跌6.6%之前，Adobe股价在今年已上涨了31%，超过了标普500指数20%的涨幅。这波涨势将该股推至658.30美元，仅略低于摩根大通680美元的目标价，导致摩根大通将其评级从“买入”下调至中性。分析师们表示:“在覆盖研究的公司中，Adobe是2021年表现较好的公司之一，尤其是在大盘股领域，这主要是受益于疫情后经济环境的改善促使企业购买数字营销和广告的解决方案，以实现营收增长。”“该股目前距离我们的目标价格不到10%，因此，我们将把评级下调至中性。”

然而，Adobe股价在11天前暴跌8.2%，创下了2021年最大跌幅。而在周二的摩根大通的报告发布后，Zscaler和Cloudflare的股价也受此拖累，分别下跌7.8%和9%。截至周二，Zscaler今年的股价已上涨了55%，其2022年的市售率为39倍。而Cloudflare股价上涨91%，市售率为61倍。

摩根大通在解释将Zscaler评级从“持有”下调为“卖出”的原因时表示:“随着美联储试图遏制通胀，我们离加息周期更近了，这将对我们估值最高的公司产生影响，尤其是在经济增长开始正常化之际。”

对于Cloudflare，摩根大通表示，该公司可能在10至15年内成为其覆盖研究下营收最大的公司，因为它的定位是成为继亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)和谷歌(GOOG.US)之后，排名第四的云计算服务公司。但由于Cloudflare“是我们覆盖研究下卖的最昂贵的股票”，而且预计软件类公司的相关乘数指标将会压缩，因此将其评级从“持有”下调为“卖出”。

此外，在周二，摩根大通还下调Datadog(DDOG.US)评级，该公司股价应声下跌6.5%。在周二下跌之前，该股今年上涨了75%，市售率为61倍。