销量符合预期，新能源车进入消费旺季

（原标题：销量符合预期，新能源车进入消费旺季）

来源：金融界

作者：国泰君安证券

投资建议：我们认为12月汽车消费旺季确立，车企年底冲量叠加芯片供给逐步改善，推荐：1）电池价格上涨带来的动力电池企业整体盈利能力修复，推荐宁德时代、亿纬锂能，受益标的：鹏辉能源、欣旺达；2）乘用车装机量占比提升和储能市场爆发带来的磷酸铁锂产业链投资机会，推荐富临精工，受益标的德方纳米；3）4680大圆柱有望率先装车特斯拉，推荐国内高镍、硅负极等材料产业链，推荐当升科技、容百科技、振华新材、贝特瑞，受益标的：中伟股份、厦钨新能、芳源股份、天奈科技；4）供需格局偏紧的隔膜、铜箔和石墨化环节，推荐恩捷股份、星源材质、璞泰来，受益标的：诺德股份、嘉元科技、中科电气。

新能源汽车销量再创新高。2021年11月我国新能源汽车产销量分别为45.7万/45.0万辆，环比增长15.1％/17.3％，1-11月累计产销量分别达到302.3万/299.0万辆，续创历史新高。渗透率方面，11月单月我国新能源汽车/乘用车达到17.8％/19.5％，1-11月累计渗透率升至12.7％/14.9％，我们预计2021年年渗透率将超过15％，较2020年5.5％大幅提升。海外市场方面，11月欧洲各主要国家新能源汽车销量依旧保持良好势头，使得各国新能源车渗透率维持高位，挪威渗透率达77.6％。11月美国新能源乘用车销量近6万辆，单月渗透率升至年内最高的5.8％，电动化进程有望进一步加速。

动力电池单月装机首破20GWh，磷酸铁锂年内累计装机超三元。11月我国动力电池装机量20.8GWh，环比上升35.1％，同比增长96.2％；21年以来，特斯拉、比亚迪等爆款车型的放量推动磷酸铁锂装机量大幅上升，1-11月磷酸铁锂电池累计装机量64.8GWh，占比超过一半。国内企业装机量方面，11月宁德时代装机量达到11.45GWh，单月市占率达到55.0％，1-11月累计装机量达到65.93GWh，市占率升至51.8％，比亚迪、中创新航（中航锂电）累计装机量分别为16.6％、5.8％，分列二、三名。海外方面，排名前十的动力电池企业中国企业超过一半，竞争力凸显，宁德时代占全球装机量约三分之一继续领跑榜首。

汽车旺季到来提升购车需求，电动车销量进入加速阶段。我们认为，全球芯片供给逐步缓解下新能源汽车交付能力将进一步加强。预计四季度新能源汽车整体销量有望持续向上，全年看我国新能源汽车销量将超过340万辆左右，全球销量预计将突破640万辆。

风险提示：海外疫情冲击行业，全球经济复苏不及预期