AR/VR产业化提速，德国清洁能源目标再度提高——全球产业趋势跟踪周报（1130）

（原标题：AR/VR产业化提速，德国清洁能源目标再度提高——全球产业趋势跟踪周报（1130））

来源：金融界

作者：招商策略 张夏 陈刚 郭亚男

上周全球股市普跌，美国将释放5000万桶战略石油储备，以降低油价，解决美国内能源供需不匹配的问题。南非检测到一种新型新冠病毒变种B.1.1.529。世卫组织表示最新的变异毒株具有更高的再次感染风险，并命名为Omicron。产业趋势层面，美股半导体行业集体爆发，成为市场上为数不多的上涨板块。德国社民党、绿党和自民党就联合执政协议达成共识，其能源转型目标更为激进。

核心观点

【全球股市表现】受新毒株影响，上周全球股市普跌。美股方面，道指、纳指、标普分别下跌1.4％、0.5％、0.6％。市场主要关注美国释放战略原油储备、OPEC+会议、美国经济数据、美联储FOMC会议纪要以及全球疫情与疫苗接种。美国释放战略原油储备方面，美国总统拜登23日宣布，美国将释放5000万桶战略石油储备，以降低油价，解决美国内能源供需不匹配的问题。OPEC+会议方面，OPEC+代表透露沙特将在部长级会议上建议，暂时放弃明年1月增产40万桶/日的原定安排，以应对美国为首的多国抛储行动。美国经济数据方面，美国10月PCE物价指数同比增长5.0％，10月美国CPI同比增长6.2％，为1990年12月以来最高水平。美联储FOMC会议纪要方面，纪要显示，委员们在会议上表达了对通胀大幅飙升的更大担忧。全球疫情与疫苗接种方面，南非检测到一种新型新冠病毒变种B.1.1.529，世卫组织表示其比其他变异株具有更高的再次感染风险，并命名为Omicron。当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，上周新增病例数较高的国家为美国、德国、英国、俄罗斯等。行业表现方面，公共事业、医疗保健、日常消费板块表现相对较好，可选消费、工业、金融板块表现相对较差。异动股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、医疗保健、可选消费较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术板块公司较多。

【全球产业趋势】趋势一：半导体。上周，美股半导体行业集体爆发，成为市场上为数不多的上涨板块。我们认为原因如下：（1）近期市场传闻苹果将于明年推出AR眼镜，市场对于明年消费电子的预期有所上升。（2）近期元宇宙得到全球的广泛关注，不少芯片公司也分别提出了要大力发展相关的业务，AR/VR的产业化可能在明年提速。（3）当前全球的芯片产能仍然较为紧张，美日韩中均加大芯片产能投资，拉动上游设备需求。趋势二：新能源。社民党、绿党和自民党就联合执政协议达成共识。在气候与能源方面，联合执政协议希望德国于2045年实现碳中和目标；到2030年，德国八成电力将来自于可再生能源；在理想状态下，于2030年前停用煤电；到2030年，确保全德至少有1500万辆电动车上路。

【重要资讯】三星：三星宣布将在美国得克萨斯州的泰勒市新建一座晶圆代工厂，预计投资规模高达170亿美元。蔚来、壳牌：蔚来汽车宣布与壳牌集团签署战略合作协议，双方将在全球共同建设和运营充电和换电设施。百度、高通：百度、集度和高通技术公司宣布，预计于2023年上市的集度汽车首款车型，将采用由百度和高通共同支持的智能数字座舱系统。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成投资建议。

目 录

01

核心关注与投资建议

上周，A股涨幅较高的产业指数为：稀土永磁、电子烟、钨矿等。

上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为：

1、半导体

上周，美股半导体行业集体爆发，成为市场上为数不多的上涨板块，AMD上涨6.2％，赛灵思上涨5.7％，拉姆研究上涨5.2％，英伟达上涨4.4％。

我们认为，美股半导体板块的上涨主要有以下几个原因：（1） 近期市场传闻苹果将于明年推出AR眼镜，可能与iPhone14搭配推出，因此市场对于明年消费电子的预期有所上升。（2）近期元宇宙得到全球的广泛关注，元宇宙作为一个新概念，目前距离产业化仍有较长的时间，但是硬件设备一定是最先落地的。最近不少芯片公司也分别提出了要大力发展相关的业务，AR/VR的产业化可能在明年提速，这也是消费电子在明年的亮点。（3）当前全球的芯片产能仍然较为紧张，由于芯片产业过于全球化产生的问题，美国、日本、韩国，包括我国均提出了较大的芯片产能投资计划，这拉动了上游设备的需求，当前半导体设备仍较为景气。

2、新能源

11月26日，在德国联邦议院选举结束59天后，社民党、绿党和自民党终于就联合执政协议达成共识。在气候与能源方面，联合执政协议希望德国于2045年实现碳中和目标；到2030年，德国八成电力将来自于可再生能源；在理想状态下，于2030年前停用煤电；到2030年，确保全德至少有1500万辆电动车上路。相较于当前的联邦政府，联合执政协议的能源转型目标更为激进。此前的目标是，到2030年，德国65％的电力将来自于可再生能源；于2038年前停用煤电。目前，德国40％的电力来自于可再生能源。上述协议中提到，为实现新目标，电力、交通、工业、建筑和农业五大行业必须加速脱碳，德国将在气候保护方面增加数十亿欧元的投资。

针对风电，协议提出，2030年之前德国水域至少提供30GW的海上风电，在2035年前实现40GW，在2045年前实现70GW，德国先前的目标是，到2030年，海上风力发电装机容量达到20GW，在2040年前实现40GW。针对光伏，联合协议提出，到2030年，太阳能发电将从2020年底的54GW 扩大到约200GW。

投资建议：从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

02

全球观察：海外市场跟踪

1、全球大类资产表现

受新毒株影响，上周全球股市普跌。美股方面，道指、纳指、标普分别下跌1.4％、0.5％、0.6％。市场主要关注美国释放战略原油储备、OPEC+会议、美国经济数据、美联储FOMC会议纪要以及全球疫情与疫苗接种。美国释放战略原油储备方面，美国总统拜登23日宣布，美国将释放5000万桶战略石油储备，以降低油价，解决美国内能源供需不匹配的问题。日本、韩国、印度、英国等石油消费大国也将协同释放各自的战略石油储备，预计这些石油消费大国合计共同释放约7000万桶战略石油储备。OPEC+会议方面，12月2日，OPEC+将举行部长级会议，OPEC+代表透露，沙特将在会议上建议，暂时放弃明年1月增产40万桶/日的原定安排，以应对美国为首的多国抛储行动。美国经济数据方面，美国10月PCE物价指数同比增长5.0％，创1990年11月以来的31年最高，10月美国CPI同比增长6.2％，为1990年12月以来最高水平，也是CPI增速连续第五个月超过5％，10月美国通胀主要受到食品和能源成本上涨驱动，能源商品与服务的价格同比增长30.2％，食品价格同比增长 4.8％。美联储FOMC会议纪要方面，11月24日，美联储公布了月初议息会议的纪要。纪要显示，委员们在会议上表达了对通胀大幅飙升的更大担忧，并暗示，如果这种情况持续下去，可能会提前结束本轮资产购买的周期。全球疫情与疫苗接种方面，南非国家传染病研究所（NICD）当地时间11月25日发表声明表示，目前已在南非检测到一种新型新冠病毒变种B.1.1.529。11月26日，世卫组织在一份声明中表示：“初步证据表明，最新的变异毒株比其他令人担忧的变异株具有更高的再次感染风险，并命名为Omicron。”当前，该病毒在德国、英国、意大利、比利时、中国香港等地均已发现。为了防止新毒株扩散，美国、日本、欧洲多国均对非洲国家采取旅行限制措施。当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，其中德法英美四国疫苗完全接种的人口比例分别为67.83％、69.39％、67.90％、57.88％。上周新增病例数较高的国家为美国、德国、英国、俄罗斯等。

欧股市场下跌，富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别下跌2.0％、4.6％、5.2％、4.7％。欧元区10月份的涨幅4.1％已是2008年金融危机以来通胀上升的最快水平；日本11月CPI同比增长0.5％，今年夏末通胀率达到零以上正在稳步上升。日经225指数下跌5.0％。

上周大宗商品普跌，原油、贵金属、农产品集体下跌，工业金属中仅铅略有上涨。美国十年期国债利率下跌11BP至1.52％。

原油方面，上周布油、WTI原油分别下跌8.1％、9.1％，当前布油与WTI原油分别下行至73、70美元/桶。此前，美国联合全球多个石油消费国投放战略石油储备，且新冠变异毒株的出现为市场带来了恐慌，导致油价的直线下跌。上周贵金属集体下跌，黄金、白银分别下跌1.3％、5.9％。市场愈发预期美联储将在2022年末加息，且三季度非农数据不及预期等利多因素重叠影响，避险需求减弱，对贵金属形成较大压制。工业金属价格涨跌不一，金属铝、金属铜、金属镍、金属锌分别下降1.5％、1.3％、0.7％、4.4％，金属铅上涨1.1％。新变异毒株的出现或将延缓全球Re-open时间，使得市场对于经济复苏的预期减弱。农产品价格集体下跌，稻谷、大豆、ICE11号糖、小麦分别下跌1.5％、2.5％、5％、4.1％。10年期美债收益率下跌11BP至1.52％。美元指数下跌0.3％至96，人民币相对美元贬值0.1％，当前人民币兑美元中间价为6.38。

2、全球股市行业表现

上周全球股市涨跌不一，公共事业、医疗保健、日常消费板块表现相对较好，可选消费、工业、金融板块表现相对较差。

具体来看，美股方面，房地产、信息技术、能源板块有所上涨，其余板块均下跌。欧股方面，所有板块均跌，其中可选消费、工业板块跌幅较大。英国股市方面，公共事业涨幅较大，其他板块均跌，金融、电信服务板块跌幅较大。日本股市方面，除公共事业板块上涨外，其他板块均下跌，其中材料、工业、可选消费跌幅较大。港股方面，除公共事业板块上涨外，其他板块均下跌，其中信息技术、可选消费跌幅较大。A股方面，医疗保健、日常消费板块表现较好，信息技术、电信服务、可选消费板块有所下跌。

3、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、医疗保健、可选消费较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术板块公司较多。

异动股简析

【MODERNA】11月26日，南非发现新变种病毒Omicron，该病毒相比于其他毒株有更多的再感染风险，引发全球市场震动，提振市场期待，使得医药股大涨，上周MODERNA上涨30.4％。凯莱英、BioNTech、药明康德上涨同理。

【思摩尔国际】国务院11月26日公布，即日起修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》，新型烟草，如电子烟产品，将参照传统烟草的现行规定进行正式监管。法律修订使中国的新型烟草发展合法化，并首次部分地缓解了行业长期以来对监管不确定性的担忧，使得全球最大电子雾化设备制造商思摩尔国际大涨21.3％。

【巴西石油】巴西石油（Petrobras）公司表示，预计2022年至2026年将投资680亿元，远高于之前的投资计划，84％投资资金将用于石油和天然气的勘探和生产，其中绝大部分用于海底盐前层的石油开发。该公司同时表示下调明年石油产量预测至210万桶/日，误差4％以内。上周巴西石油上涨10.6％。

03

重要资讯速递

1、产业政策与新闻

（1）德国“红绿灯”政府确立，碳中和、新能源等目标大幅提高（☆☆☆）

11月26日，在德国联邦议院选举结束59天后，社民党、绿党和自民党终于就联合执政协议达成共识。在气候与能源方面，联合执政协议希望德国于2045年实现碳中和目标；到2030年，德国八成电力将来自于可再生能源；在理想状态下，于2030年前停用煤电；到2030年，确保全德至少有1500万辆电动车上路。相较于当前的联邦政府，联合执政协议的能源转型目标更为激进。此前的目标是，到2030年，德国65％的电力将来自于可再生能源；于2038年前停用煤电。目前，德国40％的电力来自于可再生能源。上述协议中提到，为实现新目标，电力、交通、工业、建筑和农业五大行业必须加速脱碳，德国将在气候保护方面增加数十亿欧元的投资。

针对风电，协议提出，2030年之前德国水域至少提供30GW的海上风电，在2035年前实现40GW，在2045年前实现70GW，德国先前的目标是，到2030年，海上风力发电装机容量达到20GW，在2040年前实现40GW。针对光伏，联合协议提出，到2030年，太阳能发电将从2020年底的54GW 扩大到约200GW。包括在商业新建筑中引入太阳能，而太阳能屋顶应成为私人建筑新房的标准。

（2）苹果或于2022年发布首款AR眼镜（☆☆☆）

11月29日，根据业内专家推测，在2022年，苹果将推出AR\VR虚拟现实的设备，其中包括AR眼镜、AR耳机等生态设备，并且据了解，苹果开发的AR眼镜将配备15个光学相机感应模块，可以为AR\VR设备提供更加实时且迅速的数据处理能力。并且AR\VR设备将具备独立的计算能力和存储空间，但由于目前苹果开发的原型样机重量为200-300克，所以不会像iPhone那样可以随身携带并随处移动。该设备的价格约为1000美元（约合人民币7000元左右），并且还会配备高端的Mini-OLED显示器。另外根据苹果申请的AR\VR虚拟现实设备的专利来看，该设备还会支持与iPhone、iPad、Mac等生态产品的相互配合与连接，可以更好的提供更加丰富的开发空间。

（3）全球Mini LED背光基板出货面积至2025年将增至约5000万平方米（☆☆☆）

市场调研机构CINNO Research微信公众号发布报告称，上调2025年全球Mini LED背光基板出货面积增至约5000万平方米，年均复合成长率CAGR将达72.8％。CINNO认为，搭载量子点技术的Mini LED背光产品有望可以兼顾成本与性能，成为现阶段新型显示技术开发方向的新热点。

（4）日本公布历史最贵补充预算案，专设68亿美元投资半导体产业（☆☆）

11月26日，日本首相岸田文雄公布了他任内的首个补充预算案，追加了36万亿日元（约3,160亿美元）财政支出，是日本历史补充预算中的最高水平。政府在追加预算中专设了7,740亿日元（约合68亿美元）的资金，作为支持尖端半导体生产企业的专项基金，以履行岸田文雄将日本打造成为全球芯片工厂的承诺。7,740亿日元由三部分组成：6,170亿日元投资于国内尖端芯片制造生产能力；470亿日元投资于模拟芯片和电源管理部件的生产；1,100亿日元投资于下一代半导体的研发。在6170亿日元的投资中，将有一大部分用于建设新工厂，不过日本经济产业省没有详细说明确切的金额。日本政府将为台积电在熊本县建设的新工厂拨出约4000亿日元，剩下的约2000亿日元用于支援美光科技和铠侠等增设新工厂。

（5）韩国计划到2050年使氢能成为使用率最高的能源（☆☆）

11月29日，韩国政府已经决定在2050年前，使氢能成为该国使用率最高的能源。为了实现这一目标，韩国将增加清洁氢能的供应，提高氢动能汽车的生产，以及在全国建设2000多个加氢站。韩国政府的新计划包含 15 个项目，包含基础设施扩建，推广氢气在工业和居民生活中的使用率等等。按照计划，韩国将逐步降低氢气的生产成本，到 2030 年实现年产 25 万吨，每公斤成本降低到 3500 韩元（约 18.72 元人民币）。到 2050 年，氢气年产能达到 300 万吨，每公斤成本 2500 韩元。与此同时，韩国还计划到 2030 年建成 9 亿吨的“碳库”。到 2030 年和 2050 年，蓝氢产量分别增加至 75 万吨和 200 万吨。

（6）首尔将打造元宇宙行政服务生态（☆☆）

11月24日，韩国首尔市政府日前发布了《元宇宙首尔五年计划》，宣布从明年起分三个阶段在经济、文化、旅游、教育、信访等市政府所有业务领域打造元宇宙行政服务生态。“元宇宙首尔”计划分为“起步（2022年）”“扩张（2023年-2024年）”和“完成（2025年-2026年）”三个阶段。明年将通过第一阶段工作完成平台的搭建，引入经济、教育、观光等7大领域服务，总投资计划为39亿韩元。“元宇宙首尔”平台则基于最尖端的数字科技，在提供公共服务时可轻松克服时间、空间制约和语言障碍等困难，并可扩展至行政服务全领域，将极大提升公务员的工作效率。

（7）Canalys：Q3 全球可穿戴腕带设备市场苹果重回第一，小米、华为分列二、三位（☆☆）

11月26日，Canalys 发布报告称，2021 年第三季度，全球可穿戴腕带设备出货量达到 4782 万台，同比下降 11 ％。其中，苹果以 733 万台的销量重回第一，市场份额为 15％。小米以微弱差异排在第二位，出货量为 721 万台，市场份额为 15％。华为 500 万台的出货量位列第三位，市场份额为 11％。三星和 Fitbit 分别以 423 万台和 371 万台排名第四和第五位，市场份额分别为 9％、8％。中国大陆市场方面，华为、小米、XTC、苹果、荣耀位列前五位，市场份额分别为 31％、19％、10％、5％、4％。

（8）三星官宣新芯片厂落户美国得州（☆）

11月23日，三星电子举行新闻发布会，宣布将在美国得克萨斯州的泰勒市新建一座晶圆代工厂。该生产基地预计投资规模高达170亿美元（约合人民币1085.62亿元），是三星电子在美国的史上最大投资，拟于明年上半年动工建设，并于2024年下半年投入运营。业界预计，该生产线将基于5纳米及以下工艺制程，以生产5G、高性能计算（HPC）、人工智能（AI）和元宇宙等领域的先进系统半导体。得克萨斯州州长格雷格·阿博特（Greg Abbott）在宣布该计划的新闻发布会上表示，该项目将创造2000多个就业机会。而作为投资的回报，得州地方政府为三星提供了许多激励措施，包括在10年内免除90％的财产税等。

（9）特斯拉在得州工厂生产4680电池，放弃德国11.4亿欧元补贴（☆）

11月24日，特斯拉公司将放弃为其在德国工厂生产电池提供的11.4亿欧元德国国家援助，因为该公司已决定先在美国得克萨斯州尝试大规模生产新型电池。根据官方文件，这笔援助金要求建厂地应是申请单位所拥有技术的“首次工业部署”，这意味着电池不能率先在另一家特斯拉工厂生产。但是，由于工厂的建设面临德国方面审查，其开业时间将推迟数月。特斯拉目前已经转变了方向，将在其位于得克萨斯州奥斯汀的在建工厂率先生产4680电池，因此不再有资格获得这些资金。德国经济部随后证实了这则消息，发言人表示，特斯拉通知德国政府，将放弃此项支持计划。特斯拉计划向位于德克萨斯州奥斯汀的新汽车工厂投资10.6亿美元，并计划在今年年底前完成该工厂主体部分的建设。

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪