新三板主题报告：基康仪器：监测物联网行业龙头 下游需求广泛或迎来高光时刻

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致力于精密监测仪器开发、为下游客户提供物联网服务、2020 年归母净利润增幅达到82.35%：公司专业从事设计、开发、生产精密传感器、数据采集器、智能传感器、智能数据采集传输终端等产品， 并依托传感器及其数据采集传输技术，向下游客户提供行业物联网综合解决方案。公司新推出的物联网数据采集汇集平台——G 云平台，提供公有云和私有云服务。G 云终端产品具有性能强、稳定性高、兼容性好等特点。2020 年营业收入2.12 亿元、归母净利润4051.60 万元，增幅达到80%。2021 年上半年延续了高增长实现营业收入约8734 万元，同比增长23.46%；实现归母净利润约1680 万元，同比增长45.39%。2021年1-9 月营业收入为1.59 亿，同比增长38%；实现利润2619 万同比增长39%。

监测行业的应用领域广泛、环保及生态政策鼓励和产业升级预计出现智能化制造热潮：随着数字大坝、智慧水利、智慧城市、智能制造等提出和落地，政府加大对水利工程、高铁、地铁、机场、地下管廊、智慧城市等基础设施的建设，以及政府对水生态的修复与治理、环境保护的重视，行业市场潜力或将进一步释放。另外未来十年，智能制造装备产业也将出现发展的战略机遇期，面向传统产业改造提升和战略性新兴产业发展的需求，针对制造过程中的感知、分析、决策、控制和执行等环节，融合集成先进制造、信息和智能等技术，实现制造业的自动化、智能化、精益化和绿色化，这都有利于行业的发展空间。

基康仪器拥有50 多项专利权、净利率逐年增高，2020 年净利率达到19.08%：监测行业虽然属于一个细分行业，但由于下游行业受国家政策促进以及产业政策的大力扶持，公司产品能广泛应用在电力和能源、地质灾害和环境、水利、交通、智慧城市、文物古建和其他多个领域。

特别随着物联网、大数据、云平台等技术的发展，以及客户对监测数据与预警报告实时性、准确性、专业性、相关性等的需求，下游客户需求旺盛。另公司注重研发，拥有专利权 50 多项并推出适应时代进步的监测与预警数据云服务，因此随着产品迭代更新近年来公司毛利率也一直维持在50%上下较为稳定。值得注意的是公司净利率不断提高，近三年公司净利润为9.49%、12.25%、19.08%呈现增长的状态。估值方面，公司最新市值13.76 亿元，对应PE TTM 28.76X、市净率3.27X 均低于可比公司PE(TTM)中值为44.49X， A8市净率中值4.83X。近期公司发布公告有意申报北交所，结合公司增长和行业向好的变化，建议投资者关注。

风险提示：政策环境波动风险、技术迭代风险、应收账款净额较大

（文章来源：安信证券）

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