刘格菘闷声抄底？龙佰集团再砸35亿建设负极产能，第一大拥趸广发基金“被套”

21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

钛白粉产能已经做到亚洲最大，龙佰集团似乎只能通过其他渠道来寻找新的增长点。

11月30日，龙佰集团盘中涨幅一度超过7%。而在前一日晚间，该公司刚刚宣布继续加码新能源上游材料。

据公告，为抓住锂离子电池的发展机遇，进一步加强公司在锂离子电池负极材料产业的布局，公司全资子公司河南佰利新能源材料有限公司拟投资建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目。

化工巨头扩产不停步

上述负极材料项目总投资35亿元，其中一期、二期分别建设年产5万吨锂离子电池石墨负极材料生产线，三期建设年产10万吨锂离子电池石墨负极材料生产线。

在此之前，该公司已经宣布了多起扩产计划。

今年8月13日，龙佰集团分别宣布新建20万吨磷酸铁项目和20万吨磷酸铁锂项目，以及年产10万吨锂离子电池用人造石墨负极材料项目。

另一边，主营钛白粉业务也在不断加码。

今年8月，其控股子公司河南佰利联新材料有限公司拟投资建设年产10万吨氯化法钛白粉扩能项目。

两个月后，龙佰集团再次公告，计划投资建设20万吨氯化钛白粉及钒钪等稀有金属综合回收示范工程。

需要指出的是，现在的龙佰集团由佰利联和龙蟒钛业合并而来，两家公司重组完成后其钛白粉总产能便已超过100万吨，而国内总产能尚不过423万吨。

若加上上述拟建产能，该公司远期钛白粉总产能将超过130万吨，几乎与全球龙头科募公司的产能相当。

当然，以上大规模的扩产和转型需要大量的资金支持。而就在公司宣布密集扩产计划的同时，公司也已启动了港股上市计划。

今年9月30日，龙佰集团向香港联交所递交了本次发行上市的申请，并已向证监会递交了本次发行上市的申请。

虽然具体募资金额不确定，但是至少可以解决上述密集扩产计划的部分资金需求。

此外，受益于今年钛白粉价格的明显上涨，龙佰集团盈利能力大幅上调。

对此本报《硬核投研》栏目6月初指出，叠加出口、成本因素支撑，以及“金九银十”旺季即将来临等利好预期，三季度钛白粉价格预计仍将高位运行。包括龙蟒佰利在内的钛白粉生产商，今年三季度利润规模仍然有望实现环比增长，全年利润规模将大概率创出历史新高。

实际财务数据表现为，三季度净利润为13.96亿元，高于二季度，但是环比增幅较为有限。

一至三季度，龙佰集团累计实现净利润38.3亿元，今年全年盈利亦有望达到45至50亿元区间，2020年时公司净利润尚不足23亿元。

广发基金暂时“被套”？

与上市公司产能、盈利能力增长相悖的是，龙佰集团今年二级市场股价表现却十分一般。

截至11月30日收盘，该公司年内涨幅为-5.82%，处于Wind钛白粉板块的垫底位置，同期同样宣布进入动力电池材料领域的中核钛白涨幅为145.26%，安纳达、天原股份涨幅也均超过90%。

较差的股价表现，也使得年内介入的机构投资者暂时“被套”，比如公司最大的拥趸广发基金刘格菘。

截至三季度末，广发基金旗下的5只基金合计持有龙佰集团1.85亿股，持股数量甚至超过了陆股通。

上述5只基金，基金经理全部为刘格菘。如广发科技先锋混合型基金持有龙佰集团5958万股，为该基金的第三大重仓股。

而就上述基金的建仓节点来看，又是从今年一季度开始。

2020年四季度末，广发基金持有的龙佰集团只有1181万股，刘格菘旗下产品还未大举进入；2021年一季度末，广发基金持股数暴增至15184万股，刘格菘管理的5只基金集体上榜。

而就二、三季度的情况来看，刘格菘旗下的基金也在不断加仓，其中广发科技先锋混合型基金持股数从一季度末的4530万股增加到了三季度末的5958万股。

而就股价来看，上述广发基金增持期间，龙佰集团一至三季度区间成交均价分别为37.47元、33.49元和33.1元，均高于当前27.96元的最新价。

即便每笔成交都买在最低价，今年一至三季度，龙佰集团区间最低价亦不过25.43元、25.34元和27.54元。

按照当前龙佰集团的股价来看，其收益率仍然十分有限。当然，上述每笔交易买在最低价的可能性很小……