众生药业半个月急涨50% 警惕盈利质量降低风险系数增高

（原标题：众生药业半个月急涨50% 警惕盈利质量降低风险系数增高）

来源：金融界

作者：区欧

金融界11月26日消息 近日热门股众生药业连续2天涨停后，近日继续冲高，截止下午收盘上涨3.66%，股价报12.19元。半个月时间涨幅超过50%。

消息面上，日前众生药业称已有6个一类创新药项目完成临床前研究工作。目前各地流感多发，众生药业ZSP1273片Ⅲ期临床试验尚未有受试者入组，公司称会持续加紧推进，争取新药尽早完成临床试验。

根据云天弈智能财务分析报告，相比上年同期，众生药业的财务状况虽有所增强，但要警惕盈利质量降低、风险系数增高等风险。

众生药业2021年三季报显示，净利润较上年同期增加2.77％至3.072亿；营业务收入增加39.17％，企业的经济业绩有所提升；非营业收入增加111.58％，对总利润的贡献度有所提升；营业成本增加31.08％，抑制了利润的增长；期间费用增加39.48％，抑制了利润的增长；管理费用增加16.89％，在一定程度上抑制了利润的增长；销售费用增加47.34％，其利用效率不高，未能促进利润的增长；财务费用减少79.60％，缓解了企业的偿债负担；总资产周转率增加55.70％，资产的营运效率提高；投资收益减少82.02％，导致企业投资绩效有所下滑；预付账款减少65.20％，有利于资产的流动性；营业外支出减少43.88％，有利于利润总额的积累。此外，值得注意的是，长期待摊费用的增加在一定程度上对利润产生消极影响。

众生药业2021年三季报显示，ROIC为6.46％，较去年同期增加11.26％；主营业务收入增加39.17％，对利润的贡献度较高；管理费用增加16.89％，销售费用增加47.34％，成本的增加对盈利空间形成抑制；财务费用减少79.60％，成本控制释放了一定的盈利空间；折旧摊销增加100.00％，拖累了利润的积累；流动资产减少8.73％，表明资金回笼效率较低；应收账款增加9.77％，投入资本回报质量较高。

众生药业财务分析有5项异常偏离，包括：1.长期待摊费用增加，对利润形成消极影响；2.股东权益资产有一定的减值；3.净现比有所降低，资金回笼效率更低。4.投资现金流净额为-6.504亿元，同比减少356.29％，投资现金净流出的状况加剧；5.企业未能充分运用财务杠杆。

从行业估值来看，众生药业当前动态估值指标中PB、PCF、PS均低于行业均值，股价有一定的概率被相对低估，其中PE<0，PEG<0，表明其税后利润为负，保持谨慎。

从自身估值走势来看，众生药业当前估值指标中PB、PS处于近一年内相对高位；PCF处于近一年内相对低位。

截至2021-11-25,6个月以内共有6家机构对众生药业的2023年度业绩做出预测；预测2023年每股收益0.94元，年增长率62.54％，预测2023年净利润7.62亿元，年增长率61.84％。