新能源10月月报——新能源渗透率&自主市占率微幅回落，长期趋势依然向上

（原标题：新能源10月月报——新能源渗透率&自主市占率微幅回落，长期趋势依然向上）

来源：金融界网

作者： 东吴研究所

汽车

新能源10月月报

新能源渗透率&；自主市占率微幅回落

长期趋势依然向上

投资要点

行业景气度跟踪：10月批发环比表现超我们预期，出口持续表现靓丽。乘联会口径：狭义乘用车产量实现196.0万辆（同比-4.1％，环比+13.9％），批发销量实现197.8万辆（同比-4.8％，环比+13.9％），略好于我们预期（上月月报预期环比+10％）。交强险口径：10月狭义乘用车零售销量实现162.16万辆（同比-12.82％，环比-1.06％），低于我们预期（上月月报预期同比-2％~+2％）。中汽协口径：乘用车总产销分别实现198.8/200.7万辆，分别同比-4.61％/-4.88％。中汽协口径乘用车出口19.8万辆，同比+132.3％，环比+47.3％，其中新能源车出口6.0万辆，环比+199.2％，同比+757.6％。展望2021年11月：我们预计乘用车行业整体产批环比+12％，对应同比分别-3.63％/-2.11％，其中新能源批发40万辆，对应同环比为+122.22％/+8.70％；零售预计环比+18％，对应同比-1.13％；出口预计18万台左右，对应同环比分别为+87.5％/-9.09％。

新能源跟踪：10月新能源汽车批发渗透率小幅下滑，主要系芯片短缺缓解下传统燃油车产批量环比上行明显。新能源乘用车10月产量实现37.7万辆（同比+155.3％，环比+10.7％），批发销量实现36.8万辆（同比+148.1％，环比+6.3％），符合我们预期（上月月报批发预期35~38万辆），交强险口径新能源零售实现29.21万辆（同比+130.94％，环比-9.63％）。乘用车批发口径行业新能源渗透率18.60％，环比-1.83pct，主要由于传统燃油车之前受芯片短缺影响基数较低，环比弹性更大。分车企来看，10月上汽通用五菱新能源乘用车终端销量环比表现较好；分地区来看，非限购地区新能源销量占比持续提升。分价格带来看，10月0-5万元、5-10万元、10-15万元、15-20万元、30万元以上消费区间的新能源销量占比提升；0-5万元、5-10万元、10-15万元、15-20万元价格区间内新能源车渗透率环比均上行。

自主品牌市占率跟踪层面：10月SUV市场自主品牌市占率环比提升，整体市场及轿车市场自主市占率小幅下滑。分车辆类型来看，10月乘用车市场自主品牌占比为47.81％，环比-0.25pct。轿车自主品牌占比为37.1％，环比-2.01pct；SUV市场自主品牌占比为55.6％，环比+1.34pct。分技术路线来看， 10月BEV市场自主品牌销量占比为86.70％，环比+12.26pct。PHEV市场自主品牌销量占比为78.21％，环比+2.16pct。

重点车型询单数据层面：1）新能源车型方面，从环比增幅角度来看，上汽大众ID系列、蔚来ES8/ES6/EC6询单量环比均实现较大幅度增长；从绝对值角度来看，宏光MINI及宋PLUS新能源10月询单量最高。2）燃油车型方面，CS75 PLUS环比和绝对值角度均表现较好。

投资建议：继续推荐10月以来的本轮汽车行情，11月继续向上。本轮行情核心两点支撑逻辑：1）芯片缓解带来乘用车行业补库需求，2021Q4-2022Q3进入持续产销数据同比持续改善周期。2）芯片缓解且随着广州车展开幕，自主品牌新一轮新车将密集上市，2022年自主品牌市占率将实现更高质量的提升。整车板块推荐【长城汽车+比亚迪+吉利汽车+上汽集团】&；华为合作【长安汽车+广汽集团】，关注【小康股份+江淮汽车】。零部件板块推荐【德赛西威+华阳集团+拓普集团+福耀玻璃+中国汽研+爱柯迪+华域汽车】，关注【伯特利+星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。

风险提示：芯片短缺影响超预期；乘用车价格战超预期。