民生证券：首予高测股份(688556.SH)“推荐”评级 专注硬脆材料切割 业绩稳健增长

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智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，首予高测股份(688556.SH)“推荐”评级，预计2021-23年营业收入为15.3/25.65/36.24亿元，同比增速105%/68%/41%，实现归母净利润为1.57/3.2/5.12亿元，同比增速167%/104%/60%。

民生证券主要观点如下：

优质高硬脆材料切割设备/耗材供应商，业绩稳健增长

公司成立于2006年，全名为青岛高测科技股份有限公司，成立初期公司主营业务为轮胎断面切割应用技术及产品研发，于2015年正式进军光伏领域。目前公司产品主要应用于光伏行业硅片制造环节。

公司业务布局完备，产能建设逐步推进

公司加快创新业务领域拓展，实现量级突破，持续发挥“多场景硬脆材料切割”协同优势，加快技术与产品创新，加快半导体行业、蓝宝石行业、磁性材料行业市场化布局，在创新业务领域，发挥公司“多场景硬脆材料切割”协同优势。

公司切片产能建设持续推进，预计公司在2021/2022/2023年末累计切片产能将分别达到5GW/16GW/35GW，随着产能建设的持续推进和下游光伏行业的快速发展，公司切片业务市占率有望继续提升。

光伏业务占主导地位，主营业务稳定上升

公司目前的主营业务为切割装备与切割耗材，同属于光伏行业。2018-2020年，公司在光伏行业合计营收为5.64、6.69与6.89亿元，分别占总营收的92.92%，93.7%和92.36%。

风险提示：可再生能源或光伏行业政策变化风险;技术升级迭代及产品研发失败风险;新业务拓展不利的风险。