【新股】打新基金规模稳定，5~10亿成为最优配置

（原标题：【新股】打新基金规模稳定，5~10亿成为最优配置）

来源：金融界网

作者：国泰君安证券

Q3打新收益平淡，5~10亿规模成为打新基金最佳选择：在我们筛选出来的721只打新基金中，接近40％左右的产品规模主都集中在2~5亿之内，其次有25％左右的产品规模在5~7亿。从规模角度来看，7亿规模内的打新基金仍是目前市场的主流配置，我们预估主要是为了平衡打新增强收益以及控制底仓波动影响。考虑2021年以来市场整体区间震荡，结构性行情特征显著，各主要指数表现分化，创业板指年初以来累计涨幅9.4％，上证50指数年初至今累计跌幅达12.2％，打新基金偏好的板块与行业整体走势低迷，在没有优质项目的加持下导致整体打新收益平淡，规模小于2亿账户更是录得负收益，相对而言5~10亿规模账户由于兼具规模优势和底仓波动小的特点，成为打新市场中的最优规模配置。

Q3打新基金大幅减仓银行，加仓科技特征显著：整体打新基金持仓A股股票1220亿，其中重仓股市值达到623亿，已经超过全部持股市值的一半。从行业角度来看，整体打新基金配置延续了一贯的风格，前五大行业依旧配置在食品饮料、银行、电气设备和电子、医药领域，整体偏好消费+银行+科技，持仓行业市值最高的有食品饮料（72.40亿，季度环比持平）、银行（67.64亿，季度环比缩水明显）、和电气设备（55.51亿，季度环比显著增持）、电子（52.51亿，季度环比持平）。整体而言打新基金维持了Q2对于银行和食品饮料板块的配置，但是大幅减仓了银行板块，维持对食品饮料和电子、医药生物行业的配置，大幅加仓了电气设备行业，累计前五大行业占到了所有重仓股持股的47.8％，C5行业集中度延续了2021Q2年（53％）的态势，集中度略有下降，但是持股集中现象依旧明显。

东方财富成为Q3增持金额最多的个股：从增持金额最多的前十大个股来看，除了三峡能源由于是打新获配需要锁定6个月以外，其余均为主动增持。在增持金额最高的10家个股中东方财富增持金额居首，其次是宁德时代和韵达股份，整体Q3增持行业相对分散，仅有2席电气设备、其余均为不同行业。

打新基金持续降低对大金融板块配置：从减持金额最多的前十大个股来看，被减持最多的个股有非银金融的中国平安、银行板块的招商银行以及电子行业的传音控股，减持行业最为明显的仍是银行，体现了打新基金对大金融板块的配置降低。

风险因素：IPO个股破发带来打新基金收益不及预期。