风格再度切换！消费税传闻刺激白酒股重挫，不惧下跌酒ETF成交额走高

21世纪经济报道记者 姜诗蔷 北京报道

一条传闻让白酒股盘中大跌。

有关白酒要征收消费税的消息在市场发酵，受此消息影响，10月18日，白酒股低开后股价迅速跳水。

当日，酒鬼酒（000799.SZ）、舍得酒业（600702.SH）、山西汾酒（600809.SH）等多只个股跌停， 贵州茅台（600519.SH）亦跌超6%。

数据显示，10月18日，食品饮料行业跌幅达到5.55%，是申万一级行业中跌幅最大的一个。

波动加剧投资情绪也在挣扎。

“在股票层面很难去确定哪个时间点是行业的最低点，这很大程度上取决于外部因素的影响，尤其是资金偏好的影响。”一家公募基金投资总监坦言。

白酒股大幅下挫

10月18日，多只白酒股领跌排行榜。

“今天食品饮料大跌的背景是9月以来消费大幅反弹，且市场对于中秋、国庆的白酒消费比较乐观，但实际情况是较为平稳的，中秋甚至略低于预期，”信达澳银基金基金经理是星涛受访指出。

是星涛表示，“本次下跌的催化剂是周末秋季糖酒会的专家发言，大意是茅台批价上行空间有限，再涨会抑制需求，而五粮液在千元价位带受到酱酒品牌阻击，提价困难。此外，上周末还有共同富裕相关的文件，引发市场对于高端消费的担忧，尤其是白酒提消费税的预期再次提升。”

从盘后数据来看，不少机构席位现身白酒股龙虎榜。

譬如山西汾酒，龙虎榜数据显示，10月18日山西汾酒净卖出5.24亿元，其中买入前五席位中出现了3个机构席位，卖出前五席位中有2个机构席位。

迎驾贡酒（603198.SH）也遭遇了机构卖出。数据显示，当日迎驾贡酒净卖出3377.58万元，卖出席位中有3个机构专用席位，合计卖出7000万。

值得一提的是，虽然白酒股大幅下挫，不过酒主题ETF也在10月18日迎来交易高峰。

数据显示，鹏华中证酒ETF（512690.SH）今日成交额为16.38亿元，达到本月最高点。事实上，鹏华中证酒ETF也是当日成交额仅次于两只宽基ETF的主题ETF产品，在全市场股票型ETF成交额中排名第三位。

10月18日，鹏华中证酒ETF收跌6.71%。其近5日下跌了4.04%，今年以来跌幅为11.81%。

“对于今天主跌的高端白酒不必悲观，当前估值已经不高，与基本面基本匹配，其中茅台更是基本面远远领先市值，当前处于价值中枢下沿。” 是星涛认为。

机构：扰动因素不足为惧

“一是上周五《扎实推进共同富裕》的文章，引发大家对消费税的担忧；二是糖酒会有专家判断白酒进入增长后期，市场反应过激。”对于近日市场调整的原因，信达澳银基金基金经理邹运表示。

事实上，不少机构均对消费板块的配置机会提出关注。

“当前的消费板块相对于前期，已经处于估值较为合理的区间，是比较好的布局时间点。同时，我们认为消费股长期看具备持续的成长能力，这点主要得益于其相对稳定的行业格局、相对较好的需求增长。” 诺德基金基金经理谢屹受访指出。

谢屹认为，在共同富裕的大趋势下，消费品或将迎来需求端进一步的提振。而尽管短期消费税的预期会对估值有所影响，但是从长期看只是扰动因素。

海通证券指出，当前市场主线不明，周期股经过大幅回调后处于底部震荡，成长股短暂反弹后资金开始观望，消费股底部反弹后缺失强逻辑支撑，近期回调迹象明显。消费股短期看来属于超跌反弹，今年消费基数较低，看好明年消费股行情，可低位分仓位吸取筹码做中长线配置。

“消费板块经过半年多的回调，估值已经合理甚至偏低，但短期缺乏催化剂；且四季度的基数较高，更好的时点是明年三四月份，待年报和一季报出炉后，进行增速比较，找到增速出现拐点的细分领域优先配置。”是星涛表示，

其认为，消费板块去年在疫情后经历补库存，景气、估值双升，今年又由于高基数低增长出现双杀，背后都是市场中非理性的动量交易在主导；当前的悲观正如年初的乐观，人性使然。

对于四季度后续配置，谢屹提到了平抑市场波动的冲击。

其指出，“四季度经济周期的下行风险已经基本释放，从周期自身，货币政策，以及行业层面都是比较好的切入时机。将在大消费领域的各个赛道和子行业寻找增长与估值相对匹配的个股，并且要求其相对同行业竞争者有一定的比较优势，同时会注重在大消费主体内部的分散投资，来平抑市场本身的波动以及可能的外部因素（比如消费税）的冲击。”  

不过，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春也提示了相关风险。“白酒近期估值修复较快，若后续缺乏景气配合，其持续性有待观察。”其认为。