衔枚疾进!北交所开市冲刺倒计时，920亿资金打新潮涌，券商全面发力

21世纪经济报道记者满乐报道

北交所备战开市，一路急驰狂奔。

10月9日，北交所开市前第二次全网测试结束，各项测试任务顺利完成，参测机构技术系统运行平稳。

在市场看来，此次全网测试的顺利结束，也意味着官宣刚过一个月的北交所已快速进入开市最后的冲刺阶段。

与此同时，北交所开市的预期，也激发了投资者参与精选层新股打新的热情。

10月13日晚间，北交所设立之后首批5家申报精选层的公司披露了新股发行网上中签结果，平均网上中签率为0.86%，较7、8月份新股平均1.12%的中签率有较大幅度下降。其中，中签率最低的是广脉科技，为0.52%，最高的为恒合股份，中签率为1.30%。

除上述5只新股外，还有广道高新、汉鑫科技及禾昌聚合三只精选层新股也已在10月11日开启申购。

有中小券商新三板从业人士认为，受北交所设立消息影响，这8只新股受到了市场极大的关注。“北交所开市预期浓厚，8只新股很可能就是开市的第一批股票，受到市场一定程度的追捧并不意外。”

30多日备战只争朝夕

从官宣设立之初，北交所的设立工作就高速行驶在“快车道”上。

9月2日，2021年中国国际服务贸易交易会释放重磅利好消息，设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。 

次日，北京证券交易所有限责任公司即正式注册成立，证监会也旋即就北交所有关基础制度安排向社会公开征求意见。

9月5日，北交所就上市规则、交易规则和会员管理规则三大基础规则公开征求意见；

9月10日，北交所就公开发行并上市、上市公司再融资和重大资产重组审核规则公开征求意见；

9月17日，北交所发布投资者适当性管理办法；

9月22日至24日，北交所开展开市仿真测试；

9月25日，北交所完成开市第一次全网测试；

10月9日，完成第二次全网测试……

目前，上述涉及北交所制度搭建的基础规则公开征求意见工作已陆续结束，也宣告着包括上市公司监管、基础交易制度、会员资格管理、上市、再融资、重大资产重组、投资者适当性规则在内的北交所基础规则体系已基本成型。

而近期北交所第二次全网测试的完成，更意味着北交所开市日益临近。

据悉，全市场共有98家证券公司、10家信息商、8家基金公司于9日参加了北交所开市第二次全网测试。

整体来看，两次全网测试内容均为验证市场机构核心技术系统，应按照《全国中小企业股份转让系统交易支持平台数据接口规范(V1.46)》《交易支持平台市场参与者技术系统开发指南V1.0》等技术规范的要求，对北交所开市涉及的交易、行情等业务进行改造，达到上线要求。

“第二次测试主要是解决第一次测试存在的一些问题，主要会在投资者适当性管理、交易委托功能这些方面着重复测，保证北交所开市后交易的顺畅开展。”有上海地区券商信息技术部相关负责人表示。 

另据了解，伴随着全网测试，证券公司也在继续完成各自APP内北交所交易的板块，包括独立的交易入口和权限开通入口、设立正确揭示行情和分层公告信息的板块、设立与沪深市场同级的独立板块用于揭示北交所行情内容等等。

虽然按照相关安排，北交所还将在开市前联合各参测机构进行通关测试。但北京南山投资创始人周运南也认为，根据此前科创板和创业板注册制全网测试经验，北交所开市已进入最后冲刺阶段，预计北交所近期会陆续发布六大基础业务规则正式实施文件及其相关配套措施。

920亿资金打新如火如荼

北交所设立工作的快速推进，也在搅动市场投资者的参与热情。

近日开启申购工作的8只精选层新股就受到了市场散户投资者和机构投资者的格外关注。

从锦好医疗、广咨国际、恒合股份、海希通讯、广脉科技五只“打新”结果已经出炉的新股来看，其中签率均较近期有所降低。

数据显示，上述新股申购当天合计921.54亿元资金参与了“打新”，网上有效申购倍数也是水涨船高。如锦好医疗网上最终发行数量为1156.52万股，超额配售选择权启用后，本次网上有效申购倍数为193.72倍，对应有效申购金额高达129.95亿元，网上获配比例为0.52%。

其余个股中，锦好医疗网上有效申购倍数为144.82倍，对应有效申购金额高达251.23亿元，网上获配比例为0.69%；海希通讯网上有效申购倍数为124.05倍，对应有效申购金额高达366.15亿元，网上获配比例为0.81%；广咨国际有效申购倍数为99.22倍，对应有效申购金额为74.58亿元，网上获配比例为1.01%；恒合股份网上有效申购倍数为77.11倍，对应有效申购金额为99.63亿元，网上获配比例为1.30%。

虽然对比近期精选层新股数据，本次五只新股中签率有所降低，但实际降幅并不明显。且据wind数据显示，此前也有22只精选层个股中签率低于0.5%。这也意味着本批5只新股并没有受到市场高度追捧。

对此，有投资新三板市场的北京私募机构相关负责人表示，一方面北交所虽然降低了投资者适当性中的财务门槛要求，但在北交所开市前，能够参与精选层个股打新的仍是从前的存量资金。另外，此前精选层也受到转板政策的消息的利好，个股公开发行打新一直受到市场的追捧，这些均导致了中签率不会有太大的变化。

周运南则指出，北交所官宣后的首5家精选层打新结果出炉，其中的配售比率高出市场预期，打新总资金低于市场预期，特别是打新总资金大幅少于去年精选层开市前的每批次打新资金量，但配售比例又低于精选层开市后新股，这表明当前北交所开市前的打新热情暂不及精选层开市前般的火爆，但又确实比精选层开市后的热情要高涨。

“仅从中签率数据来看，本批次5家企业数据已经比近月来的其他新股表现要好了，另外对于精选层市场而言，更应该关注机构投资者的投入度。”上述私募机构相关负责人称。

公开信息显示，近期开启申购工作的8只新股均获得了私募机构为主的战略投资者青睐。8只新股公开发行拟合计募集资金合计为12.98亿元。其中，战略投资者拟认购金额合计2.60亿元，占募集资金总额的20%。其中，如锦好医疗、海希通讯就分别吸引了9家和8家战略投资者，恒合股份和广咨国际也各有6名战略投资者。

“之前可能多数企业也就是吸引一两家战投，还要多方去联系沟通，北交所设立后反而是私募机构要抓紧联系发行人和保荐机构了，战投席位很是抢手。”上述私募机构相关负责人称。

客户、项目资源竞争激烈

除散户投资者与机构投资者外，深度参与北交所业务的证券公司也在被“推着向前走”。

9月17日，《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》出炉，次日凌晨，中信建投即在公众号发文称已上线了北交所预约开户功能，投资者可7x24在线申请预约开户，成为国内中最早开启北交所开户预约功能的券商。有接近中信建投运营管理部人士透露，早在9月17日晚间公司就已开通了北交所预约开户功能，“当晚11点多，已经有客户开通完，验证通过了。”

在此之后，各家券商也相继开通了北交所预约开户业务，不少券商也支持7x24小时权限开通申请，中秋假期期间也“马不停蹄”，保证预约开户工作的开展。

“总部下了北交所开户指标，满足投资者财务门槛的，我们都会去问一问，尽量做到应开尽开。”有国内头部券商营业部人员表示。

在争夺增量合格投资者资源的同时，证券公司也在更为核心的投行业务上下功夫。

太平洋证券投行部董事总经理王晨光即表示，北交所设立的消息宣布后，其所在的太平洋证券即从人员和业务储备方面快速推进北交所相关业务。“人员招聘大幅增加，主要是针对北交所+新三板业务招人，旨在扩大业务范围和规模，但是难度也在加大，因为各个公司都在招。”

“我们人才都是现成的，总部现在是把精选层或者说未来北交所的项目，分摊到投行部门各个行业组里，不再专门成立新三板部门了。”有北京地区头部券商投行人士称，为保证北交所报送项目的质量，其所在券商也在动员具备科创板上市条件的企业在北交所上市。“有些企业可能科创板上市确定性不那么强，但依然具有不错的科创属性，我们会建议来北交所。”

实际上，目前保荐券商也在充分利用项目优势，以战略投资者身份积极参与自身投资的项目，如此开启申购的8只个股中，中信建投就参与了其保荐的锦好医疗战略配售，承诺认购金额为600万。

开源证券股转业务总部总经理孙剑屾也在接受21世纪经济报道记者采访时透露，未来公司希望增强服务企业的针对性，加强北交所企业上市的保荐力量，保荐高质量有特色的“专精特新”企业登陆北交所，同时加大优质企业的基础层挂牌力度来为市场提供源头活水。特别关注创新型中小企业投资机会，将加大自有资金投资投入，投早、投长、投硬科技。