新三板主题报告：北交所宣布设立后 精选层的估值修复走到哪一步？

（原标题：新三板主题报告：北交所宣布设立后 精选层的估值修复走到哪一步？）

9 月份北交所宣布设立后，精选层平均市盈率修复至创业板8 折：9月2 日宣布将设立北交所，精选层作为无缝平移板块在整个9 月份迎来上涨且估值修复明显。精选层的整体平均市盈率从8 月底的30X 上涨至最新的40X，接近创业板8 折水平。

估值修复还未完成，未来或从整体修复到个股修复展开。从市值规模看，精选层市值排名前20 家公司市盈率自33X 增长至43X 与整体修复幅度30%水平一致。但与创业板市值TOP20 的公司平均市盈率近80X 比较仍有一定差距，龙头优势尚未体现，预计未来修复将分化，从整体走向个体。

分行业的估值修复差异明显，制造业估值已基本接轨，信息技术估值仍有空间： 精选层的信息技术估值从8 月末的30X修复至最新40X，但是和创业板相比仍有较大差距。同时整体看精选层信息技术行业无论从2020 年报和2021 年半年报的情况看，平均盈利能力和增速都比创业板更好，因此这批公司的估值修复后续仍值得关注。另值得注意的是，精选层高端装备制造业行业平均市盈率已达到32X 与创业板35X 相比已经差别不大。

“特精专新”属性受青睐，精选层未来有优势：特精专新小巨人企业此轮估值修复力度明显。从数据上看，创业板“特精专新”小巨人共有128 家数量占比12.36%，考虑到目前精选层“特精专新”企业数量占比17.91%，且未来仍有较多小巨人公司在等待申报北交所的状态，未来这块是相比创业板有优势的板块，建议关注目前在申报排队和正在公开发行阶段的特精专新小巨人公司。

新三板挂牌共计7253 家，精选层PE(TTM) 均值41.06 倍，中值28.11倍。：新三板挂牌公司共计7253 家，分层来看：精选层66 家，创新层1247 家，基础层5940 家。估值方面，精选层PE(TTM) 均值41.06 倍，中值28.11 倍。做市交易板块PE(TTM)均值19.62 倍，中值14.60 倍

风险提示：政策风险、流动性风险、公司盈利风险

（文章来源：安信证券）

(原标题：新三板主题报告：北交所宣布设立后 精选层的估值修复走到哪一步？)