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国泰君安:维持中国中免(601888.SH)“增持”评级 目标价509.19元

来源:智通财经网 2021-10-11 15:02:56
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(原标题:国泰君安:维持中国中免(601888.SH)“增持”评级 目标价509.19元)

智通财经APP获悉,国泰君安证券发布研究报告称,维持中国中免(601888.SH)“增持”评级,维持2021-23年EPS至5.88/7.96/10.41元,维持目标价为509.19元。

事件:10月8日,据海口海关统计,10月1日至7日,海口海关共监管离岛免税购物金额14.7亿元,购物件数200万件,购物人数18万人次,同比分别增长66.9%、136%和61.6%。10月6日购物金额为2.74亿元,为国庆假期7天中最高的一天,同时也创历史单日销售新高。

国泰君安证券主要观点如下:

根据国庆海南免税销售数据计算,2020年日均1.3亿(8天),2021年日均2.1亿,同比增长62%,其中购物人数增长40%,人均购物金额同比增长15%。2020年10月海南离岛免税销售额为34.1亿,如果能保持同样增速,则2021年10月则能达到55亿。加上8-10亿补购,则10月免税商品销售额有望超过60亿。通常11月和12月销售情况要更好于10月,所以2021年海南完成600亿的目标概率很大。中免市占率为90%以上,依旧享受行业红利。

公司拟发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市,H股上市能为公司搭建国际资本运作平台,加速融入国际资本市场,获得全球化的渠道及产业链资源,增强全球市场竞争力,有利于做大做优做强。

风险提示:疫情反复影响旅游需求;海南免税政策放开低于预期;岛内居民免税获批资质企业过多等。

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