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中信建投:维持长安汽车(000625.SZ)“买入”评级 多款中高端新车有望量价齐升

来源:智通财经网 2021-10-11 14:58:15
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(原标题:中信建投:维持长安汽车(000625.SZ)“买入”评级 多款中高端新车有望量价齐升)

智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告称,维持长安汽车(000625.SZ)“买入”评级,预计2021-23归母净利分别为57.38/70.22/78.17亿元,对应EPS0.76/0.94/1.04元。

事件:公司发布9月产销快报,集团单月销量18.83万辆,同比-8.41%,环比+14.00%。1-9月累计销量173.22万辆,同比+26.35%。

中信建投主要观点如下:

销量环比转正,缺芯影响显著改善

集团单月销量18.83万辆,环比+14.00%。分品牌来看,长安福特单月销量3.21万辆,环比+6.49%;长安马自达单月销量1.74万辆,环比+218.13%;长安自主单月销量9.40万辆,环比+5.52%。缺芯影响至暗时刻已过,该行预计10月改善更加显著。

结构进一步优化,盈利能力有望提升

集团层面,长安福特和长安马自达销量提升显著,其中,长安福特销量连续五个月环比提升。主要受益于:1)长安福特本身中高端车型销量占比达60%,新福睿斯、新蒙迪欧产品力改善,促进销量稳步提升;2)长安林肯冒险家销量快速爬坡。该行认为,总体销量稳步提升,叠加高端车型销量占比提升,公司将迎来量利齐升阶段,毛利率有望进一步提升。

新车即将落地,开启新一轮产品周期

公司开启新一轮周期,包括UNI-KPHEV(预计2021年底上市)、UNI-V(预计2022Q1上市)、纯电新平台首款SUVC385(预计2022Q2上市,走量车型)以及高端品牌首款纯电SUVE11(预计2022Q2上市),多款中高端新车有望开启量价齐升新阶段。

风险提示:缺芯影响持续,新品牌市场接受度不及预期等

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