周期板块有所回调，新能源概念“王者归来”

（原标题：周期板块有所回调，新能源概念“王者归来”）

来源：金融界网

作者：兴业证券 张启尧、陈恭懿

核心观点

——本周，A股保持平稳，上证综指和深证成指与上周基本持平，恒生指数下跌2.9％。

——A股行业表现：电力及公用事业领涨，周期板块有所回调。9月17日，发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，鼓励地方增加可再生能源消费，其利好效应继续发酵，叠加前期推出的绿色电力交易试点正式启动和风电装机成本的降低，新能源运营商带动电力及公用事业板块领涨A股；中央对大宗商品过热的现象进一步加强管控力度，叠加部分投资者兑现浮盈，前期强势的资源股和周期板块跌幅较为显著；随着国庆旺季来临，投资者对消费板块的盈利预期有所抬升，本周五，消费者服务和食品饮料领涨。

——全球主要股市比较：欧美市场领涨，A股保持平稳。本周欧美市场保持涨势，标普500上涨0.5％，道指上涨0.6％，法国CAC40上涨1.0％，英国富时100上涨 1.3％，德国DAX指数上涨0.3％。亚太市场涨跌不一，孟买SENSEX指数上涨1.7％，韩国综合指数和日经225本周跌幅为0.5％、0.8％。A股表现平稳，上证综指 和深证综指跌幅均小于0.01％。2021年9月23日，美国参议院多数党领袖查克·舒默宣布白宫与参众两院就后续财政计划的支付方案达成一致，拜登基建计划通 过概率显著提升，财政扩制预期上升提振市场对美国经济恢复的信心。

——大类资产比较：南华农产品走强，原油期货价格保持涨势。本周受“双控”政策影响，部分企业停产，供需紧平衡推动南华农产品和南华工业品涨幅超过3％。随着全球能源供给短缺，叠加美国强劲的经济复苏预期和步入寒冬所带来的旺盛需求，供需紧张“愈演愈烈”，使原油期货价格保持涨势，本周涨幅达2.8％。受美联储对Taper的明确表态影响，美元指数小幅上涨0.03％，黄金期货下跌0.05％。本周A股保持稳定，沪深300、中证500和中证1000跌幅分别为0.1％、 0.2％、0.4％。近1个月以来表现较好的是原油期货（8.2％），表现较差的是黄金期货（-2.3％）。

——主要指数表现：宁组合涨1.9％，茅指数涨1.3％ ，创业板指涨0.5％，中小板指涨0.1％，深证成指和上证综指跌幅小于0.01％，沪深300跌0.1％，中证500跌 0.2％，中证1000跌0.4％，上证50跌0.5％。

——市场风格：本周表现相对较好的是：大盘指数（-0.2％），稳定风格（3.2％），高市盈率指数（0.2％），微利股指数（0.8％） 本周表现相对较差的是：小盘指数（-0.5％），周期风格（-2.8％），低市盈率指数（-1.5％），绩优股指数（-0.5％）

——指数估值：上证综指（13.8倍、历史分位33.8％） ，沪深300 （13.1倍、历史分位41.7％） 全部A股 （19.4倍、历史分位45.4％），创业板指（56.1倍、历史分位60％）

——行业估值：本周PE估值前三的行业分别为：国防军工（62.2），传媒（50.5），电力设备及新能源（44.8），本周PE估值后三的行业分别为：银行（5.6），房地产（6.8）， 建筑（8.6）。本周PE分位数前三的行业分别为：电力设备及新能源（82.2％），汽车（81.7％），食品饮料（74.3％），本周PE分位数后三的行业分别为：电子（0.1％）， 房地产（0.5％），计算机（1.4％），相对PE估值前三行业为国防军工（4.9），传媒（4），电力设备及新能源（3.6），后三行业为银行（0.4），房地产（0.5），建筑（0.7）。

风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”

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风险提示

关注全球资本回流美国超预期，中美博弈超预期等。