北交所官宣后四个交易日 精选层个股平均累计上涨27% 后续还有资金活水引入

（原标题：北交所官宣后四个交易日 精选层个股平均累计上涨27% 后续还有资金活水引入）

自北交所设立的消息高调官宣后，新三板精选层市场个股价格持续呈现向上态势。

数据显示，9月2日至今的4个交易日中，精选层股票平均累计上涨27.14%，涨幅累计超50%的股票有9只，占比达13.64%。其中，贝特瑞(835185)连续3天保持10%以上涨幅，领涨股“五新隧装”股价已接近翻倍。同时，最近3天精选层成交金额较8月份日均水平放大7倍，明显为新资金入场，流动性大幅提升。

虽然在9月8日，精选层小幅盘整，但市场整体上涨态势不减。66只精选层个股中，就有49只股票上涨，其中丰光精密(430510)涨停。对于运行已满一周年的精选层来看，市场绝大部分股票保持了相对较高的热度。成交额方面，9月8日精选层成交过千万的股票也达39只。

对于部分股票出现涨跌幅放缓或者小幅回调的情况，市场分析人士认为，整体大幅上涨后的适度分化是正常现象，也有利于新的资金入场。如果从9月以来表现看，精选层股票全线上涨，平均涨幅超过30%，整体向好的行情未发生改变，精选层估值水平还存在较大上涨空间。

基本面支撑精选层股价

从公司基本面上看，精选层公司目前仍具有较强的业绩支撑。已经披露的半年报数据看，66家精选层公司今年上半年实现营业收入共计261.55亿元，平均营业收入3.96亿元，同比增长34.61%；归属于挂牌公司净利润共计29.87亿元，平均净利润4525.46万元，同比增长37.28%。

其中，54家公司实现收入增长，占比82%，13家公司增速超过50%；47家公司实现盈利增长，占比71%，15家公司增速超过50%。

安信证券新三板首席分析师诸海滨认为，北交所的设立短期有利于创新层和精选层的估值重估，长期需要注重特精专新公司的成长。

自去年精选层开板以来，公司数量已达66家，新三板逐渐打通“基础层-创新层-精选层”晋升渠道。未来北交所的设立更将解决中小企业融资难融资贵问题。当前精选层滚动市盈率(PE(TTM))均值29.13倍，中值21.75倍；做市板块PE(TTM)均值14.99倍，中值11.56倍。因而相对应沪深可比公司，诸海滨认为短期存在一定的修复需求。

但从精选层近一年多发展经验来看，诸海滨更强调北交所的股价表现相对更加立足于基本面，股票价格以公司业绩成长驱动为主，趋势为辅。“比如近期以2021中报业绩发布后，营收环比越高，近期公司股价平均涨幅也越高。”

长期来看，诸海滨建议关注专精特新属性突出的公司，精选层公司当前研发费用率均值为6.36%。从过往转板IPO的新三板公司数据比较而言，相关公司多集中分布于机械、化工、信息技术、医药生物等领域，这些与精选层高度重合，也是需要长期关注的领域。

二级市场投资思路转变

实际上，随着本轮全面深化新三板改革的推进，投资者的布局思路也跟着改变。

指南基金董事长王军国即表示，目前在新三板市场中，拥有长期增长前景以及持久护城河的优质企业具有一定的稀缺性，可投资并长期持有。同时对新三板前端基础层、创新层市场进行重点布局，关注公司阶段性的成长能力和北交所转板预期。

“北交所设立后，我们会把研究方向和资金仓位前移，重点放在创新层，甚至基础层。”京南山投资创始人周运南也有着相似的看法。

金长川资本董事长刘平安透露，2020年推出精选层以后，公司把参与精选层公司的战略配售作为基金产品的一个投资新方向，基于私募股权投资思维进行的价值挖掘，而不是进行短期的二级市场投资。据他介绍，目前金长川资本的战投基金投资了8家精选层挂牌公司。

“北交所的成立，是新三板进一步深化改革的必然结果，其较为完善的制度安排更加坚定了市场信心。”刘平安认为，北交所不仅平移了精选层制度，而且预计在估值和流动性两个方面较精选层都会得到进一步提升。因此，公司的投资逻辑不会发生根本性改变，依然坚持价值投资。

后期持续性资金有望流入

“随着北交所国内第三家证券交易所地位的确立，其股票交易、融资能力也将获得显著提升。”泽浩投资合伙人曹刚表示。

采访中也有多位市场人士看好未来市场资金流向。有部分券商营业部人员即向21世纪经济报道记者表示，近日咨询和开通新三板交易权限的投资者数量出现了一定的提升。

另据了解，目前已有多家券商表示正积极布局新三板和北交所业务，挖掘创新型企业的投资机会，全方位开展北交所上市公司的投融资业务。如中信建投即表示，在投行业务方面，对于已在精选层挂牌的公司，将协助其充分利用公开资本市场的融资和并购功能，进行产业整合，快速做大做强。对于未在精选层挂牌的公司，则将协助其聚焦主业、融资、规范发展，尽早进入精选层。

公募基金层面，也有南方、工银瑞信、博时、华夏、招商等多家基金公司发布公告称，将充分发挥公募投研能力及产品创新能力，积极参与投资北交所上市企业。

2020年4月，证监会正式发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，明确公募基金可以投资精选层股票。目前，全市场共有19只公募基金可投资新三板精选层。

21世纪经济报道记者也从接近监管层的人士处了解到，目前，公募基金依照现行规定以及基金合同的约定，可投资新三板精选层股票。而北京证券交易所组建后，在北京证券交易所上市的股票属于《基金法》第七十二条规定的基金财产可投资的“上市交易的股票”，基金管理人可依照基金合同的约定依法开展投资。这也意味着公募基金参与投资北交所的限制将被打开。

值得一提是，自北交所设立以来，还有多家已摘牌公司咨询重新挂牌事宜，如钢诺新材、奥特美克和博源恒芯。上述3家公司均为此前主动摘牌，挂牌期间无违法违规情形。

对此，有券商新三板从业人士还认为，北交所的出现，将使新三板市场上摘牌后再寻求上市的案例减少。“应该说除了目前还无法在精选层挂牌的金融类企业，其他挂牌公司已经没有了摘牌的必要，无论是在北交所上市，还是后续转板去科创板、创业板上市路径都已经十分顺畅了。”

（文章来源：21世纪经济报道）

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