中银证券首席经济学家徐高：A股的结构性机会在低估值周期股

（原标题：中银证券首席经济学家徐高：A股的结构性机会在低估值周期股）

来源：金融界网

作者：李欣

金融界网9月7日消息 2021中国国际服务贸易交易会接近尾声，作为服贸会重要论坛之一，“2021中国资本市场投资峰会”于2021年9月7日在北京举行，本次峰会由顺义区政府大力推动，由中信建投证券、汇添富基金、金博行研公司共同主办。

中银证券总裁助理兼首席经济学家徐高在会议发表致辞。

徐高表示，美国对全球资本市场有一个非常重要的风险大家要关注，美国国债收益率比较低，原因是美联储大量购买美国国债，每个季度购买规模是2千亿美元以上，很多投资者希望看到市场价格看市场怎么想的，一看国债收益率上来了再通胀交易结束了，但是他有没有观察到现在的价格是被美联储货币政策高度扭曲的价格，美联储所面临的通胀约束力在收紧，从这个角度来说随着美国通胀的上升，通胀长期延续，美国的债券价格有大的调整空间，下半年美国债券收益率上升是大家需要关注的。美债收益率上升必然带来美元指数反弹，美元指数反弹必然带来人民币对美元的贬值，从过去几年来看人民币美元指数走强的时候，A股难有系统性上涨的机会，今年上半年A股市场没有太大系统性的机会，结构性机会还是有的，我们相信结构性机会应该在周期股，尤其在美国货币政策退出的时候全球权益市场估值上升的压力比较大，低估值周期股在抵御估值压力方面应该更有利一些。