首页 - 股票 - 研报解析 - 正文

东吴证券:维持恒立液压(601100.SH)“买入”评级 拟定增扩产 有望进入新一轮扩张期

来源:智通财经网 2021-09-06 16:18:31
关注证券之星官方微博:
智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,维持恒立液压(601100.SH)“买入”评级,并维持2...

(原标题:东吴证券:维持恒立液压(601100.SH)“买入”评级 拟定增扩产 有望进入新一轮扩张期)

智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,维持恒立液压(601100.SH)“买入”评级,并维持21-23年归母净利润预测27/35/45亿元,当前市值对应PE分别为45/36/27X。

事件:2021年8月31日,恒立液压发布定增预案,拟募资不超过50亿用于墨西哥项目、线性驱动器项目、研发中心项目、通用液压泵技改项目、超大重型油缸项目和补充流动资金。

东吴证券主要观点如下:

拟定增不超过50亿元扩产,加码国际化+电动化布局

恒立液压本次定增拟募集资金不超过50亿元,旨在满足公司全球化布局、产品种类拓展和电动技术升级的战略发展需求。

1)墨西哥项目:拟投入募集资金11亿元开拓北美市场,加速全球化布局。墨西哥地理位置优越,产品运输到美国仅需3小时;北美大客户资源丰富,包括卡特彼勒、JLG、约翰迪尔、沃尔沃等,产能有望高效消化。

2)线性驱动器项目:拟投入募集资金14亿元,旨在实现产品电动化升级,包括a.电动缸:相对传统油缸具备高效环保、运营成本低等优势,替代效应显著,公司已有电动缸研发基础及试产经验,未来拓展前景广阔。b.滚珠丝杆:电动缸的核心零部件,除了自供还可应用于工业机器人等下游。据公司公告,2019年全球滚珠丝杆市场规模达195亿美元,目前主要参与者为力士乐、NSK等外资企业,国产替代空间广阔。

3)国际研发中心项目:拟投入募集资金5.7亿元,整合公司分散的研发资源,主要面向液压泵阀、马达产品的基础技术开展研究。

4)通用液压泵技改项目:拟投入募集资金2.9亿元,缓解非挖液压件产能不足的问题,达产后通用液压泵年产能预计由9000台扩至7万台。

5)超大重型油缸项目:拟投入募集资金1.4亿元,破除非标油缸产能瓶颈,达产后预计非标定制超大重型油缸年产能2800吨,应用领域包括海事海工、大型水利、锻压机床和冶金等行业。

6)补充流动资金:拟投入募集资金15亿补充流动资金,增强公司经营灵活性。

海内外市场同步拓展非挖业务,有望迎来第三轮黄金扩张期

根据该行此前公司深度报告测算,2020年国内挖机液压件市场约为200亿元,非挖液压件市场约为挖机领域3倍(600亿元),2020年恒立非挖油缸+非挖泵阀收入仅16亿元,渗透率极低,远期拓展前景可观。公司通过本次定增实现海外扩产、大幅释放通用泵和非标油缸产能,有望进入以非挖为主的第三轮扩张周期。

风险提示:行业周期波动;原材料价格持续上涨风险;泵阀业务拓展不及预期等。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示恒立液压盈利能力优秀,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-