拆解齐屹科技中报：营收、利润双增长，毛利率则接连下降

（原标题：拆解齐屹科技中报：营收、利润双增长，毛利率则接连下降）

近日，互联网家装企业齐屹科技（HK:01739）公布截至2021年6月30日止六个月的中期业绩公告。报告显示，齐屹科技2021年上半年的营收、净利润规模双双实现高速增长。

具体来看，2021年上半年，齐屹科技实现总营收5.24亿元，同比增长66.5%；净利润为1208.7万元，而2020年同期为亏损1226.3万元；经调整归母净利润为2053.8万元，同比增长286.3%。

齐屹科技董事长兼CEO邓华金在2021年中期业绩发布会上称，“积极有效的赋能举措，帮助我们更好地激活活跃付费商户并提升其粘性，也大大强化了对平台外装企的吸引力。”

虽然整体表现不俗，但齐屹科技的多项财务指标反倒出现负增长的情况，尤其是毛利率。2021年上半年，齐屹科技的毛利率为56.6%，较2020年同期的66.4%下降9.8个百分点，同比减少14.8%。

而对比可知，齐屹科技的毛利率整体呈现下滑态势。此前的财务数据显示，其2018年、2019年和2020年度的毛利率分别为59.1%、66%、56.8%，仅在2019年稍有增长，但在2020年以及2021年以来均出现了不同程度的下降。

除了毛利率逐渐滑坡外，齐屹科技的股价也屡创新低。2021年8月24日，齐屹科技的股价一度跌至1.32港元/股，创造历史新低。相较于7月14日的2.26港元/股，其股价在40天的时间下跌41.59%，累计跌幅超过四成。

按2021年9月2日的收盘价1.71港元/股计算，齐屹科技的总市值为19.81亿港元。相比之下，齐屹科技在2018年7月上市时的股价为4.85港元/股，对应总市值为56.21亿港元。

资料显示，齐屹科技于2018年7月12日在港交所上市。据了解，齐屹科技以齐家网为业务主体，公司成立于2005年3月，业务主要包括营运公司的室内设计及建筑平台以及自营室内设计及建筑业务等。

根据此前招股书介绍，齐屹科技经营两项全方位服务的室内设计及建筑业务，分别为博若森和居美。其中，博若森专注于个人消费者，居美专注于住宅房地产开发商及服务式公寓的室内设计及建筑服务。

财务方面，2015年、2016年和2017年，齐屹科技的收入分别为1.41亿元、3.01亿元和4.79亿元，对应的净亏损分别为3.47亿元、4.10亿元及8.55亿元。而在2018年，齐屹科技的营收为6.46亿元，并录得净利润7.58亿元。

不过，齐屹科技2019年的业绩水平则出现了大幅滑坡，其中净利润同比下降91.5%至6193.4万元。相对而言，齐屹科技的营收规模则保持增长态势，2019年这一指标为7.71亿元，同比增长19.4%。

2020年，齐屹科技实现总收入9.16亿元，同比增长18.8%。期内，齐屹科技的净利润则同比下降33%至4060万元，整体毛利率也从2019年的66%降至2020年的56.8%。

这也意味着，齐屹科技在2020年内已经陷入了增收不增利的境地。对此，齐屹科技方面解释称，净利润下降主要因为2020上半年受疫情影响，归属于公司股东的调整后净利润下降。

而在2021年上半年，齐屹科技的营收、净利润规模双双实现增长。其中，营收增速超过66%。按板块来看，其SaaS及延伸服务收入3.09亿元，同比增长38.4%，占总收入的比例由2020年同期的71.0%降至59.0%。

贝多财经发现，齐屹科技还在2021年上半年实现了扭亏为盈。但对比2019年上半年的利润水平来看，齐屹科技的盈利能力尚不及2019年上半年的经调整净利润3518.6万元。

这也代表着，齐屹科技的股价或有进一步的下降空间。8月31日，齐屹科技更是录得11.86%的跌幅，市值不足20亿港元。