央行今日开展500亿元逆回购呵护流动性 本周将有1700亿元逆回购到期

（原标题：央行今日开展500亿元逆回购呵护流动性 本周将有1700亿元逆回购到期）

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 临近月末，为了呵护流动性，央行今日开展500亿元逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现净投放400亿元。本周央行公开市场将有1700亿元逆回购到期，压力主要集中在下半周，其中周一至周五分别到期100亿元、100亿元、500亿元、500亿元、500亿元，无正回购和央票等到期。

上周央行公开市场共有500亿元逆回购到期，上周累计进行了1700亿元逆回购和700亿元国库现金定存操作，因此上周央行公开市场全口径净投放1900亿元。

上周资金面方面，逆回购和国库现金助力跨月无忧，银行间市场资金面偏松。整体波动不大，上一周R007和DR007分别较前周上涨28.4BP和24.4BP至2.42%和2.33%，R001维持高位2.09%，R014和R1M分别较前周上涨9.6BP和27.2BP至2.41%和2.73%；SHIBOR隔夜、1周、2周和1月分别较前周上涨5BP、21BP、7BP和2BP至2.09%、2.33%、2.31%和2.32%，SHIBOR3月走平于2.35%。

9月再次进入跨季窗口，市场担忧流动性压力，中泰证券分析认为，从近期流动性变化情况来看，流动性缺口、超储率不再是影响资金利率走势的核心因素，结构性资产荒和非银机构的流动性储备仍是关键。近期监管层多次释放保持信贷平稳增长的信号，但在实体融资需求趋弱背景下，近期票据利率虽有所回升但仍处于低位，结构性“宽信用”效果仍有待观察。同时，尽管专项债发行有望加速，但从已披露的发行计划来看，9月地方债净融资量并不算大，地方债供给放量预计延至年底，节奏更加平滑，结构性“资产荒”短期内并未明显缓解。在央行中性偏松的政策操作基调下，预计9月份资金面压力不大。

不过也有券商认为下半年全球都将面临流动性大考，国内或许还有降准操作。东北证券表示，9月专项债提速与MLF大量到期等因素将带来约1.6万亿流动性缺口，而在第四季度将仍有2.45万亿MLF到期，央行或将采取部分续作与降准对冲的方式缓解未来偏大的流动性压力；其次实体经济层面，在当前内需偏弱，但通胀仍高的类滞胀环境下，中小企业生存依然面临较大压力，为市场主体纾困，巩固经济基本盘仍是政策端的重要考量，宽松的必要性依然存在。国际视角下，虽然鲍威尔在全球央行会议上表态整体偏鸽，但也表态今年年内开启Taper是合适的，年内海外流动性将开始边际收紧已成定局，留给中国的做宽松的时间和空间相对有限，故综合来看认为当前中国存在降准的需要，且政策层面需珍惜未来有限的时间窗口，中国降准宜早不宜迟。

（作者：叶麦穗 编辑：曾芳）

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