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品牌的四个阶段——“品牌力”究竟指什么,投资中,要寻找怎样的消费品?

来源:金融界网 作者:东吴研究所 2021-08-26 08:24:15
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(原标题:品牌的四个阶段——“品牌力”究竟指什么,投资中,要寻找怎样的消费品?)

来源:金融界网

作者: 东吴研究所

商业贸易

品牌的四个阶段——“品牌力”究竟指什么

投资中,要寻找怎样的消费品?

本篇报告围绕“品牌力是什么”而展开。很多语境下,品牌力实际指的是“定价、溢价、涨价能力”,因为消费品品牌的定价很多时候不是成本加成的。对于产品的定价能力,反映了这个品牌的“品牌力”。

我们在本系列上一本篇报告《“品牌究竟是什么”深度研究框架——从“万元奢侈品包成本是多少”说起》中,研究了品牌影响力、品牌整体认知如何形成;本篇报告我们主要研究品牌力。我们认为,品牌是消费者认知的集合,每一个品牌动作(如销售、营销等),都能够通过长年累月的积淀,形成品牌影响力。而品牌力代表在文化、功能的堆叠下,在品牌影响力的基础之上,消费者愿意接受溢价的程度。

根据品牌定价能力从低到高,我们将品牌分成4个阶段:1.0“品牌即认知”,指品牌具备消费者认知背书,体现组织生产的能力,提高效率。2.0“品牌即优选”,指多品牌竞争下,消费者对其产生倾向性和文化认同,使得这些品牌拥有溢价。3.0“品牌即品类”,消费者提起某个品类就会联想到该品牌,品牌一定程度上和整个品类等同,品类里大部分自然流量倒流到这个品牌。4.0“品牌即身份”,品牌成为身份的象征,形成非常高且较稳定的溢价。

我们认为消费品品牌增长有三大逻辑:1)行业增长+渗透率提升,2)品牌化程度+品牌集中度提升,3)价格提升。行业增长指的是消费人群增长或者人均消费增长,如医美行业(渗透率增长);品牌化程度提升指行业原本较为分散,出现了品牌商整合资源,如连锁餐饮火锅等;品牌集中度提升指头部化和品牌市占率提升等;价格提升,指的是让消费者自愿自发地接受涨价,如茅台酒等。

与三大逻辑对应,我们要找的消费品公司——渗透率提升的,或集中度提升的,或价格持续提升的。1)渗透率提升:渗透率提升常常能带来市场规模的快速增长,但大部分传统消费品(衣食住行等)都已经度过了快速成长的阶段,渗透率的提升通常在新出现的消费品品类,如医美、电子烟等。2)市占率提升:相对成熟品类主要看品牌化/品牌集中度提升和价格提升,包括品牌化程度提升(如火锅餐饮行业);品牌市占率提升(如功能性服饰、功能性护肤品行业)。3)价格提升:小部分消费品具备持续提升产品价格带的能力,如茅台、爱马仕等。

建议关注:三大逻辑兼具的功能性服饰行业:推荐安踏体育、波司登,建议关注李宁;功能性好赛道,市场规模+集中度不断提升的功能性护肤品行业:推荐贝泰妮、华熙生物;具备稀缺渗透率提升逻辑,行业规模处于快速增长期的医美行业:推荐爱美客、四环医药等。

风险提示:疫情反弹,新产品不及预期,行业竞争加剧,获客成本上升,渠道变革,库存积压风险等。

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